花旗上調3M(MMM.US)目標價至188美元 數據中心等新業務支撐長期增長

智通財經APP獲悉，花旗在最新研報中將3M(MMM.US)目標價從183美元上調至188美元，維持「中性」評級。按10月20日收盤價171.37美元計算，隱含股價回報約9.7%，疊加1.8%的預期股息收益率，預期總回報約11.5%。花旗認為，3M第三季度業績及管理層對2027年初步目標的信心，強化了其商業執行力和內部自我改善舉措持續取得進展的判斷，有望支撐持久的每股收益增長。

訂單與積壓支撐指引，2027年框架具備可見性

花旗指出，儘管3M終端市場需求趨勢進入2027年可能仍偏混雜，但強勁的訂單活動和不斷增長的積壓訂單，為2026年指引提供了可見性，也使公司處於有利位置去實現2027年財務框架。3M正轉向並擴張至相對高增長的垂直領域，包括數據中心、半導體和太空，這可能進一步加快公司增長潛力。

消費與電子需求偏軟，成本通脹仍是逆風

花旗同時提示，消費及消費電子市場需求疲軟，可能在短期內温和抑制3M的增長前景。成本通脹仍是逆風因素，也是需要持續關注的變量。不過，花旗認為3M在定價上採取了有戰略性且積極的策略，包括通過推出新產品和改善交付率來增強定價能力;這些舉措疊加其他生產力與成本行動，應能支撐利潤率擴張。

增量利潤率有望達約40%，自由現金流健康

花旗認為，3M仍有多個槓桿，包括生產力與成本行動、工廠整合，再加上銷量槓桿，有望使公司實現約40%的增量利潤率，處於公司30%至40%指引區間的高端。同時，2026年自由現金流指引約為48億美元，健康的現金流生成應能繼續支撐有紀律的資本部署，包括股票回購和戰略投資，花旗認為這進一步增強了每股收益增長。