財報速睇 | Vicor電子 2026財年Q3營收1.97億美元，同比增長78.5%；歸母淨利潤0.63億美元，同比增長123.8%

華盛資訊10月20日訊，Vicor電子公佈2026財年Q3業績，公司Q3營收1.97億美元，同比增長78.5%，歸母淨利潤0.63億美元，同比增長123.8%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營業收入在第三季度表現極為亮眼，達到1.97億美元，較去年同期的1.10億美元大幅增長78.5%，主要得益於核心產品的強勁市場需求以及專利授權業務的加速拓展。

② 特許權使用費收入實現爆發式增長，第三季度達到0.67億美元，同比激增206.6%（去年同期為0.22億美元），受公司向某AI原始設備製造商（OEM）授予首個VPD（垂直供電）許可及專利維權進展的顯著推動。

③ 核心產品業務保持穩健擴張，第三季度產品收入達到1.31億美元，較去年同期的0.89億美元同比增長47.1%，反映出市場對公司高性能電源模塊的需求持續攀升。

④ 盈利能力顯著改善，第三季度毛利增至1.35億美元，毛利率從去年同期的57.5%大幅提升至68.3%；歸母淨利潤達到0.63億美元，同比大增123.8%，攤薄后每股收益也從0.63美元翻倍增長至1.33美元。

⑤ 訂單儲備與現金流表現強勁，截至第三季度末的未完成訂單（Backlog）達4.06億美元，同比飆升166.0%（去年同期為1.53億美元）；同時，當季經營活動產生的現金流量淨額達到0.70億美元，同比增長81.0%，推動期末現金及現金等價物增至5.13億美元。

2、業績不足：

① 運營開支面臨較大上行壓力，第三季度總運營費用攀升至0.63億美元，較去年同期的0.43億美元增長46.8%，主要是由於向負責執行公司知識產權維權的律師事務所支付的或有費用增加所致。

② 銷售、一般及行政費用（SG&A）增長迅速，第三季度達到0.39億美元，較去年同期的0.23億美元大幅上升69.5%，在很大程度上侵蝕了部分運營利潤空間。

③ 研發投入成本持續增加，第三季度研發費用為0.24億美元，較去年同期的0.20億美元同比增長20.7%，新技術的持續開發對短期成本控制構成一定挑戰。

④ 所得税費用負擔顯著加重，第三季度錄得所得税費用0.15億美元，而去年同期則為所得税收益0.05億美元，税項支出的大幅增加在一定程度上抵消了税前利潤的高增長。

⑤ 應收賬款與存貨規模隨業務擴張而大幅攀升，截至2026年9月30日，應收賬款淨額達1.22億美元，較2025年底的0.61億美元激增101.7%；存貨也從0.91億美元增至1.11億美元，增長21.4%，對公司的營運資金管理效率提出了更高要求。

三、公司業務回顧

Vicor電子: 我們在2026年第三季度取得了卓越的財務與運營表現，產品和特許權使用費總收入達到1.97億美元，環比增長37.5%，同比增長78.5%；歸母淨利潤達到0.63億美元，摺合攤薄后每股收益1.33美元。得益於高毛利的特許權使用費收入大增至0.67億美元以及產品收入增長至1.31億美元，我們的當季毛利率提升至68.3%。在業務拓展方面，我們在與原始設備製造商（OEM）和超大規模數據中心運營商（Hyperscalers）的私下演示及實驗室會議中，充分展示了第二代垂直供電（2nd GEN VPD）技術在應對AI處理器嚴苛需求時的顯著優勢，獲得了積極的反饋與合作意向，為高性能ALL-FPA電流倍增器模塊的更廣泛採用奠定了基礎。同時，在專利授權領域，我們按第二階段（Stage-2）單位特許權使用費率向一家AI OEM授予了首個VPD許可，且美國國際貿易委員會（ITC）對VPD侵權展開調查的決定已引起市場高度關注，促使更多潛在客户主動詢價。此外，本季度經營現金流達到0.70億美元，期末未完成訂單總額增至4.06億美元。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1、知識產權維權與ITC調查：公司正在積極推進垂直供電（VPD）相關的專利維權，美國國際貿易委員會（ITC）已決定對VPD侵權行為展開調查。這不僅促使未獲授權的OEM和超大規模數據中心運營商就專利許可進行詢價，同時也導致公司向律師事務所支付的或有費用增加，推高了當期運營費用。

2、產能大幅擴張計劃：為滿足不斷增長的市場需求和順應行業趨勢，公司在距離安多弗（Andover）ChiP Fab-1工廠30英里範圍內新購置了兩個廠址，未來來自3個晶圓廠（Fabs）的總產能預計將比現有的Fab-1提升近5倍，這帶來了資本支出的顯著增加（第三季度資本支出達0.16億美元，去年同期為0.04億美元）。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Vicor電子: 我們認為，傳統的電壓調節器（VR）和集成電壓調節器（IVR）在應對不斷升級的AI處理器需求時，面臨着電氣、機械和熱學等多重壁壘，且存在侵犯第一代VPD專利的風險；目前市場格局已經就緒，我們支持第二代VPD的高性能ALL-FPA電流倍增器模塊有望迎來更廣泛的行業採用。同時，隨着ITC對VPD侵權調查的推進，早期採用者在特許權使用費率上的顯著優勢正吸引更多客户接洽授權事宜。爲了應對旺盛的市場需求和行業發展趨勢，我們通過新購置的兩個廠址進行產能擴張是十分必要的，未來3個工廠將能夠提供近5倍於Fab-1的產能支撐。

八、公司簡介

Vicor電子（Vicor Corporation，納斯達克股票代碼：VICR）總部位於馬薩諸塞州安多弗，是一家基於專利技術組合設計、製造和銷售模塊化電源組件及完整電源系統的領先企業。公司還向需要供應鏈保障、靈活性和可擴展性的原始設備製造商（OEM）及超大規模數據中心運營商（Hyperscalers）提供專利技術授權。Vicor的電源模塊和電源系統技術廣泛應用於高性能計算、工業、交通運輸以及航空航天和國防等領域。

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