港股全日震盪走軟 恆指收跌0.90% 寧德時代（03750）挫逾11%

　　金吾財訊|港股全日震盪走軟，午后跌幅進一步擴大，恆科指、國指挫逾1%，截至收盤，恆生指數報23651.87點，下跌0.90%；國企指數下跌1.08%；恆生科技指數下跌1.26%。

　　藍籌中，寧德時代(03750)跌11.41%，泡泡瑪特(09992)跌4.84%，騰訊控股(00700)跌4.04%，老鋪黃金(06181)跌4.01%，阿里健康(00241)跌3.77%；漲幅方面，聯想集團(00992)漲2.93%，百濟神州(06160)漲2.66%，舜宇光學科技(02382)漲2.16%，創科實業(00669)漲2.09%，中銀香港(02388)漲2.08%。

　　板塊方面，逆市芯片股走強，雲英谷科技(03310)漲20.19%，瀾起科技(06809)漲8.97%，天域半導體(02658)漲5.65%，兆易創新(03986)漲3.15%，傅里葉(03625)漲3.07%，芯碁微裝(09630)漲2.70%，聖邦股份(03661)漲2.34%。消息面上，國內外多家AI板塊龍頭企業最新發布向好業績強勢提振板塊情緒。其中，國內企業方面，瀾起科技發佈公告，經公司財務部門初步測算，2026年7月1日至2026年9月30日，預計2026年第三季度實現營業收入約為20.79億元，較上年同期增長約46.0%；預計2026年第三季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤12.00億元至13.00億元，較上年同期增長153.6%至174.7%；預計2026年第三季度實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤9.50億元至10.50億元，較上年同期增長152.6%至179.2%。國際巨頭方面，馬斯克旗下SpaceX發佈了上市以來的第二份季度財報。數據顯示，在截至9月30日的第三季度，SpaceX營收同比激增161%，達到145.8億美元，高於分析師預估的127.2億美元；當季實現淨利潤44億美元，遠超分析師此前預期的15.7億美元，而去年同期為淨虧損11億美元。第三季度，SpaceX的AI營收同比增長逾9倍，達到75.6億美元，首次成為公司最大收入來源。同時，超微電腦的業績也大幅超出市場預期。超微電腦表示，初步數據顯示，截至9月30日的第三季度，公司營收為185億—195億美元，遠超分析師平均預期的152億美元，也遠高於公司此前145億—155億美元的營收預測。

　　汽車股表現疲軟，北京汽車(01958)跌5.59%，奇瑞汽車(09973)跌4.99%，長城汽車(02333)跌3.74%，比亞迪股份(01211)跌3.39%，賽力斯(09927)跌3.36%，吉利汽車(00175)跌2.81%。中原證券表示，9月汽車行業呈現「內需承壓、外需高增、渠道累庫、結構分化」的運行格局。內需方面季節性回升明顯，但同比降幅較8月進一步擴大，國內需求在去年同期高基數與觀望情緒壓制下仍然偏弱。出口方面連續四個月站穩百萬輛以上，其中新能源出口比重提升至54.2%，出海仍是行業最強引擎。渠道方面，9月汽車經銷商庫存係數升至1.68，為近年同期高位，反映車企旺季壓庫與終端消化偏弱的矛盾加劇。結構方面，9月新能源滲透率達61.65%，創歷史新高，但純電銷量同比+20.70%、插混同比持平，動力結構分化進一步加劇。

　　個股方面，老鋪黃金午后股價維持低位，全天收跌4.01%。匯豐新近發佈研報，下調老鋪黃金目標價39%，從531.4港元降至322.9港元，評級從「買入」降至「持有」。該行此前給予該公司股票「買入」評級邏輯在於：老鋪黃金的品牌資產預計將使其銷售增長擺脫對金價周期性波動的依賴，受惠於產品組合調整，毛利率預計將從47%迴歸至約40%的正常水平。然而，2026財年第三季復甦不如預期，對上述邏輯構成了挑戰，當前市場需求對金價依然高度敏感。銷售表現未能與金價走勢「脱鈎」，削弱盈利的可預測性，促使該行下調相關預測。該行下調對該公司2026—2028年純利預測21%/41%/45%，主要原因是銷售恢復放緩，預測低於市場共識。料第三季及第四季收入為44億元。

　　聯想集團午后繼續拉昇，全天收漲2.93%。中信里昂研究新近發佈研報，將聯想集團目標價由48.7港元上調1.6%至49.5港元，維持「跑贏大市」評級，並繼續將其列為首選股。該行更新聯想集團2027財年(截至2027年3月底)第二季度調整后淨利潤預測至11.8億美元，較市場預期高出13%，主要得益於服務器業務收入和利潤率均優於預期。該行預計，聯想集團2027財年第二季度服務器業務收入將同比增長150%；儘管個人電腦(PC)出貨量有所下降，智能設備業務集團(IDG)收入預計仍將同比增長11%。該行指出，「新雲端」服務器訂單強勁，付款情況無需擔憂。

興業證券認為，港股市場中，盈利、估值與資金尚未形成共振，指數層面反轉條件仍不充分。盈利端，恆指與恆科2026、2027年EPS一致預期整體仍被下修，未明顯企穩。估值端，恆指動態PE雖已回落至歷史均值附近，但無風險利率高位下ERP仍處較低水平，顯示吸引力有限。資金端，外資港股配置比例降至歷史低位，但主動外資流出趨勢未改；疊加2027Q1解禁供給回升，或帶來階段性壓力，短期仍缺乏足夠的基本面與增量資金催化。