盤前：納指期貨漲0.18% 國際油價回落2%

　　隨着國際原油價格從六個月高位回落，周一全球股市在新的一周迎來積極開局。與此同時，投資者正等待本周密集公佈的科技企業財報，以判斷人工智能交易的下一步走勢。

　　截至發稿，道指期貨漲0.32%，標普500指數期貨漲0.14%，納指期貨漲0.18%。此前，美股連續兩周大幅下跌，一項追蹤美國半導體股票的指數跌至三個月低點。

　　全球股市方面，MSCI全球股票指數周一小幅上漲，此前該指數上周累計下跌近1%。歐洲斯托克600指數上漲0.4%，工業股等對能源價格較為敏感的板塊領漲。其中，法國CAC 40指數大漲0.9%，法國國債價格同步上漲，此前這個歐洲第二大經濟體成功避免了信用評級遭下調。

　　布倫特原油價格下跌2%，跌破每桶115美元。此前有消息稱，伊朗正準備接待來自沙特阿拉伯、巴基斯坦和土耳其的高級安全及國防官員，就地區安全問題展開磋商。與此同時，美國總統特朗普在接受福克斯新聞採訪時表示，對於究竟是與德黑蘭達成協議，還是「徹底解決問題」，現在已經「到了作出決定的時候」。

　　本周，隨着Alphabet、微軟和亞馬遜陸續公佈財報，市場將重點審視這些公司在AI基礎設施建設方面的鉅額支出。亞洲方面，芯片製造商SK海力士和三星電子也將公佈業績。與此同時，美聯儲、歐洲央行和日本央行將相繼公佈貨幣政策決定。目前，各國央行官員正努力應對頑固的通脹、高企的能源成本以及全球債券收益率持續處於高位等多重挑戰。

　　Pepperstone研究主管Chris Weston表示：「本周市場面臨的事件組合相當嚴峻，包括大型科技企業財報、AI融資擔憂、全球半導體企業業績、五家主要央行的利率會議，以及可能引發市場波動的重要通脹和經濟增長數據。」

　　他指出：「真正的危險不只是市場出現劇烈波動，而是某一個事件可能改變投資者對下一個事件的解讀，從而在股票、利率、外匯和市場波動率之間形成相互強化的反饋循環。」

　　央行超級周來襲

　　市場普遍預計，新西蘭聯儲將在周三加息。與此同時，投資者預計美聯儲本周將維持利率不變，但市場隱含的12月加息概率達到80%。日本央行和歐洲央行也面臨類似預期，即本周可能按兵不動，但12月仍存在加息可能。

　　美國即將公佈的一項關鍵核心通脹指標預計顯示，9月份價格壓力仍然較高，核心通脹率可能維持在3.1%。與此同時，受數據中心建設支出激增等因素推動，美國經濟預計將以年化3.2%的強勁速度增長。

　　高盛分析師在一份報告中表示：「美聯儲預計將在10月會議上跳過加息，但很可能在12月實施今年第二次加息。」

　　高盛補充稱：「目前最重要的風險在於，原油期貨價格高於我們的預測水平，這在很大程度上反映了市場對伊朗可能爆發進一步衝突的擔憂。能源衝擊越嚴重、持續時間越長，美聯儲官員就越擔心通脹壓力可能向更廣泛的經濟領域擴散。」

　　大型雲計算企業財報將考驗AI投資熱潮

　　華爾街方面，標普500指數和納斯達克指數期貨均上漲0.3%。除了美聯儲利率決議，本周Alphabet、微軟和亞馬遜也將公佈財報，預計約三分之一的標普500指數成分公司將在本周發佈業績。

　　Northern Trust首席投資策略師Gary Paulin表示：「本周三家最大的超大規模雲計算企業都將公佈財報，我認為它們釋放的信息對市場下一步走勢至關重要。我們已經看到部分相關股票出現相當劇烈的回調，但這實際上有助於形成更可持續的市場前景。我認為，這段調整期是一次相當健康的修正，因為在我看來，AI繁榮仍處於早期階段，而我們依然處於牛市之中。」

　　巴西大選意外爆冷

　　巴西總統盧拉在總統選舉第二輪投票中后來居上，擊敗市場更為看好博索納羅，贏得創紀錄的第四個總統任期。受此影響，西班牙電信公司Telefonica和桑坦德銀行股價下跌。彭博匯編的數據顯示，這兩家公司均有超過20%的利潤來自巴西。

　　在美國盤前交易中，巴西企業的美國上市股票及其他對巴西市場敞口較大的公司股價普遍下跌。iShares MSCI巴西ETF暴跌27%。

　　歐洲其他個股方面，葡萄牙能源公司Galp股價暴跌10%。此前，這家總部位於里斯本的公司表示，與西班牙Moeve就整合雙方在葡萄牙和西班牙的加油站及煉油業務所進行的談判，最終未能達成協議。

　　生物製藥公司Genmab股價飆升13%，此前其卵巢癌藥物臨牀試驗取得積極結果。信息技術服務公司Computacenter也出現上漲，原因是該公司第三季度業績好於市場預期，並上調了全年業績展望。

　　法國國債迎來積極開局

　　法國國債價格大幅上漲，10年期國債收益率下跌7個基點，推動法國與德國同期國債收益率利差收窄。此前，法國不僅避免了穆迪下調其主權信用評級，周末也沒有再次出現大規模暴力事件和搶劫活動。穆迪維持法國Aa3的信用評級，較垃圾級高出七個等級，與英國評級相同，但評級展望仍為負面。

　　不過，法國仍未找到有效控制不斷膨脹的政府債務負擔的方法。這一問題使法國成為過去幾周債券市場焦慮情緒的中心。截至上周五，法國國債收益率本月的漲幅超過所有其他發達經濟體，升至24年來最高水平。

　　彭博MLive策略師Mark Cranfield表示：「與上周相比，法國國債期貨本周迎來了明顯更加積極的開局。穆迪決定維持法國現有信用評級，提振了市場情緒。此前幾周，法國與德國國債收益率利差大幅擴大，投資者接下來將密切關注這一利差能否收窄。」

　　美元走強

　　美國10年期國債收益率在過去兩周大幅下降后，繼續維持在5%以下。低於本月早些時候觸及的5.36%高點。

　　新加坡星展銀行高級利率策略師Eugene Leow表示：「市場對AI前景的疑慮、經濟增長放緩風險以及歐洲政治不確定性和美國中期選舉，都意味着避險需求可能在未來一段時間繼續維持高位。在目前這樣的絕對收益率水平下，美國國債應該能夠發揮風險規避時期的對衝作用。」

　　匯市方面，衡量美元兑一籃子主要貨幣表現的美元指數小幅上漲0.1%。日元走軟，美元兑日元上漲0.3%，交投於157.28附近。與此同時，法國上周成功避免信用評級被下調，推動歐元上漲0.1%，至1.1210美元。法國政府債券收益率下降5個基點，至4.973%，低於上周突破5%的高點。

　　英鎊基本持平於1.3346美元。英國新任財政大臣約翰·希利（John Healey）將於周三公佈上任后的首份預算案。當前，全球借貸成本不斷上升，美國和以色列對伊朗的戰爭也推動能源價格維持高位，使英國財政政策面臨複雜環境。

　　BTIG潑冷水：中期選舉或成「下跌起點」而非「反彈起點」。

　　期待11月中期選舉后股市上漲的華爾街投資者可能要失望了。BTIG策略師喬納森·克林斯基認為，隨着信貸狀況惡化、多個板塊顯露疲態，股市下跌風險正在上升。

　　克林斯基在研究報告中表示，標普500指數可能回落至7300點附近，接近其200日均線和夏季低點。這相當於較該指數近期7631點的水平下跌約4.3%。若跌破這一技術支撐位，該基準指數可能進一步下探。這一警告對「11月3日選舉不確定性消退后股市將上漲」的普遍預期構成挑戰。

　　從歷史看，中期選舉往往是股市的轉折點，但克林斯基認為，今年市場異常強勁的表現使得這一幕重演的可能性降低。

　　克林斯基寫道：「股市往往在中期選舉年11月表現良好的原因在於，標普500通常在選舉前就已走弱。而今年的情形恰好相反。」

　　高盛：散户交易較2025年末降45%，家庭買盤仍成美股「壓艙石」 維持標普500年底看漲至8000點。

　　高盛表示，近幾個月散户投資者已大幅減少股票交易，但美國家庭對股票的整體需求仍足夠強勁，有助於在拋售壓力上升、股票供給增加之際支撐市場。

　　高盛策略師本·斯奈德在10月23日的研究報告中稱，自夏季以來散户交易量下降20%，自2025年末以來下降45%。個人投資者近期約佔美股總成交量的9%，低於去年末的15%，接近2020年以來最低水平。

　　與此同時，在對衝基金重倉股經歷動盪一周后，對衝基金已降低市場敞口。這種「投機活動降温、家庭投資需求仍強」的分化對股市意義重大。

　　家庭是美國股票最大持有者，其投資意願是股價的重要支撐來源。

　　高盛預計，2027年美國公開股票淨供給將出現2000年以來最大增幅，因此家庭持續買入可能尤為重要。

　　焦點個股

　　電信公司威瑞森第三季度財報業績超出市場預期，股價上漲 2%，同時上調 2026 全年盈利指引。

　　受馬斯克在 X 平臺發帖稱 「200 多家新雲廠商將迎來孔雀魚式消亡」 的言論影響，多家相關企業股價走低。CoreWeave（CRWV）下跌 5%，Nebius（NBIS）下滑 3.5%，Iren（IREN）下跌 4%。

　　巴克萊將特斯拉股票評級上調為增持，該股上漲 2%。該行分析師表示，特斯拉存在與 SpaceX 併購機會、自動駕駛出租車業務增長，疊加核心業務基本面強勁，因此對特斯拉前景更為樂觀。

　　天然氣企業 Range Resources 股價大漲 15%。EQT 宣佈將收購該公司，交易對 Range Resources 估值超 500 億美元；EQT 股價下跌 4%。本次為全股票交易，預計 2027 年第一季度完成交割。

　　受周四一份備受關注的癌症疫苗試驗數據泄露事件拖累，莫德納拋售行情延續，莫德納股價下跌 8%。上周周四至周五，該股累計暴跌超 18%。

　　超大規模雲廠商Meta股價上漲 1%。公司宣佈將進行 350 億美元股票發行，為人工智能業務擴張籌措資金；同時計劃通過場內漸進售股（ATM）計劃再募資 600 億美元。

　　零售商羅斯百貨大漲超 6.5%，瑞銀將其評級上調為買入。該行分析師認為門店經營效率持續提升，有望推動股價突破 300 美元。

　　據《金融時報》周日報道，Bon Secours Mercy Health 即將以 60 億美元收購這家醫療服務企業Surgery Partners，Surgery Partners 股價暴漲近 25%。媒體援引消息人士稱，這筆私有化交易最快周一官宣，對 Surgery Partners 的估值為每股 20 美元。

　　數據分析公司Fair Isaac股價大跌近 10%。富國銀行將其評級從增持下調至中性。下調理由為：Fair Isaac宣佈不會漲價，以此鼓勵貸款機構繼續使用其 FICO 信用評分產品。

責任編輯：郭明煜