財報穩健也擋不住拋售！信貸擔憂升溫 美國銀行股創2008年來最長連跌紀錄

智通財經APP獲悉，儘管美國一些最大型銀行迄今公佈的財報再次表現穩健，但美國銀行股正遭遇自2008年金融危機以來持續時間最長的一輪下跌。

上周，美國四大銀行公佈的業績再次提供了有力證據，表明即使借貸成本大幅攀升，美國消費者和企業客户的財務狀況依然保持韌性。摩根大通(JPM.US)、美國銀行(BAC.US)、花旗(C.US)和富國銀行(WFC.US)在第三季度合計計提了76億美元的信貸損失準備金，較上年同期下降約3%。這四家銀行同期的實際貸款損失下降了5%，而貸款規模則增長了近10%。

然而，投資者似乎仍不買賬。周一，基準指數KBW納斯達克銀行指數(BKX)小幅下跌。數據顯示，該指數已連續六周下跌，自9月初以來累計下跌11%，創下2008年金融危機以來持續時間最長的周度連跌紀錄。

美國銀行股此次拋售潮發生之際，全球信貸管理人士似乎正日益擔憂接下來可能出現的情況。近期一項針對大型銀行及其他全球金融機構信貸投資組合經理的調查發現，約60%的受訪者預計，未來12個月全球企業違約率將上升;與此同時，85%的受訪者預計，未來三個月北美垃圾債券的信用利差將擴大。

與該調查第二季度的結果相比，這一比例大幅上升。當時，預計未來12個月企業違約率將上升的受訪者比例為40%，預計隨后三個月北美垃圾債券利差將擴大的受訪者比例為50%。

國際信貸投資組合經理協會執行董事Som-lok Leung在一份通過電子郵件發送的聲明中表示，信貸投資組合經理「確實看到投資者仍具有一定的風險偏好，但他們也發現，不少此前一直勉強維持經營的企業，正開始走到盡頭」。

摩根士丹利分析師在周一發給客户的一份報告中表示，除個別商業領域表現疲軟外，銀行信貸狀況整體上仍處於「良性」狀態。不過，本月迄今，在財報電話會議上發表講話的銀行高管，整體上比第二季度時表現得更加謹慎。

投資者的擔憂集中在一個問題上——持續處於高位的利率最終是否會給借款人帶來壓力。美國銀行分析師Ebrahim Poonawala周一在一份報告中寫道，按照同樣的邏輯，利率下降「有可能推動銀行股出現反彈」。他補充道：「理想情況下，這種情況應當建立在能源價格下降或通脹壓力緩解的基礎之上。」

不過，Citizens Financial(CFG.US)首席執行官Bruce Van Saun表示，市場對當前借貸成本水平的擔憂被「過度渲染」了。Van Saun表示：「我認為，這些擔憂有些過頭了。」他指出，目前的利率水平「實際上還不足以」給該行借款人造成壓力，也沒有阻礙該行的交易業務。不過，他同時承認，對於利率還可能進一步攀升多少，「仍然存在很多不確定性」。