港股周報 | 寧德時代急瀉兩成！市值蒸發超1萬億元；段永平「放話」繼續加倉泡泡瑪特

• 布油衝破110美元！特朗普暗示或再打擊伊朗
• 騰訊周內挫逾7%跌穿400港元，賣空股數近兩周激增逾4倍
• 泡泡瑪特5連跌創逾一年新低，段永平稱「會繼續買入」
• 寧德時代單周暴跌21%！Q3淨利環比下降5%，市值蒸發超1萬億元
• 港股機器人概念逆勢爆發！五一視界周升近60%，兆威機電漲超50%

一、一周大盤迴顧（10.19-10.23）

港股方面，恆生指數本周跌4.52%，報23093.37點；恆生科技指數本周跌5.76%，報3871.66點；國企指數本周跌4.58%，報7756.25點。

美股方面，標普500指數本周跌0.47%，報7623.68點；道瓊斯指數本周升0.41%，報52215.16點；納斯達克指數本周跌0.71%，報25955.34點。

A股方面，本周上證指數跌2.56%，報3716.28點；深證成指跌6.64%，報11802.46點；創業板指跌8.9%，報2772.38點。

南向資金追蹤｜單周淨賣出超66億港元中斷流入趨勢 拋售中芯國際及長飛光纖

據Wind數據顯示，南向資金本周累計淨賣出170.46億港元，創下8月以來單周賣出新高，相較上周流出的66.37億港元，資金面呈現加速流出。

個股方面，近7天南向資金：

大幅淨買入：騰訊控股26.61億港元；智譜9.12億港元；

大幅淨賣出：中芯國際46.09億港元；阿里巴巴-W34.49億港元；小米集團-W28.74億港元；藥明生物13.88億港元。

二、市場熱點回顧

• 布油衝破110美元！特朗普暗示或再打擊伊朗

布倫特原油期貨周內大漲6%，再度衝破110美元。特朗普當地時間周五（23日）表示，隨着戰爭接近第八個月，且燃料價格上漲對美國中期選舉造成影響，華盛頓可能再次對伊朗發動軍事行動。美國已做好與伊朗長期對峙的準備，雙方一年后可能仍在僵局中。

• 摩根大通：AI交易下跌動能或將減弱！投資者重新評估AI相關資產

摩根大通策略師認為，市場對AI基礎設施融資供給的擔憂有些過度。隨着投資者已大幅減倉，AI相關個股近期的下跌動能或將減弱。由Nikolaos Panigirtzoglou帶領的團隊表示，對衝基金、趨勢跟蹤型投資者等大多已了結此前重倉的半導體頭寸，其整體股票持倉指標也較9月中旬高點顯著回落，這或將限制后續跌幅。

• 商務部、科技部擬對40項技術實施出口管制

商務部、科技部擬對40項技術實施出口管制，涉及人工智能、生物醫藥、光伏三個領域，其中擬禁止出口14項、限制出口26項。人工智能領域涵蓋大模型、智能體、算力集群、信息處理等23項技術，已通過開源、發表論文進入公共領域的技術不納入管理。

• 國家發改委：正在研究制定擴大內需戰略實施方案

國家發改委召開10月新聞發佈會。會上透露正研究制定擴大內需戰略實施方案，將按需出臺增量政策，推動存量、增量政策協同發力，暢通全國統一大市場。同時強調，各地佈局新質生產力項目要立足自身條件，避免同質化扎堆，針對氫能投資過熱引導地方錯位發展。

• 中金預測恆指、恆科調整：建滔積層板等有望納入恆指，寧德時代、長飛、勝宏等有望納入恆科！

11月20日（星期五）盤后，恆生指數公司將公佈恆生系列指數年度審議結果；中金基於恆生指數的調整方法論，計算紫金黃金國際、建滔積層板、太古地產、康方生物、小鵬集團-W、智譜與百勝中國等排在符合納入條件，也位列潛在候選者名單的前列。寧德時代、長飛、勝宏等有望納入恆科。

• 消息稱DeepSeek已融資1000億元 

消息稱DeepSeek擬在新一輪融資中籌資約1000億元，騰訊和寧德時代為本輪出資最多的投資方，交易預計在未來數日內正式完成。本輪募資目標最初設定為500億元，此后經多輪上調至約1000億元。部分消息人士判斷，本輪融資將為公司籌備中的科創板IPO鋪平道路。

三、公司熱點回顧

• 泡泡瑪特5連跌創逾一年新低，段永平稱「會繼續買入」

泡泡瑪特股價連續下跌之際，持有公司大量股份的知名投資人段永平再次表態，引發市場關注。10月21日，有網友就泡泡瑪特投資相關問題詢問段永平，段永平迴應：「我應該還會再買一些，但不會超過公司的10%。

• 港股AI硬件股全線大跌！瀾起科技、中際旭創開啟集體回購

周內港股AI硬件股華虹宏力跌超10%，長飛光纖光纜、廣合科技周跌9%，上海復旦跌超5%，建滔積層板跌近5%。面對近期跌勢，周內瀾起科技、廣合科技、中際旭創等AI硬件龍頭開啟回購潮。

• 寧德時代單周暴跌21%！Q3淨利212.46億元，環比下降5%

寧德時代Q3營收1652億，同比增58.6%，但歸母淨利潤212.5億，同比僅增14.5%，環比還降了5.8%；屬於典型的增收不增利，毛利率從Q2的23.15%跌到20.69%，創下2022年Q4以來新低；

寧德時代股價較5月高點近乎腰斬，總市值蒸發超1萬億元。財報表現不佳，寧德時代還被摩根大通的港股評級從"超配"砍到"中性"，目標價從725港元腰斬到500港元，直接點燃了拋壓。

• 騰訊周內挫逾7%跌穿400港元，賣空股數近兩周激增逾4倍

10月13日至22日，多隻港股科技核心標的的賣空股數大幅放量，做空資金明顯加速進場。騰訊控股的賣空股數放大約4倍。具體來看，賣空股數從10月13日的88.13萬股升至22日的446.48萬股；同期賣空金額從3.73億港元升至17.08億港元，增幅與股數基本同步。

• OpenAI擬進軍機器人領域，港股機器人概念多股逆勢走強，五一視界升近60%

港股機器人概念股周內逆勢領漲，五一視界升近60%，兆威機電漲超50%；消息面上，OpenAI正推進人形機器人研發。根據山姆·奧特曼的預判，OpenAI有望在2027年推出效果亮眼的演示樣機。同時，有媒體近日刊文稱，中國有望引領價值5萬億美元的人形機器人市場。

• MiniMax M3.1 Flash上線，性能全面加強，速度提升3倍，價格降低70%

MiniMax正式發佈新一代Flash模型M3.1 Flash。此前以匿名身份處理了超過 200T Token 的 Space Bunny 模型，正是 MiniMax M3.1 Flash 的早期版本。作為新一代 Flash 模型，M3.1 Flash 在 Agentic 任務、編程、Computer Use 及網絡安全能力等方面實現了代際的提升，同時線上推理速度提升了近 3 倍，使用成本降低了 70%。

• 瀾起科技單日升近9%，Q3淨利同比預增逾150%

瀾起科技預計2026年第三季度實現營業收入約為20.79億元，較上年同期增長約46.0%；預計2026年第三季度淨利潤12.00億元至13.00億元，較上年同期增長153.6%至174.7%

• 中國移動三季度營業收入為2,423億元人民幣，同比下降3.4%

花旗發佈研報稱，中國移動第三季度業績略遜預期。公司第三季度營業收入為2,423億元人民幣，同比下降3.4%，較該行預期低1.0%，較市場預期低2.4%；淨利潤為273億元人民幣，同比下降12.4%，較該行及市場預期分別低3.2%及5.9%。

四、下周新股、財報預告及重要經濟數據

港股新股方面，東山精密、微億智造下周正式上市，芯德半導體等五隻新股通過聆訊。

港股財報方面，下周AI硬件股財報密集，中際旭創、兆易創新、立訊精密、瀾起科技、勝宏科技及江波龍陸續放榜；金融板塊關注匯豐控股、中國平安、中國太保、中國人壽及工商銀行、農業銀行、招商銀行多家銀行股，汽車板塊聚焦比亞迪、吉利汽車、奇瑞汽車及賽力斯，石油、黃金和有色金屬公司也將集中披露業績。

下周重要經濟時間及數據：

以上就是本周港股覆盤，祝您周末愉快！

下周大事件詳情請看：一周財經日曆 | 重磅！海力士、谷歌、微軟、閃迪等密集放榜；美聯儲利率決議來襲！沃什將釋放什麼信號？蘋果下周舉行新品發佈

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。