中金：予平安好醫生(01833)目標價8.3港元 較當前股價有49.3%上行空間

智通財經APP獲悉，中金公司發佈研報，平安好醫生(01833)核心業務穩健，創新服務繼續拓寬醫險協同價值邊界，同時公司AI能力向多元場景與人群延伸，差異化落地體系獲國際權威認可。維持該股"跑贏行業"評級，目標價8.30港元，較當前股價(5.56港元)有49.3%的上行空間。

報告指出，公司1-3Q26業績符合預期，實現收入35.08億元，淨利潤2.48億元，同比增長35.0%；經調整淨利潤2.58億元，同比增長19.5%。

發展趨勢方面，報告指出，公司持續推動收入結構優化，企業健管業務穩步拓展。並持續聚焦醫療健康及養老核心業務，主動優化收入結構。在商保協同業務方面，公司聚焦打磨迭代與保險產品深度融合的會員服務體系，並通過豐富的醫健服務權益，助力保險場景化營銷獲客。期內，公司依託紮實的醫療服務能力，持續推動醫險協同模式向專病縱深落地。

在企業健管業務方面，期內公司加速企業客户拓展，同時以豐富產品、提升服務質量為核心抓手，強化在線/線下運營轉化。截至報告期末，公司在過去12個月內服務的付費企業客户超8100家，同比增長近60%；同時，企業健管業務GMV持續增長，商業價值邊界不斷拓寬。

報告還指出，公司持續深化"四到"服務體系，AI賦能醫療服務提質增效。至3Q26末，平安醫健付二維碼支付已覆蓋全國16.9萬家藥店，獲居家養老服務資格的客户超32萬人。同時，公司持續推進AI醫療場景落地，AI醫生累計使用人數近1,300萬人，複雜疾病多學科會診平臺覆蓋四大類病種，診療方案准確率約90%。

盈利質量方面，1–3Q26公司經調整淨利率7.4%，同比提升2ppt，主因低毛業務收縮、收入結構優化及AI帶動核心業務毛利率提升。中金預計傳統團檢等低毛業務的壓降將更多在4Q及后續簽約周期中體現，期待業務結構調整完成后，報表加速體現核心業務質量及盈利能力改善趨勢。