財報速睇 | UWM Holdings 2026財年Q3預計營收8.00至8.25億美元；預計歸母淨利潤2.05至2.20億美元

華盛資訊10月23日訊，UWM Holdings公佈2026財年Q3初步業績預期，公司預計Q3營收介乎8.00億至8.25億美元，預計歸母淨利潤介乎2.05億至2.20億美元。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 淨利潤實現大幅扭虧為盈：第三季度預計實現總淨利潤2.05億美元至2.20億美元（淨利率達25.6%至26.7%），相比於2026年第二季度淨虧損4.52億美元（歸母淨虧損0.81億美元，淨利率-50.9%），盈利能力顯著恢復。

② 貸款服務業務表現穩健：得益於龐大的抵押貸款服務權（MSR）組合，第三季度貸款服務收入預計達到2.40億美元至2.50億美元，較第二季度的2.21億美元環比增長8.6%至13.1%。

③ 貸款發放規模保持強勁：核心業務分部在第三季度預計實現貸款發放總量334.00億美元，其中購房貸款（Purchase）達228.00億美元，再融資貸款（Refinance）達106.00億美元，且總增益利潤率（Gain margin）保持在約124個基點的健康水平。

④ 抵押貸款服務權（MSR）資產質量優良：截至第三季度末，公司MSR投資組合的未償本金余額（UPB）約為2700.00億美元，加權平均票面利率約為5.97%，加權平均服務費率約為40個基點，為公司持續提供穩定的現金流支撐。

⑤ 資本結構與流動性大幅增強：受8月5日完成由Oaktree和SFS Group提供的16.50億美元A系列優先股投資推動，截至9月30日，公司總優先股和普通股權益達到約28.00億美元（含15.00億美元可贖回優先股和13.00億美元總權益），淨非融資性債務與總優先股和普通股權益的比率優化至1.75倍至1.80倍之間。

2、業績不足：

① 總營業收入環比有所下滑：第三季度初步預計總營業收入介乎8.00億美元至8.25億美元之間，與2026年第二季度的8.88億美元相比，環比下降7.1%至9.9%。

② 貸款發放收入環比收縮：受市場環境波動影響，核心的貸款發放收入（Loan production income）在第三季度預計為4.10億美元至4.20億美元，較第二季度的5.27億美元環比下降20.3%至22.2%。

③ 全年營收預期因行業放緩而下調：管理層預計2026年全年總收入約為33.50億美元至35.00億美元，低於2026年早些時候的預期，主要原因是整個抵押貸款行業的貸款發放量低於預期。

④ 利率衍生品與公允價值變動拖累上半年業績：受2026年第一季度和第二季度利率上升及波動加劇的影響，公司上半年其他利率衍生品虧損高達7.41億美元（僅第二季度即虧損6.03億美元），同時第二季度MSR公允價值變動帶來1.23億美元的負面影響，凸顯出業務對宏觀利率的高度敏感性。

⑤ 配股發行外部認購意願低迷：在公司於10月5日啟動的最高4.00億美元配股發行（Rights Offering）中，管理層坦言基於當前股價表現，來自外部投資者的實質性認購可能性極低，大概率需依賴內部關聯方（SFS Group及CEO Mat Ishbia）和Oaktree履行包銷協議來兜底。

三、公司業務回顧

UWM Holdings: 我們在2026年第三季度繼續展現出強大的業務韌性與市場領導力。在業務運營方面，我們預計本季度實現總營業收入8.00億美元至8.25億美元，調整后EBITDA為1.70億美元至1.90億美元，併成功實現淨利潤2.05億美元至2.20億美元，扣除利息支出和服務成本后的運營費用控制在3.75億美元至3.85億美元之間。在覈心的貸款發放業務上，我們單季完成了334.00億美元的貸款發放量（涵蓋228.00億美元購房貸款和106.00億美元再融資貸款），增益利潤率維持在約124個基點，帶來4.10億美元至4.20億美元的貸款發放收入。同時，我們的貸款服務業務表現穩健，截至季末的抵押貸款服務權（MSR）未償本金余額約為2700.00億美元，貢獻了2.40億美元至2.50億美元的貸款服務收入。此外，我們在8月5日成功完成了來自Oaktree和SFS Group的16.50億美元A系列優先股投資，實質性地增強了公司的資本實力和流動性，使季末總優先股和普通股權益達到約28.00億美元。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1、配股發行及包銷協議進展：公司於2026年10月5日啟動了募集資金最高達4.00億美元的配股發行（認購價為每股2.00美元或到期前特定10個交易日VWAP的85%中之較高者）。基於當前股價，外部投資者進行實質性認購的可能性不大。根據包銷協議，對於未獲認購的差額部分，Oaktree擁有認購選擇權，而由公司CEO Mat Ishbia控制的SFS Group則負有強制認購義務，以確保公司從配股及包銷協議中獲得至少4.00億美元的總收益。

2、初步財務數據調整風險：本次報告披露的2026年第三季度財務及運營數據僅為管理層基於當前信息做出的初步未經審計估算，尚未經獨立註冊會計師事務所審閲。隨着公司完成季度財務結算程序及最終會計分析與估值調整，最終在10-Q表格中披露的實際業績可能與上述初步估算存在重大差異。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

UWM Holdings: 我們對2026年全年的關鍵運營和財務指標進行了更新預期。基於目前掌握的信息，我們預計2026年全年公司將佔據全美住宅抵押貸款發放總量約8%的市場份額；受整個行業貸款發放量下降的影響，我們預計2026年全年總營業收入將介於33.50億美元至35.00億美元之間，低於今年早些時候的預期。在資產與負債管理方面，我們計劃在2026年第四季度出售未償本金余額介於700.00億美元至800.00億美元之間的抵押貸款服務權（MSR），預計將帶來超過18.00億美元的資金收益，至2026年年底，預計我們的MSR投資組合未償本金余額將維持在2100.00億美元至2300.00億美元之間。上述MSR出售所得款項，連同配股發行帶來的4.00億美元總收益，將共同用於支持我們持續償還非融資性債務，進一步優化資產負債表。

八、公司簡介

UWM Holdings Corporation（NYSE: UWMC）總部位於密歇根州龐蒂亞克，是United Wholesale Mortgage, LLC（簡稱「UWM」）的上市間接母公司。儘管僅通過批發渠道發放抵押貸款，UWM仍是全美最大的房屋抵押貸款機構，已連續十一年蟬聯全美最大批發抵押貸款機構，同時也是全美最大的購房貸款機構。憑藉持續的技術創新文化和卓越的客户體驗，UWM依託其專有及獨家授權的技術平臺、優質的服務以及與獨立抵押貸款經紀人社區的緊密合作，在市場中保持領先地位。UWM在全美50個州及哥倫比亞特區主要發放符合標準的常規貸款（conforming loans）和政府貸款。

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