財報速睇 | Lazard 2026財年Q3營收8.14億美元，同比增長8.8%；歸母淨利潤0.29億美元，同比下滑59.1%

華盛資訊10月27日訊，Lazard公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收8.14億美元，同比增長8.8%，歸母淨利潤0.29億美元，同比下滑59.1%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 第三季度淨營收實現穩健增長，達到8.14億美元，較去年同期的7.48億美元同比增長8.8%；總營業收入達8.36億美元，同比增長8.5%，主要得益於投資銀行諮詢業務及資產管理業務的共同推動。

② 財務諮詢業務（Financial Advisory）在第三季度表現亮眼，分部淨營收達到4.70億美元，同比增長9.9%（其中投資銀行及其他諮詢費達4.68億美元，同比增長9.8%），主要受單筆費用在0.05億美元及以上的併購（M&A）交易費用增加所推動。

③ 資產管理業務（Asset Management）增長強勁，第三季度分部淨營收同比增長9.1%至3.57億美元，資產管理費收入同比增長12.7%至3.47億美元；經調整后的分部營業利潤更是同比增長18.3%至0.87億美元，主要得益於平均資產管理規模（AUM）的提升及產品結構的優化。

④ 資產管理規模（AUM）顯著擴張，截至2026年9月30日，總AUM達到2840.29億美元，較2025年底的2543.00億美元增長11.7%，主要受293.88億美元的市場增值以及50.66億美元的資金淨流入驅動；第三季度平均AUM達2865.90億美元，同比增長11.4%。

⑤ 前九個月因出售Edgewater管理實體控股權並終止合併，公司確認了0.76億美元的税前非現金收益，帶動前九個月其他收入同比增長40.2%至1.41億美元，為期內整體營收增長提供了額外支撐。

2、業績不足：

① 盈利能力出現明顯下滑，第三季度歸母淨利潤為0.29億美元，較去年同期的0.71億美元大幅下降59.1%；每股基本溢利由去年同期的0.71美元降至0.27美元，同比下滑62.0%，淨利率也從9.5%收縮至3.5%。

② 薪酬及福利開支大幅攀升，第三季度該項支出達5.69億美元，同比增長14.2%；經調整薪酬及福利開支佔經調整淨營收的比例從去年同期的65.5%上升至69.9%，主要原因是公司持續對戰略性高級人才招聘進行投入。

③ 財務諮詢業務利潤空間受到擠壓，受戰略性高級人才招聘導致該分部經調整薪酬開支同比大增26.0%至3.44億美元的影響，該分部第三季度經調整營業利潤同比下降33.7%至0.64億美元，經調整營業利潤率由去年同期的23.0%降至13.8%。

④ 非薪酬運營成本有所增加，第三季度非薪酬開支同比增長8.8%至1.90億美元，其中包括與擬收購Campbell Lutyens相關的0.04億美元費用（前九個月累計達0.15億美元），以及因AUM增長而增加的基金管理和外包服務費用。

⑤ 實際税率顯著上升且缺乏去年同期的税務協議收益支撐，第三季度實際税率由去年同期的22.6%飆升至45.8%（主要受盈利地區結構變化影響），同時去年同期錄得0.20億美元的税收應收款協議（TRA）義務收益而本期無此項收益，導致第三季度營業利潤同比下降42.3%至0.55億美元。

三、公司業務回顧

Lazard: 我們在2026年第三季度及前九個月展現了業務模式的韌性與多元化優勢，第三季度淨營收同比增長8.8%至8.14億美元，前九個月淨營收同比增長8.5%至23.78億美元。在財務諮詢業務方面，得益於大型併購交易的完成，第三季度分部淨營收增長至4.70億美元，期內完成了27筆價值超過5.00億美元的併購交易，諮詢費超過0.01億美元的客户數量增至94家；同時我們持續投資於戰略性高級人才的引進，董事總經理人數增至226人。在資產管理業務方面，受全球股市上漲帶來的市場增值以及全球股票、新興市場股票和另類投資平臺的資金淨流入推動，期末資產管理規模（AUM）較上年底增長11.7%至2840.29億美元，帶動第三季度和前九個月的分部淨營收分別增長至3.57億美元和11.18億美元。此外，我們在期內積極推進戰略佈局，於2月完成了Edgewater管理實體控股權的出售並錄得0.76億美元税前收益，於6月增持風險投資管理機構Elaia Partners並實現並表，同時於4月達成收購全球私募市場顧問公司Campbell Lutyens的協議，進一步強化了我們在私募資本領域的連接能力與全球投資平臺實力。

四、回購情況

公司董事會分別於2024年7月和2026年7月授權了各2.00億美元的股票回購計劃，有效期分別截至2026年12月31日和2028年12月31日，旨在抵消股權激勵計劃帶來的股份稀釋。在截至2026年9月30日的前九個月內，公司以每股43.68美元的平均價格回購並註銷了1,945,729股普通股（總計約0.85億美元）；此外，為滿足高管股權激勵歸屬時的代扣税款需求，公司還從部分高管手中回購了價值約0.05億美元的普通股。截至2026年9月30日，Lazard股票回購計劃下剩余的可用授權總額為2.24億美元，其中0.24億美元將於2026年12月31日到期，2.00億美元將於2028年12月31日到期。

五、分紅及股息安排

2026年10月21日，Lazard董事會宣佈派發每股普通股0.50美元的季度股息。該股息將於2026年11月13日支付給截至2026年11月2日登記在冊的股東。此外，在截至2026年9月30日的前九個月內，針對未歸屬限制性股票單位（RSU）的股息參與權，公司額外發行了656,927個單位的RSU，相應衝減留存收益0.29億美元。

六、重要提示

1、重大收購進展：2026年4月30日，公司簽署購買協議，擬收購全球私募市場顧問公司Campbell Lutyens的全部已發行股本。交易總對價包括：按公告時股價計算的4.60億美元初始交割對價、交割兩周年時支付的1.15億美元遞延對價，以及基於多年業績標準最高可達0.85億美元的盈利能力付款（Earn-out）。該交易預計將於11月初完成交割。

2、資產出售與並表變動：2026年2月13日，公司完成了對Edgewater管理實體控股權的出售並終止合併，保留的投資按公允價值計量為0.06億美元，交易產生0.76億美元税前收益；此外，公司於2026年6月30日行使期權增持Elaia股權並獲得控制權，將其納入合併報表，確認商譽0.41億美元及其他無形資產0.12億美元。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Lazard: 我們所處的全球市場環境依然充滿競爭與變化，地緣政治的不確定性、國際貿易政策與關税的演變、高利率環境的影響以及人工智能（AI）帶來的不確定性，均可能加劇市場波動並影響客户的決策與交易執行。然而，我們相信憑藉廣泛的業務能力、多元化的商業模式以及融合地緣政治、監管和宏觀經濟洞察的「情境阿爾法（contextual alpha）」競爭優勢，公司能夠很好地滿足客户在不同經濟環境下的需求。雖然疲軟或不確定的宏觀環境可能給併購和融資活動帶來挑戰並使資產管理業務承壓，但這也可能為我們的重組與負債管理業務創造更多機會，而股市波動亦能為資產管理帶來有吸引力的投資契機。展望未來，我們將繼續專注於推動營收與盈利增長、推進Campbell Lutyens的收購交割（預計於11月初完成）、投資新技術以支持業務發展、審慎管理成本（繼續關注經調整薪酬及福利開支佔經調整淨營收的比率目標），並通過股息和股票回購向股東返還資本。（注：公司在報告中未披露下季度具體的業績數據預期。）

八、公司簡介

Lazard, Inc. 創立於1848年，是一家在特拉華州註冊成立的全球領先的財務諮詢和資產管理公司，業務遍及北美、南美、歐洲、中東、亞洲和澳大利亞。公司致力於為機構、企業、政府、合夥企業、家族辦公室和高淨值個人提供定製化的解決方案，以應對複雜的財務和戰略挑戰。Lazard的核心業務分為兩大分部：財務諮詢分部（Financial Advisory）提供包括併購（M&A）諮詢、戰略資本解決方案、股東諮詢、主權與地緣政治諮詢、重組與負債管理以及資本籌集與配售等廣泛服務；資產管理分部（Asset Management）則主要通過旗下的Lazard Asset Management LLC（LAM）和Lazard Frères Gestion SAS（LFG）等實體，提供涵蓋股票、固定收益、多資產配置、另類投資及私募股權基金的全球投資與財富管理解決方案。

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