贛鋒鋰業重金砸向海外，大幅增持美元，非洲鉀鹽礦項目投產在即

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10月15日，贛鋒鋰業(002460.SZ)披露三季報，業績在預料之中，前三季度實現營業收入361.59億元，同比增長147.24%，淨利潤50.12億元，同比增長19,540.50%。但第三季度明顯降速，營業收入130.62億元，比二季度(139億元)減少6%，淨利潤7.55億元，相比二季度(24.2億元)減少68.8%。

今年以來，贛鋒鋰業明顯加大了海外投資力度，上半年公司董事會審議通過為子公司香港魯源提供擔保的議案，額度23億元，近日又審議通過增加擔保額度的議案，將擔保額度增加至32億元。同時，由於前三季度增持美元，9月底公司交易性金融資產為10.63億元，相比年初的1.4億元增長了657.73%。

對此，贛鋒鋰業有關人員告訴《華夏時報》記者：「我們在海外運營的項目比較多，鋰礦項目大部分都在海外，(增持美元)是根據我們資金開支的情況而定的。這個項目投產在即，所以今年對香港魯源的擔保額度就偏大一點。」

第三季度淨利滑坡

由於鋰鹽產品漲價，贛鋒鋰業業績大幅修復。前三季度，公司實現營業收入361.59億元，同比增長147.24%，實現淨利潤50.12億元，同比增長19,540.50%。

從利潤總額來看，贛鋒鋰業實現了77.47億元，去年同期卻是虧損的，按照這一利潤水平，贛鋒鋰業前三季度需要繳納22.47億元的所得税費用，這幾乎與公司的淨利潤規模相當。但其經營活動產生的現金流量淨額為22.95億元，與淨利潤之間有近27億元的差距。

業績大幅增長，現金流卻沒有跟上，原因是什麼？記者梳理發現，贛鋒鋰業的多項應收項目大幅增長。截至9月底，公司應收票據18.82億元，比年初增加了275.54%，公司解釋稱「主要系本期已背書或貼現且在資產負債表日尚未到期的應收票據增加所致」。公司應收款項融資29.08億元，比年初增加了87.76%。而且截至9月底公司存貨也相對年初增加了近20億元。也就是説，在銷售額增加的同時，公司資金被佔用情況更嚴重，一方面被客户佔用，一方面也被存貨佔用。

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整體業績情況雖然很好，但第三季度明顯滑坡。單季度，公司實現營業收入130.62億元，淨利潤7.55億元，與之相比，公司二季度營業收入和淨利潤分別為139億元和24.2億元，一季度分別為91.96億元和18.37億元。

可以看到，贛鋒鋰業第三季度淨利潤下滑嚴重，從二季度的24.2億元掉到7.55億元，究其原因，是鋰鹽價格下降。根據SMM數據，7—8月，電池級碳酸鋰現貨價格在14萬/噸至16萬/噸之間，9月跌至12萬元/噸，進入10月更是不斷下探，如今已跌破11萬元/噸。照此趨勢下去，贛鋒鋰業第四季度業績可能再次滑坡。

為海外項目輸血

2026年，贛鋒鋰業集中投資海外項目。

截至9月底，公司交易性金融資產為10.63億元，相比年初的1.4億元增長了657.73%。公司解釋稱：「主要係爲防範匯率波動風險，增持美元交易性金融資產所致。」公司相關人員告訴記者，增持美元主要是因為公司海外項目較多，是根據資本開支情況而定的。

今年以來，贛鋒鋰業不斷為經營海外項目的子公司擔保借款。3月，公司股東會同意向子公司提供連帶責任保證擔保額度合計人民幣2,000,000萬元，同意子公司向子公司提供連帶責任保證擔保額度人民幣800,000萬元，兩項合計擔保總額人民幣2,800,000萬元。

以剛果(布)布谷馬西鉀鹽礦項目為例，該項目由贛鋒鋰業的合營公司香港魯源負責實施。今年3月，贛鋒鋰業股東會同意香港魯源向金融機構申請借款，並由公司提供人民幣230,000萬元的擔保。今年5月，公司股東會又審議通過了《關於變更為香港魯源提供擔保暨關聯交易的議案》，因香港魯源經營發展需要，同意公司為香港魯源提供的擔保範圍不限於申請信貸業務、融資租賃業務、建設期相關業務或日常經營業務需要時提供擔保。擔保形式包括但不限於信用擔保、抵/質押擔保、多種擔保方式相結合等形式。今年10月，公司董事會又審議通過了《關於增加擔保額度及擔保對象暨關聯交易的議案》，為滿足剛果(布)布谷馬西鉀鹽礦項目的資金需求，同意增加公司對香港魯源的擔保額度，同時新增擔保對象深圳魯源。

香港魯源是深圳魯源的子公司，二者經營情況有待改善。深圳魯源2025年和2026年上半年營業收入分別為5473萬元和1633萬元，利潤總額分別為-3677萬元和-2372萬元，截至2026年6月30日，深圳魯源資產負債率為73.18%。香港魯源2025年和2026年上半年營業收入均為0。

截至10月15日，贛鋒鋰業及其控股子公司對外擔保金額為人民幣2,449,880.42萬元，佔公司最近一期經審計淨資產的54.27%，其中公司及其控股子公司對合並報表範圍外單位提供擔保金額為人民幣437,800萬元，佔公司最近一期經審計淨資產的9.70%。