AECOM中國區總裁鞠珩：從「大項目」到「長期價值」——主題公園投資邏輯與增長引擎重構｜2026主題公園和度假區發展大會

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（來源：北京商報）

10月16日，2026（第九屆）主題公園和度假區發展大會在京舉辦。當前中國主題公園行業正處在從規模擴張向高質量發展躍升的關鍵階段。「十五五」時期，如何以內容驅動、科技賦能、體驗升級推動主題公園煥新城市活力，是行業共同面對的重要課題。

在主題演講環節，AECOM中國區總裁鞠珩表示，面對外部波動加劇、消費需求快速分化與客流增長的物理邊界，主題公園需要重新思考投資邏輯，從追求「大項目」轉向構建「長期價值」，從建資產轉向建系統，以產品韌性、價值韌性與資產韌性應對不確定性。

為什麼主題公園需要重新思考投資

鞠珩指出，全球經濟緩中有升，但任何單一事件都可能帶來難以彌補的波動衝擊。主題公園是長周期、重前期投資的領域，預測準確性對長期發展影響重大。新的預測思路不是準確預判未來十年，而是在預測邏輯中預留更多調整空間。

消費習慣正在變化。鞠珩表示，消費者仍然關注價格和功能，但情感價值帶來的身份認同正成為新的消費驅動力。對主題樂園而言，未來比拼的不只是設施更新或IP知名度，而是如何通過底層文化敍事拉近與消費者的情感共鳴，讓他們在園區內產生更強的身份認同，從而帶動個人消費和重遊率。

全球旅遊市場整體增長4%，但區域分化明顯。鞠珩認為，在做主題樂園市場預測時，很難基於某個大趨勢做出準確判斷，更需要根據當地交通、人流、專業資源和周邊複合資源做出相對準確的預測。從主題公園本身看，亞太區域2025年總出遊人數5.04億，同比增長1.1%，全球頭部主題樂園客流滲透率已幾乎見頂。未來增長很難再靠單純規模擴張實現，人均消費成長和復遊率指標在投資模型中將更為重要。IP沉浸化、全天候化、目的地複合化，是值得關注的方向。

下一輪主題公園的投資邏輯

鞠珩提出，外部波動加劇、需求快速分化、客流增長存在物理邊界，投資邏輯應從建資產逐漸轉移到建系統。利益系統、開發系統、產品系統，三者共同構建未來發展的韌性底座。

利益系統解決「跟誰一起共創價值」。鞠珩分析，主題公園主要有三類利益相關方：IP提供方和運營方關注故事講得更好、品牌更具複製性，是輕資產輸出方；地方平臺更看重片區經濟拉動引擎，希望帶動就業和周邊產業；產業資本關注投資回報和運營效率；跨界資本則希望主題樂園成為線下IP體驗場。關鍵不在於把資源擁有方集合到一起，而是找出最適合共同目標的組合，讓每一方發揮所長，獲取合力產生的最大利益。

開發系統強調從「分期建設」轉向「選擇權開發」。鞠珩表示，主題樂園的規劃不應一次制定完就終身使用，面臨市場波動和經濟變化，需要先期確定一個不希望輕易調整的開發骨架，幾年后根據市場變化逐步填入新內容，使樂園保持持久吸引力和經濟效益。日本環球影城基於同一IP極致深挖，奧蘭多環球度假區在同一區域內不斷增加主題片區，都是根據市場迴應和消費者趨勢變化，組合出更具競爭力的新產品。

產品系統則要求打開圍牆邊界。鞠珩指出，主題樂園不應只關注圍牆內的收益，而應擴大到片區和城市。展、演、商可以與主題樂園形成合力，商業餐飲擴展消費深度，展示演藝帶來複合型人流，再反哺主題樂園本身。在片區和城市角度共同發展、尋求新合力，是未來主題公園發展的重要趨勢。

主題公園的下一個增長如何實現

鞠珩用三個AECOM參與的項目，分享了三種韌性的價值所在。

產品韌性，是持續進化的能力。香港海洋公園1977年建成形成核心吸引力，80年代初豐富產品層次，2005年進行大型系統性再投資，近期又完成定位升級和空間再利用，並基於自身主題特性拓展冒險體驗、融入保育和自然概念。鞠珩表示，產品韌性就是不斷根據市場需求調整發展策略和實施步驟，涵蓋產品組合、體驗模式、空間利用和經營邏輯的動態調整，專注動態更替、持續發展。

價值韌性，是超越單體項目的協同價值。北京環球度假區並非單一產品組成，在文化區範疇內，豐富的產品組合利用環球影城帶來的核心客流量，豐富整體價值。鞠珩提出，增長空間不止於園區內，而應以其為核心引擎，探索目的地多元化互補關係：延長停留有更好的酒店產品，拓展時段增加夜間演藝和體驗，豐富消費使商業、餐飲、活動、會展成為特色，鏈接片區使文化、體育和城市功能形成合力。片區新增價值未必來自一個大型引擎，更值得驗證的是現有客流和空間如何支撐互補產品和更長時段的消費鏈條。

資產韌性，是跨越項目周期的長期價值創造。AECOM參與的LA28洛杉磯奧運會項目，業主訴求已不止於把現有場館和賽時經濟做到極致，而是希望把所有設施作為城市長期擁有的資產看待。鞠珩介紹，AECOM的邏輯是先進行需求和資源識別，再進行跨尺度空間統籌，再到方案和價值評估、協同實施管理，最后達成長期價值延續，以場址為起點、以片區為紐帶、以城市長期價值為尺度。

鞠珩最后表示，目前市場投資花錢問效，增長開始收斂，市場預期減弱，對產品力要求更高。他總結，主題樂園需要找到共同創造價值的合作伙伴，制定更具韌性的開發節奏和投資模式，更重要的是打開物理和操作模式上的邊界，讓項目更好融入片區、融入城市，共同煥發新的活力。讓每一次建設都不止於某一個項目的完成，而是開啟下一段的價值創造。

北京商報記者 王寅浩 宋雨盈