EQT(EQT.US)128億美元全股票收購Range Resources 打造美國最大天然氣生產商

智通財經APP獲悉，EQT能源(EQT.US)已同意以全股票方式收購Range Resources Corp.，合併后公司估值超過500億美元。該交易將締造美國最大的天然氣生產商，日產量超過90億立方英尺當量。EQT預計將在兩年內實現3.25億美元的年度成本節約。

根據交易條款，Range股東每持有1股將獲得0.987股EQT股票，交易完成后將持有合併公司約27%的股份。該交易預計於2027年第一季度完成，尚需獲得股東及監管批准。

按Range約2.337億股流通股計算，交易對價約128.3億美元，隱含每股報價54.91美元，較Range上周五收盤價溢價約20.6%。

這筆交易的核心邏輯不在於「買產量」，而在於將兩家同處阿巴拉契亞盆地的資產合併爲一張更低的成本曲線。合併后，公司在阿巴拉契亞盆地控制近300萬淨英畝土地，淨產量超過90億立方英尺當量/日，擁有超過30年的鑽井庫存和約3,700英里的中游基礎設施。

EQT預計，通過公司層面、運營及營銷效率，兩年內可實現約3.25億美元的年度基礎協同效益，長期更有望突破6億美元;未來五年按當前價格估算的累計自由現金流約200億美元。

更具信號意義的是盈虧平衡點的下移。EQT表示，交易將其無槓桿自由現金流盈虧平衡點壓低至每百萬英熱單位2美元以下，同時提升天然氣凝液(NGL)的多元化程度，使公司在商品價格周期的各個階段都能維持自由現金流韌性。

對於一家純天然氣生產商而言，盈虧平衡點低於2美元/百萬英熱單位，意味着在亨利樞紐價格即便回落至近年低位時，仍具備持續派息與回購的財務空間。這既是防禦性壁壘，也是行業整合者向市場傳遞的定價權信號。