邁富時領跑港股AI反彈行情，AI業務前三季度收入翻 倍

2026年10月26日 10:52:34

10月23日，港股AI應用板塊在連續一個月的回調后放量反彈，邁富時在板塊普漲中處於領漲位置。該股全天走出一條陡峭的上攻曲線：開盤45.46港元，盤中最高觸及49.76港元、最低下探44.52港元，盤中漲幅一度超過9%，收盤報48.96港元，上漲8.17%，振幅達到11.58%，全天成交555.9萬股、成交額2.663億港元，換手率2.003%，總市值135.9億港元。

放在板塊里看，這一漲幅的分量更明顯。同日，AI應用指數上漲4.199%，成交1463億元，成份股276只上漲、31只下跌；AI應用板塊上漲4.477%；人工智能指數上漲3.65%，成交3721億元，652只上漲、87只下跌。邁富時8.17%的單日漲幅，接近所屬AI應用板塊漲幅的兩倍、約為AI應用指數漲幅的1.9倍，明顯跑贏所屬板塊。從更長一點的口徑看，邁富時近5日累計上漲13.77%，同樣顯著強於AI應用板塊本周3.373%的累計反彈。

放量領漲，成交額放大至2.66億港元

資金層面的變化是這輪反彈最直觀的信號。邁富時當日成交額2.663億港元，對應2.003%的換手率，全天振幅11.58%，盤中多空分歧劇烈，但承接力量明顯佔優——股價自44.52港元的日內低點一路拉起，收在接近全天高點的位置。

這與過去一個月的板塊情緒形成了鮮明對比。AI應用指數自9月23日的760點一路回落，到10月22日已跌至700點附近，10月23日放量反彈至730點；人工智能指數同期從1122點回落至979點，當日同樣放量反彈至1015點。板塊內部的周度數據也已轉好：AI應用板塊上周下跌3.558%，本周反彈3.373%；人工智能板塊上周下跌5.913%，本周反彈3.521%，超跌修復的特徵較為清晰。

南向資金的動向同樣印證了資金面的邊際改善。10月22日，南向資金逆勢增持邁富時23.4萬股，近20個交易日南向資金對其整體保持淨增持態勢。

這並非孤立的單日行情。10月15日晚間業績披露后，邁富時在16日開盤一度漲超10%；19日港股三大指數集體收漲，該股當日同樣大漲近10%。加上23日的8.17%，邁富時在近五個交易日累計上漲13.77%，成為AI應用板塊反彈階段漲幅最突出的標的之一。

三季報落地，AI應用收入同比增長約114%

推動這一輪上漲的基本面因素已經先行落地。10月15日，邁富時披露2026年前三季度業務情況：集團AI應用業務收入同比增長約114%，精準營銷服務收入同比增長約32%。

這一增速的含金量在於基數。今年上半年，邁富時AI應用業務收入11.28億元，同比增長123.7%，在總收入中的佔比已升至57.5%；在此基礎上，前三季度該項業務仍維持三位數增長，説明來自AI應用的需求並非一次性訂單脈衝，而是具備持續性的結構性增長。

估值與機構預期也在跟進。據華泰證券在三季報后更新的研判，公司AI應用業務收入2026至2028年有望保持70%以上增速，對應2026年市盈率約25倍。截至23日收盤，邁富時PE（TTM）為46.14倍，PB為4.66倍。

"全棧Token工廠"遇上"AI工廠"論斷

產業側的敍事也在同頻。本周，黃仁勛在柏林GTC大會上提出"AI工廠"的新論斷，強調AI不再只是一種技術，而是一種新的製造業，其產品是Token。幾乎同一時間，他也提出智能體時代正在加速到來，AI智能體賽道熱度持續升溫。

邁富時以"全棧Token工廠"為戰略定位，搭建覆蓋算力與場景的AI應用產品體系，圍繞企業和具體業務流程交付智能體產品，三季度以來多款企業級AI應用產品陸續上線。產業側與公司側的敍事指向同一處：當行業的價值計量單位向Token產能遷移，AI應用層的位置由集成環節向生產端前移，能否把Token轉化為可被計費的業務成果，成為衡量商業化程度的直接指標。

平臺經濟新政落地，業績驗證窗口打開

政策端的變化同步到位。10月23日，平臺經濟扶持政策出爐，提出加快建設重點領域互聯網平臺，推動平臺服務產品化。這一表述對企業級AI服務商構成直接利好——平臺"服務產品化"正是AI應用把能力打包為可複用、可定價產品的過程，與上述Token化的產業敍事方向一致。

更實質的支撐來自業績口徑本身。過去一段時間，AI應用板塊經歷深度回調，市場對這一板塊的核心質疑集中在"能否兑現"，而非"有無需求"。隨着三季度經營數據陸續披露，板塊已進入業績驗證窗口，多家公司財報釋放了增長信號。作為企業級AI智能體賽道的成員之一，邁富時的前三季度數據是其中較早披露、增速較高的一個樣本。

今日8.17%的漲幅，是板塊超跌修復與業績、產業、政策、資金多重因素疊加之后的結果。對AI應用層而言，估值中樞最終仍要回到收入兑現的速度上；從輸出Token到出具一份可被審計的財務報表，這條路徑正在被量化，邁富時的三季報是其中較早遞交的一份答卷。

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