財報速睇 | Vicor電子 2026財年Q3營收1.97億美元，同比增長78.5%；歸母淨利潤0.63億美元，同比增長123.8%

華盛資訊10月26日訊，Vicor電子公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收1.97億美元，同比增長78.5%，歸母淨利潤0.63億美元，同比增長123.8%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在第三季度表現亮眼，同比飆升78.5%至1.97億美元，主要得益於市場需求顯著改善帶來的銷量增長以及特許權使用費的強勁表現。

② 先進產品業務（含特許權使用費）作為核心增長引擎，單季收入同比大增112.0%至1.39億美元，這主要受本季度新簽訂的專利許可協議推動，促使特許權使用費收入同比猛增206.6%至0.67億美元。

③ 模塊產品（Brick Products）業務同樣保持穩健增長，第三季度實現收入0.58億美元，同比增長29.7%，主要歸功於成熟市場需求的回暖帶動了出貨量提升。

④ 盈利能力大幅躍升，單季毛利同比增長112.1%至1.35億美元，毛利率由去年同期的57.5%提升至68.3%，主要受高毛利的特許權使用費收入增加以及高銷量帶來的生產規模效應推動；歸母淨利潤更是同比大增123.8%至0.63億美元。

⑤ 區域市場全面開花且在手訂單充沛，其中美國本土市場單季收入同比翻倍（增長99.2%）至1.26億美元，歐洲市場同比增長101.2%至0.22億美元；同時，截至第三季度末的積壓訂單（Backlog）達4.06億美元，較二季度末的3.80億美元進一步增長，為未來業績提供堅實支撐。

2、業績不足：

① 銷售、一般及行政費用（SG&A）在第三季度同比大幅增長69.5%至0.39億美元，主要原因是與許可協議相關的法律費用以及法律訴訟活動的增加，僅法律費用一項單季同比就激增642.1%（增加0.14億美元）。

② 研發費用單季同比上升20.7%至0.24億美元，主要是由於為提升先進產品的生產工藝能力導致廢物處理成本激增1794.9%，以及先進產品原型開發和試產材料成本同比增長54.5%。

③ 前三季度經營活動產生的現金流淨額同比下降35.1%至0.80億美元（去年同期為1.24億美元），主要受業務擴張導致的應收賬款大幅增加（佔用現金0.62億美元）以及支付0.29億美元訴訟賠償金的拖累。

④ 所得税費用負擔顯著加重，第三季度錄得所得税費用0.15億美元（有效税率為19.6%），而去年同期則為所得税收益0.05億美元（有效税率為-21.4%），主要因為公司在2025年底釋放了大部分遞延所得税資產的估值備抵。

⑤ 供應鏈成本與產品結構仍存一定壓力，儘管有退税補償，但前三季度淨運費和關税支出仍同比增加了0.04億美元，同時銷量增長帶來的不利產品銷售組合也在一定程度上抵消了毛利率的提升空間。

三、公司業務回顧

Vicor電子: 我們致力於設計、開發、製造和銷售用於轉換電能的模塊化電源組件和電源系統，核心競爭力在於48V直流配電技術及專有的分比式電源架構（FPA）。在本報告期內，我們繼續推進戰略轉型，重點投資於採用「低混合、大批量」運營模式的先進產品線，並在人工智能（AI）高性能處理器供電、數據中心和超大規模計算等高增長市場確立了領先地位；同時在航空航天、國防電子和工業自動化等成熟市場維持了模塊產品線的盈利能力。得益於市場需求的全面改善以及知識產權許可業務的強勁拓展，我們在第三季度取得了卓越的財務表現，單季總營收同比增長78.5%至1.97億美元，其中先進產品收入大增112.0%至1.39億美元，模塊產品收入增長29.7%至0.58億美元，推動單季歸母淨利潤同比暴增123.8%至0.63億美元。此外，截至第三季度末，我們的現金及現金等價物增至5.13億美元，積壓訂單達到4.06億美元，庫存也相應增加至1.11億美元以應對接下來的訂單交付需求。

四、回購情況

2024年7月，公司董事會曾授權回購至多1.00億美元的普通股。2026年8月，董事會批准了一項新的股票回購授權，允許回購至多1.50億美元的普通股。該新授權完全取代了2024年7月的舊授權，且沒有到期日，具體回購時機和金額將由公司總裁兼首席執行官根據經濟和金融市場狀況全權決定。在截至2026年9月30日的前九個月內，公司並未執行普通股回購（回購支出為0.00億美元，去年同期為回購0.33億美元）。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1、重大專利訴訟賠付及和解：在SynQor提起的專利侵權訴訟中，公司已於2026年3月18日向SynQor支付了0.29億美元，全額結清了地區法院判決的款項（包含判決后利息）。此外，公司曾於2025年5月就某些知識產權索賠達成和解並收到0.45億美元和解金。

2、證券集體訴訟進展：針對2024年7月由部分做空者在加州北區聯邦地區法院提起的證券集體訴訟（指控公司在2023年財報電話會議中就客户商業關係做出虛假和誤導性陳述），法院已於2025年6月6日批准了公司要求駁回修正后起訴書的動議，但允許原告進行修改。管理層預計當前的訴訟或索賠不會對公司的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Vicor電子: 我們預計隨着戰略重心持續向大型、高容量客户傾斜，未來的銷售收入（包括知識產權許可收入）將進一步向相對較少的頭部客户集中，且我們正努力擴大知識產權許可收入在總營收中的佔比。截至第三季度末，我們計劃在未來12個月內發貨的積壓訂單總額已增至4.06億美元，同時我們擁有0.14億美元的資本支出承諾（主要用於製造和生產設備）。爲了應對供應鏈中斷風險並支持未來的業務擴張，我們將繼續投資於擴大製造產能和引入新制造工藝，並將部分外包製造步驟轉移回公司內部。我們相信，現有5.13億美元的現金及現金等價物加上未來經營活動產生的現金流，將完全足以滿足短期和長期的計劃運營需求及資本設備採購。

八、公司簡介

Vicor電子（Vicor Corporation）是一家全球領先的模塊化電源組件和完整電源系統設計、開發、製造與銷售商。公司總部及主要製造基地位於美國馬薩諸塞州安多弗，通過採用專利的高頻開關拓撲技術、專有半導體電路、材料及封裝工藝，提供比傳統替代方案更高效、體積更小的電源系統解決方案。公司的核心能力集中在極具成本和性能優勢的48V直流配電領域，同時也涵蓋380V、110V、28V和24V等多種直流電壓標準。其產品組合主要分為兩大類：一是實施專有分比式電源架構（FPA）的「先進產品（Advanced Products）」，主要服務於數據中心、超大規模計算、人工智能（AI）加速處理器、自動駕駛及電動汽車等高增長領域的OEM和ODM大客户；二是傳統的集成電源轉換器「模塊產品（Brick Products）」，廣泛服務於航空航天與國防電子、工業設備、儀器儀表和軌道交通等領域的廣大客户群。

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