3.5萬億美元世紀合體！SpaceX最終要「吞併」特斯拉？對投資者手中股票有何影響？

華盛資訊10月23日訊，本周馬斯克旗下SpaceX和特斯拉齊發財報后，馬斯克正式官宣潛在合併！並已成立由獨立董事組成的特別委員會評估可能性。

按最新市值計算，SpaceX和特斯拉合併將誕生一家估值超3.5萬億美元的科技「巨無霸」，這筆交易真能成功嗎？何時能落地？對特斯拉與SpaceX股票有何影響？一文帶你看懂。

一、馬斯克官宣：3.5萬億美元世紀大合體！2028年有望落地？

據華盛證券最新數據顯示，按10月中旬SpaceX約2萬億美元、特斯拉約1.5萬億美元的市值計算，雙方合併后的超級科技帝國體量將逼近3.5萬億美元，一舉超越亞馬遜，成為僅次於英偉達、蘋果、谷歌和微軟的全球市值第5的上市公司。

市場消息指，馬斯克及顧問希望把握相關時間窗口，爭取在特朗普2028年任期內完成，但目前沒有正式時間表；推進速度仍取決於特斯拉董事會何時接受交易細節。即使加快，特別委員會談判、股東表決、估值公平性審查及業務整合仍需要時間

關於雙方合併的理由，巴克萊等華爾街分析師給出三個方面：

• 1、馬斯克控制權增強：投行巴克萊估計，若SpaceX收購特斯拉，馬斯克可獲合併公司約37%股份及56%投票權，控制權將增強。
• 2、業務互補：合併對Tesla來説，SpaceX補上增長、連接和雲端算力；對SpaceX來説，Tesla補上終端、製造、儲能和公開市場融資渠道。
• 3、技術與人才通用：整合AI芯片生產、數據中心運營、軟件開發及自動駕駛汽車與機器人制造，更易籌集AI發展所需鉅額資金並共享技術與人才。

從市場層面來看看，馬斯克同樣急需為特斯拉不斷下滑的業績，引入新的股價敍事。本周，兩家公司業績數據呈現「冰火兩重天」，SpaceX第三季度業績營收146億美元，同比增長161%；淨利潤44億美元，上年同期淨虧損11億美元。

而特斯拉第三季度實現營收280.46億美元低於市場預期，與去年同期基本持平，GAAP淨利潤同比大跌43%，營業利潤率從去年同期的5.8%一路滑落到2.6%，是特斯拉近幾年來最難看的一組利潤數據。

二、SpaceX要「吞併」特斯拉？對普通投資者手中股票有何影響？

對於特斯拉和SpaceX的普通投資者而言，其實更為關注這場「世紀合併」最終將以何種方式落地，對雙方投資者手中的股份又將產生合衆影響？

華爾街主流機構判斷預期，由於SpaceX目前市值（約2萬億美元）明顯高於特斯拉（約1.5萬億美元），這場世紀合併大概率將採取「SpaceX作為主並方、以全股票換股方式反向吞併特斯拉」的路徑。若該方案落地，當前普通投資者手中的特斯拉股票，將按比例置換為SpaceX。

巴克萊指出，「SpaceX反向收購特斯拉」為概率較高的情景，若參考當前股價，測算換股比例約為1股特斯拉換2.4股SpaceX。RBC分析師指出，假設合併后公司市值3.74萬億美元，最終特斯拉股東將佔48%，SpaceX股東佔52%。

不過值得注意的是，雙方合併時間表未定，換股比例、收購主體及股東會議時間均未決。馬斯克也在業績會上強調，合併未必成行。最終結果不僅取決於AI業務整合的增長前景，還取決於換股比例、股東稀釋、政府監管及税務問題的解決。

三、聚焦相關投資標的

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。