核電商業化進程慢於預期 巴克萊看空NuScale Power(SMR.US)

智通財經APP獲悉，巴克萊將小型模塊化反應堆技術提供商NuScale Power(SMR.US)的評級從「持有」下調至「減持」，目標價為5美元，原因是關鍵商業化合同迟迟未落地帶來風險。

巴克萊分析師Christine Cho認為，NuScale的投資邏輯取決於商業化里程碑，而這些里程碑的實現速度慢於預期，增加了公司的執行風險。

Cho在報告中指出，最值得關注的是，田納西河谷管理局(TVA)與ENTRA1 Energy尚未宣佈最終購電協議(PPA)，該協議用於支持一項採用NuScale小型模塊化反應堆技術的6吉瓦部署計劃。這增加了談判可能延長至2027年的風險。

儘管NuScale在供應鏈方面繼續取得進展，包括製造長交期部件和首次生產的氧化硼芯塊，但Cho認為，這些進展「更像是前提條件，而不是決定項目的里程碑」。在沒有約束性客户協議的情況下，該分析師認為，「NuScale何時能把設計和供應鏈轉化為融資項目、建設活動，並最終實現商業部署，目前還難以確定」。

與此同時，Cho維持對Oklo(OKLO.US)的「增持」評級，稱其德克薩斯州的Groves項目「切實展現了執行力」，項目從2025年9月破土動工推進至2026年8月首次臨界狀態。首次臨界通常指核反應堆達到可自持鏈式反應的狀態，是核電項目調試階段的重要節點。此外，Groves-2 Forge為Oklo構建更大規模、垂直整合的商業同位素平臺提供了途徑。

NuScale周二收跌1.93%，報5.58美元，盤中一度觸及52周新低5.33美元。該股今年以來累計下跌逾60%。