財報速睇 | Welltower 2026財年Q3營收37.16億美元，同比增長38.4%；歸母淨利潤3.97億美元，同比增長41.4%

華盛資訊10月27日訊，Welltower公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收37.16億美元，同比增長38.4%，歸母淨利潤3.97億美元，同比增長41.4%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在第三季度表現亮眼，同比大幅增長38.4%至37.16億美元，主要得益於住户費用及服務收入從去年同期的20.61億美元激增51.4%至31.21億美元。

② 盈利能力顯著增強，歸屬於普通股股東的淨利潤同比增長41.4%至3.97億美元，攤薄后每股收益達到0.54美元；同時，每股攤薄后標準化營運資金（Normalized FFO）同比增長24.6%至1.67美元，標準化FFO總額達12.59億美元。

③ 核心的養老社區運營（SHO）業務分部增長強勁，其同店淨營業收入（SSNOI）同比大幅提升21.0%至6.04億美元；這主要受該分部同店平均入住率同比提升320個基點至90.2%，以及每間入住客房收入（RevPOR）同比增長5.3%至6066美元所共同推動，帶動該分部同店有機收入同比增長9.1%至19.07億美元。

④ 整體投資組合的同店淨營業收入（SSNOI）同比增長15.8%至8.20億美元；除SHO分部外，養老社區三網租賃（Triple-net）、專業護理（Skilled Nursing）和門診醫療（OM）分部的同店NOI也分別實現了4.2%（達0.78億美元）、2.8%（達1.09億美元）和2.4%（達0.28億美元）的穩健同比增長。

⑤ 資本配置與流動性維持極高水平，年初至今已完成或簽約的按比例總投資達210.00億美元（其中前三季度已完成133.09億美元的收購和貸款注資）；截至季度末，公司淨債務與調整后EBITDA比率為3.02倍，並擁有約95.00億美元的充裕可用流動性。

2、業績不足：

① 物業運營費用隨業務擴張而顯著攀升，第三季度同比增長42.4%至22.46億美元（去年同期為15.77億美元），導致公司整體毛利率從去年同期的41.3%下滑至39.6%。

② 門診醫療（Outpatient Medical）業務分部的整體規模與產出出現明顯收縮，受資產處置等因素影響，該分部按比例計算的第三季度總收入從去年同期的2.19億美元同比大幅下降80.2%至0.44億美元，分部淨營業收入（NOI）也同比下降76.5%至0.36億美元。

③ 租金收入面臨一定下行壓力，第三季度合併租金收入同比下降2.2%至4.89億美元（去年同期為4.99億美元）；前三季度累計租金收入亦同比下降2.9%至14.02億美元。

④ 非日常及重組等其他費用激增，第三季度「其他費用」從去年同期的0.45億美元同比飆升178.9%至1.25億美元，原因主要是受不可資本化的交易成本、法律費用以及HC-One集團運營商重組相關費用的推動。

⑤ 資產減值損失與融資成本雙雙增加，第三季度資產減值損失從去年同期的0.03億美元擴大至0.33億美元；同時，隨着總債務規模擴大，季度利息支出同比增長18.9%至1.93億美元（去年同期為1.62億美元）。

三、公司業務回顧

Welltower: 我們在2026年第三季度取得了卓越的運營和財務業績，季度總營收達到37.16億美元，淨利潤達到4.15億美元，每股攤薄標準化FFO同比增長24.6%至1.67美元。這一強勁表現主要受養老社區運營（SHO）投資組合高達21.0%的同店NOI增長所推動，從而帶動整體投資組合同店NOI同比增長15.8%。在資本部署方面，我們在第三季度完成了41.14億美元的按比例總投資（包含開發注資），其中包括斥資27.11億美元收購了43處養老社區物業，並完成了4.84億美元的按比例資產處置和貸款償還（含以1.39億美元出售25處門診醫療物業及以1.45億美元出售7處養老社區物業）。此外，我們在本季度全球籌集了超過40.00億美元的資金以支持增值投資機會，並於7月成功發行了總本金為11.5億加元的優先無擔保票據。截至季度末，我們的淨債務佔合併企業價值的比例僅為9.2%，擁有約95.00億美元的可用流動性，資產負債表保持高度穩健與靈活。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

2026年10月26日，公司董事會宣佈派發截至2026年9月30日的第三季度現金股息，每股派息0.85美元（去年同期為0.74美元）。該股息將於2026年11月19日支付給截至2026年11月10日登記在冊的股東，這是公司連續第222個季度派發現金股息。未來季度股息的宣佈和支付仍需經董事會審查和批准。

六、重要提示

1、重大收購與投資動態：年初至今，公司已完成或簽約待完成的按比例總投資高達210.00億美元（不含開發注資），其中截至2026年9月30日的前九個月已完成133.09億美元，季度末之后已完成或簽約待完成的投資達77.00億美元。

2、運營商重組與大額資產剝離：公司在第三季度產生了1.25億美元的其他費用，主要與不可資本化的交易成本、法律費用以及HC-One集團運營商重組有關；同時，公司年初至今已完成41.06億美元的按比例資產處置和貸款償還，其中包括高達20.64億美元的門診醫療（OM）物業剝離。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Welltower: 我們上調了2026年全年的業績指引，預計全年歸屬於普通股股東的攤薄后每股淨利潤將在3.31美元至3.37美元之間（此前指引為3.11美元至3.19美元），摺合歸母淨利潤總額約為24.70億美元至25.15億美元；預計全年歸屬於普通股股東的攤薄后每股標準化FFO將在6.47美元至6.53美元之間（此前指引為6.36美元至6.44美元），摺合標準化FFO總額約為48.34億美元至48.79億美元。基於積極的收入和支出趨勢，我們將全年整體投資組合的平均同店NOI增長預期上調至15.0%至16.25%（中位數為15.6%），其中預計養老社區運營（SHO）同店NOI增長20.25%至21.75%，養老社區三網租賃增長3.5%至4.5%，門診醫療增長2.0%至3.0%，專業護理增長2.0%至3.0%。此外，我們預計2026年全年的一般及行政費用約為2.67億美元至2.72億美元（含約0.60億美元的股權激勵費用），並預計在未來十二個月內實現約19.00億美元的按比例資產處置收益（包含約15.00億美元的物業銷售對價和3.28億美元的貸款償還收益）。

八、公司簡介

Welltower Inc.（紐約證券交易所代碼：WELL）是一家標準普爾500指數成分股公司，處於「銀發經濟」的核心位置，專注於在美國、英國和加拿大為老齡化人群提供租賃住房。截至2026年9月30日，公司市值約為1685.35億美元，擁有3002處物業。公司的老年人和健康住房社區投資組合獨特地處於住房和酒店業的交匯點，為成熟租户和老年人創造充滿活力的社區。公司將其自身視為一家包裹在房地產外殼中的運營公司，由高度一致的合作伙伴關係和非凡的企業文化所驅動。通過由數據科學平臺提供支持的嚴謹資本配置方法，以及由端到端運營和技術平臺「Welltower商業系統（Welltower Business System）」驅動的卓越運營業績，公司致力於為現有投資者實現每股收益的長期複利增長。

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