財報速睇 | Badger Meter 2026財年Q3營收2.36億美元，同比增長0.1%；歸母淨利潤0.36億美元，同比增長2.4%

華盛資訊10月24日訊，Badger Meter公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收2.36億美元，同比增長0.1%，歸母淨利潤0.36億美元，同比增長2.4%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 第三季度毛利率表現優異，同比提升1.2個百分點（增幅3.0%）至41.9%，毛利額增加0.03億美元至0.99億美元，主要得益於有利的產品組合，包括BEACON軟件即服務（SaaS）收入的增長以及超聲波水錶銷量的增加。

② 流量儀表產品線在第三季度實現穩健增長，銷售額同比增長2.1%至0.27億美元（前九個月累計同比增長1.3%至0.78億美元），這主要受以水務為核心的終端市場強勁需求的推動。

③ 第三季度營業利潤達到0.48億美元，同比增長3.6%，營業利潤率從去年同期的19.6%提升至20.2%，主要受毛利率改善以及激勵性薪酬下降等適當成本控制措施的積極影響。

④ 歸母淨利潤在第三季度實現0.36億美元，同比增長2.4%，淨利率提升至15.2%；同時每股基本收益同比增長5.0%至1.25美元（稀釋后每股收益增長4.2%至1.24美元），主要得益於運營盈利能力的提升及有效税率由26.1%降至25.1%。

⑤ 戰略併購持續為核心業務貢獻增量，2026年5月收購的UDlive在第三季度為公用事業水務產品線帶來了0.06億美元的收入（自收購日起至9月30日累計貢獻0.08億美元），有效緩衝了部分現有項目進度的波動。

2、業績不足：

① 前九個月整體營收與盈利能力出現下滑，累計營業收入同比下降5.1%至6.61億美元，歸母淨利潤同比下降14.0%至0.93億美元，主要受到高級計量基礎設施（AMI）項目推進節奏不均衡的拖累。

② 核心的公用事業水務產品線面臨增長壓力，第三季度收入微降0.1%至2.09億美元，前九個月收入同比下降5.9%至5.82億美元，原因是AMI項目落地的階段性波動抵消了SaaS收入增長和併購帶來的積極影響。

③ 銷售、工程和管理（SEA）費用負擔加重，第三季度該項費用同比增長2.7%至0.51億美元（佔銷售額比重升至21.7%），前九個月同比增長2.0%至1.52億美元（佔銷售額比重由21.4%升至23.0%），主要是由於並表UDlive（含無形資產攤銷）以及薪資福利等人員成本增加所致。

④ 經營活動現金流及現金儲備有所減少，前九個月經營活動產生的現金流量淨額同比下降19.4%至1.04億美元，主要受淨利潤下降和營運資金變動差異的影響；期末現金及現金等價物由上年末的2.26億美元降至0.68億美元。

⑤ 營運資金佔用率上升，截至2026年9月30日的主要營運資金（PWC）較上年末增加0.16億美元至2.08億美元，佔過去十二個月銷售額的比例由20.9%上升至23.6%，其中存貨因戰略採購舉措較上年末增加了0.14億美元至1.66億美元。

三、公司業務回顧

Badger Meter: 我們在2026年第三季度實現了2.36億美元的淨銷售額，同比增長0.1%，歸母淨利潤達到0.36億美元，同比增長2.4%。在覈心的公用事業水務市場，儘管高級計量基礎設施（AMI）項目的推進節奏依然存在不均衡性，導致該產品線季度收入微降0.1%至2.09億美元，但我們的BEACON軟件即服務（SaaS）收入持續增長，加之新收購的UDlive貢獻了0.06億美元收入，有效支撐了整體表現。同時，受水務相關終端市場強勁需求的推動，我們的流量儀表產品線第三季度銷售額同比增長2.1%至0.27億美元。得益於SaaS收入和超聲波水錶銷量增加帶來的有利產品組合，我們第三季度的毛利率提升至41.9%，營業利潤增至0.48億美元。此外，我們在2026年5月動用庫存現金以0.94億美元（扣除所獲現金）成功收購了英國污水管線監測解決方案提供商UDlive Limited，進一步拓展了BlueEdge智能水務解決方案的版圖。

四、回購情況

在2026年前九個月中，公司共使用1.19億美元資金用於回購公司普通股。截至2026年9月30日，公司庫存股（Treasury stock）累計為8,657,446股，賬面成本為1.70億美元（截至2025年12月31日為7,834,360股，賬面成本為0.52億美元）。財報中未詳細披露回購計劃的總授權額度及剩余授權額度。

五、分紅及股息安排

2026年第三季度，公司宣佈派發每股普通股0.44美元的股息，較2025年同期的每股0.40美元增長10.0%。2026年前九個月，公司累計宣佈派發每股普通股1.24美元的股息，高於2025年同期的每股1.08美元；前九個月內公司實際支付季度股息總計0.36億美元。

六、重要提示

1、重大收購事項：公司於2026年5月1日收購了總部位於英國奧爾頓的污水管線監測軟硬件解決方案提供商UDlive Limited 100%的股權。扣除所獲現金后的收購對價為0.94億美元，此外根據收購后24個月內既定EBITDA目標的達成情況，還包含最高可達0.50億美元的潛在或有對價（Earn-out，收購日及期末公允價值估計為0.12億美元）。

2、供應鏈與關税風險：全球對人工智能（AI）、計算基礎設施和超大規模數據中心擴張的投資增加了對電子元器件的需求，導致公司部分關鍵電子元器件面臨交貨期延長、供應減少及採購成本上升的壓力；此外，公司對大部分黃銅鑄件及部分樹脂和電子組件依賴單一供應商，且持續面臨全球貿易關税演變帶來的潛在成本風險。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Badger Meter: 我們認為，龐大的基礎設施投資需求、勞動力老齡化、日益嚴格的監管以及對氣候變化和可持續發展的關注，正持續推動全球企業和公用事業機構更好地管理水資源。目前美國約有40%的水錶已轉換為AMI系統，憑藉全面的無線電和軟件解決方案以及超聲波水錶技術，我們處於有利地位以把握行業持續向數字AMI和靜態水錶轉型的長期趨勢。針對AI基礎設施擴張引發的電子元器件供應鏈緊張以及全球貿易關税波動，我們將繼續評估雙源採購機會、執行戰略性庫存採購、優化安全庫存水平，並利用美墨加協定（USMCA）及實施必要的定價舉措來抵消成本上升壓力。此外，在2026年6月修訂並延長信貸協議至2031年7月后，截至第三季度末我們擁有1.55億美元的未使用信貸額度，結合運營現金流，這為我們滿足日常運營需求、未來資本支出及新產品開發提供了充足的資源。（注：公司在報告中未披露具體的下季度業績數據量化預期。）

八、公司簡介

Badger Meter擁有超過一個世紀的水技術創新歷史，是全球領先的水資源管理解決方案提供商，約95%的淨銷售額來自與水相關的應用領域。公司以BlueEdge®品牌推廣其可定製的解決方案套件，將水管理技術、軟件和支持服務相連接，涵蓋流量測量和控制硬件（如水錶、水質監測、高頻壓力與漏水檢測、遠程污水及提升站監測傳感器等）、通信連接技術（如ORION®系列無線電終端）以及數據可視化和分析軟件（如BEACON® SaaS雲平臺）。公司的業務分為兩大產品線：一是公用事業水務產品線（約佔2025年淨銷售額的89%），主要向水務公用事業機構提供智能水錶、各類監測傳感器、通信和軟件技術，其最大地理市場為北美（主要是美國）；二是流量儀表產品線（約佔2025年淨銷售額的11%），主要向商業和工業客户提供用於測量和控制水、空氣、蒸汽及其他液體和氣體的儀表、閥門和傳感儀器，重點服務於水與廢水處理、暖通空調（HVAC）和企業可持續發展等領域。

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