財報速睇 | 金德爾摩根 2026財年Q3營收45.31億美元，同比增長9.3%；歸母淨利潤7.64億美元，同比增長21.7%

華盛資訊10月24日訊，金德爾摩根公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收45.31億美元，同比增長9.3%，歸母淨利潤7.64億美元，同比增長21.7%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 第三季度總營業收入達到45.31億美元，同比增長9.3%，前九個月總營收達138.36億美元，同比增長11.3%，主要得益於大宗商品價格上漲推動產品銷售額增加，以及新投產的擴建項目帶動運輸等服務業務量提升。

② 盈利能力顯著增強，第三季度歸母淨利潤同比增長21.7%至7.64億美元，每股基本溢利同比增長21.4%至0.34美元；調整后EBITDA亦同比增長9.5%（或1.89億美元）至21.80億美元，主要受所有業務分部穩健貢獻的推動。

③ 核心的天然氣管道業務表現亮眼，第三季度實現營收28.99億美元，同比增長8.3%，分部EBDA同比增長7.9%至15.01億美元，主要受德克薩斯州州內系統需求增加、中游業務處理量上升以及新收購的Monument管道資產貢獻所推動。

④ 終端業務分部第三季度營收同比增長8.5%至5.62億美元，分部EBDA大幅增長40.5%至3.85億美元，主要得益於擴建項目投產、散貨轉運量增加、瓊斯法案油輪平均租船費率上升，以及剝離佛羅里達州部分終端資產錄得的0.71億美元淨收益。

⑤ 二氧化碳（CO2）業務分部第三季度營收為3.07億美元，分部EBDA同比增長27.4%至1.72億美元，主要受二氧化碳實際銷售價格上漲、原油產量提升、電力成本下降以及能源轉型業務中可再生天然氣（RNG）產量增加的推動。

2、業績不足：

① 成品油管道業務雖然第三季度營收同比增長14.0%至7.72億美元，但其分部EBDA同比大幅下降40.3%（或1.16億美元）至1.72億美元，主要原因是西海岸成品油業務計提了高達1.38億美元的法律、環境及其他費用準備金。

② 營業成本上升擠壓了部分利潤空間，第三季度銷售成本同比增長12.3%（或1.71億美元）至15.66億美元，導致當季毛利率從去年同期的66.4%小幅下滑至65.4%，主要受大宗商品採購價格上漲及交易量增加的影響。

③ 運營和維護費用顯著增加，第三季度同比上升20.7%（或1.63億美元）至9.49億美元，前九個月同比上升8.6%至24.66億美元，主要受法律和環境費用計提增加、業務活動量上升帶來的勞動力成本增加以及通貨膨脹因素的推動。

④ 用於對衝大宗商品銷售的衍生品合約對營收產生負面衝減，第三季度和前九個月的衍生品調整分別對總營收造成了0.85億美元和1.48億美元的不利同比影響。

⑤ 成品油管道業務的整體輸送量出現下滑，第三季度總輸送量從去年同期的211.1萬桶/日下降5.0%至200.6萬桶/日，其中精煉產品以及原油和凝析油的輸送量均有所減少；同時終端業務的液體儲罐利用率也從94.6%下降至92.6%。

三、公司業務回顧

金德爾摩根: 我們在2026年第三季度及前九個月實現了強勁的財務與運營表現，第三季度營業收入達45.31億美元，歸母淨利潤達7.64億美元。在各核心業務分部的共同推動下，公司前九個月經營活動產生的現金流達到50.41億美元，高於去年同期的42.25億美元。在業務拓展與資產優化方面，我們於2026年5月以5.03億美元完成了對服務於休斯頓及周邊地區的Monument天然氣管道系統的收購，進一步強化了天然氣管道中游業務；同時，我們於2026年9月以1.36億美元的淨對價（包括0.81億美元現金和0.55億美元的額外股權投資權益）剝離了位於佛羅里達州坦帕地區的特定終端資產，錄得0.71億美元淨收益。此外，得益於穩健的財務狀況，穆迪在2026年3月將我們的長期債務評級從Baa2上調至Baa1，展望為穩定；我們還於8月成功發行了總計17.50億美元的優先票據，並將35.00億美元的循環信貸便利期限延長至2031年5月，為公司的日常運營和持續的擴張資本投資提供了充裕的流動性支持。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

2026年10月21日，公司董事會宣佈派發截至2026年9月30日止季度的每股0.2975美元現金股息（較2025年同期的每股0.2925美元增長約1.7%），該股息將於2026年11月16日支付給截至2026年11月2日營業結束時登記在冊的股東。2026年前九個月，公司累計宣佈派發股息為每股0.8925美元。公司預計2026年全年宣佈派發的股息將達到每股1.19美元，較2025年全年宣佈的每股1.17美元增長2%。公司的股息為非累積股息，通常在每年的2月、5月、8月和11月的15日左右支付。

六、重要提示

1、法律與監管訴訟風險：公司目前涉及多項重大法律訴訟。其中，在養老金計劃集體訴訟（ERISA訴訟）中，原告尋求超過1.50億美元的救濟，美國地區法院法官於2026年8月10日裁定支持原告的部分衡平法救濟請求並命令修改福利計算公式，公司對此強烈反對並已向第五巡迴上訴法院提起上訴；此外，Freeport LNG針對冬季風暴Uri期間的天然氣回購糾紛向公司索賠約1.04億美元及利息和律師費，目前案件仍在審理中。

2、環境清理與合規負債：公司作為潛在責任方（PRP）涉及多個聯邦和州超級基金站點（如波特蘭港超級基金站點和帕塞伊克河下游研究區）的清理工作。截至2026年9月30日，公司記錄的法律和環境事項負債總額為3.97億美元（高於2025年底的2.61億美元），其中第三季度在成品油管道業務中計提了1.38億美元的非現金法律、環境及其他費用準備金。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

金德爾摩根: 我們預計2026年全年將宣佈派發每股1.19美元的股息，較2025年增長2%。在資本支出方面，我們預計2026年全年總資本投資將達到53.40億美元（其中前九個月已投入39.69億美元，2026年剩余時間預計投入13.71億美元）；這其中包括預計在擴建項目、收購及合資企業出資方面投資約42.45億美元（公司指引約為42.00億美元），以及在維持性資本投資方面預計投入10.95億美元。此外，截至2026年9月30日，我們在固定對價合同（主要為照付不議或最低交易量承諾合同）項下分配給未履行履約義務的預計未來收入，在2026年剩余時間內約為10.00億美元，2027年約為50.00億美元，2028年及以后約為310.00億美元。我們相信現有的經營活動現金流、9.18億美元的現金頭寸以及信貸便利下約34.90億美元的剩余借款能力，足以滿足我們日常的現金需求、債務償還及預期的資本投資義務。

八、公司簡介

金德爾摩根（Kinder Morgan, Inc.）是北美最大的能源基礎設施公司之一。公司擁有或運營約78,000英里的管道、130多個終端、超過7000億立方英尺（Bcf）的工作天然氣儲存能力，以及年總產量約69億立方英尺的可再生天然氣（RNG）發電能力。公司的業務主要分為四大報告分部：天然氣管道、成品油管道、終端以及二氧化碳（CO2）。公司的管道網絡主要運輸天然氣、精煉石油產品、原油、凝析油、二氧化碳、可再生燃料及其他產品；公司的終端設施則負責儲存和處理各種大宗商品，包括汽油、柴油、航空燃料、化學品、金屬、石油焦以及乙醇和其他可再生燃料及原料。

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