【券商聚焦】東吳證券首予中國東方教育（00667）買入評級 指其為職教龍頭

金吾財訊 | 東吳證券發佈研報指，中國東方教育（00667）為深耕職業技能培訓近40年的龍頭，立足烹飪基本盤並拓展西點西餐、信息技術及互聯網技術、汽車服務、時尚美業等賽道。首次覆蓋給予「買入」評級，重點推薦。

公司2025年營業收入46.16億元（人民幣，下同），同比+12.1%；歸母淨利潤7.56億元，同比+47.5%；毛利率55.3%，同比+3.9pct；歸母淨利率16.4%，同比+3.9pct。2026H1營業收入24.18億元，同比+10.6%；歸母淨利潤4.55億元，同比+13.0%；經調整純利5.01億元，同比+20.5%。

研報指，新東方烹飪品牌/產品優勢與校企合作形成高就業率及良性飛輪；電腦教育收入相對穩定，萬通汽車教育受益新能源轉型，歐曼諦美業規模初具；區域中心建設推進集約化運營，15/18個月新課型帶動單位時長客單價、招生及利潤率提升。截至2025年末定期存款、銀行結余及現金合計約25.68億元，2025年末分紅率77%，規劃2025-2027財年現金分紅比例原則上不低於當年股東應占淨利潤的60%。預計2026/2027/2028年營業收入50.9/56.1/61.8億元，歸母淨利潤8.9/10.3/12.0億元，EPS0.40/0.47/0.54元/股，當前股價對應PE9.1x/7.8x/6.7x。

風險提示：行業需求嚴重不及預期；產品、運營問題或競爭嚴重加劇；盈利能力提升速度嚴重不及預期。