財報前瞻 | 禾賽Q3業績將放榜！一文速覽分析師財報預測

禾賽上一季財報表現如何？

華盛資訊11月3日訊，禾賽將於11月10日公佈Q3財報。

回顧2026年Q2，禾賽營業收入為8.61億美元，同比增長21.86%；每股收益為0.06美元，同比降低81.82%。

公司上季營收延續增長，主要受ADAS與機器人激光雷達交付提升帶動，且已連續五個季度實現GAAP盈利。激光雷達總出貨量顯著增長，機器人相關業務增速尤為突出，戰略增長計劃首次貢獻收入，並推動全年相關收入指引上調。

不過，毛利率有所回落，經營利潤和非GAAP營業利潤承壓，服務類收入明顯下滑，研發及銷售投入持續增加。公司同時披露了訴訟及名單相關風險，但也強調其在中國遠程ADAS激光雷達市場的領先地位，並獲得多家車企新定點。

禾賽放榜在即，市場對業績有何預期？

• 2026年Q3營收展望

近期有5位分析師對禾賽2026年Q3進行了預測，平均預測營收為10.60億元，同比增長33.23%。全年維度上看，2026財年營收預期為42.00億元，增速約為38.75%。

• Q3每股收益(EPS)預期

分析師預計Q3 FY26 EPS為1.11元，基於3位分析師預測，較去年同期實際值1.79元有所下降。
2026財年全年EPS預期為3.42元，基於9位分析師預測，反映市場對公司全年盈利能力繼續改善的期待。

• 每股收益預測歷史

從歷史表現看，2025年Q3公司EPS預期為0.72元，實際錄得1.79元，大幅超預期150.04%；2025年Q4預期為1.01元，實際為0.94元，小幅低於預期6.86%；2026年Q1預期為0.03元，實際為0.11元，再度大幅超預期305.75%；2026年Q2預期為0.56元，實際為0.40元，低於預期28.20%。整體來看，公司近四個季度盈利表現波動較大，既有顯著超預期的季度，也有不及預期的情況。面向即將公佈的2026年Q3，市場目前預計EPS為1.11元，較此前幾個季度的預測水平明顯抬升，顯示分析師對本季度盈利修復抱有較高期待。

華爾街大行如何睇？

最新一個月共有19位分析師給出評級，其中強買5位、買入14位、持有0位、跑輸0位、賣出0位。

平均目標價為27.46美元。
最低目標價為19.52美元。
最高目標價為36.47美元。

截至10月26日發稿，禾賽股價為13.13美元，較平均目標價有約109.14%的上行空間。

從近期機構動作看，賣方整體態度偏積極，但也存在分化：Amerx給予Hold並多次重申，中金給予Outperform，高盛維持Buy，UBS首次覆蓋即給出Buy。

具體來看，Amerx於2026年5月11日首次覆蓋禾賽並給予Hold，隨后在2026年5月20日和8月20日兩次重申Hold；中金於2025年11月25日首次覆蓋並給予Outperform；高盛於2025年9月22日維持Buy評級；UBS於2025年8月19日首次覆蓋並給予Buy評級。

整體而言，主流機構對禾賽長期基本面總體持偏樂觀看法，認為公司成長邏輯仍在；但短期評級上也有機構保持謹慎，反映市場在看好中長期增長的同時，仍關注業績兑現節奏與波動風險。

總結

市場對禾賽此次財報的核心預期偏積極：2026年Q3營收預計達到10.60億元，同比增長33.23%，全年營收預計42.00億元；Q3 EPS預計為1.11元，全年EPS預計為3.42元。不過，從歷史盈利表現看，公司季度間超預期與不及預期交替出現，盈利兑現穩定性仍是本次財報的重要觀察點。除核心財務數據外，投資者還應重點關注公司訂單落地、收入增長持續性、利潤率變化，以及管理層對后續季度和2027年增長前景的指引。

財報交易温馨提醒

• 如何理解營收和每股收益（EPS）在財報交易中的價值？

營業收入是企業創造利潤的基礎，也是衡量企業規模與產銷銜接的關鍵依據。相比利潤可被折舊、費用資本化等修飾，營收需真實訂單與現金流支撐，是判斷企業生命力的基礎指標。

EPS則反映普通股股東每持有一股享有的淨利潤，是綜合獲利能力指標，被廣泛用於公司業績比較。長期看，穩步上升的EPS往往推高股價，持續下滑則拖累估值。

• 理解財報「預期差」的三層結構

財報交易本質是對「市場預期」與「實際業績」差距的博弈，需注意：

數字預期差：資金在交易層面往往領先於賣方機構預期；若財報前股價已大漲，即便財報超機構共識，股價也可能不漲反跌。

敍事預期差：管理層對未來指引比過去數字更重要，增速見頂或指引模糊易致下跌（如英偉達26年多次超預期財報后反而走弱）。

倉位預期差：財報前倉位已擁擠，形成超買趨勢時，「超預期」反成兑現利潤窗口；反之亦然。

• 注意事項

大多數企業使用自然年覈算財報，但部分美股企業（例如蘋果、英偉達、阿里等）會自定義財年，因此其財報季度時間與自然季度會有錯位現象。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。