花旗：中國電信業營業額放緩已獲消化 料2028年數據中心容量翻倍 升聯通目標價超18%

10月20-22日上海黃浦江畔，2026可持續全球領導者大會再度來襲。諾獎、圖靈獎得主現場講述科技未來與趨勢，更有「解救」焦慮、內卷時代的網紅教授——麥克法蘭與項飆現場對話！ 名額有限，手慢無。讓我們共赴可持續之約！ 【點擊報名】

　　文/新浪財經香港站 王柳潞

　　花旗發研報指出，2026年第三季中國電信行業營業額可能延續承壓態勢。從投資性價比來看，花旗認為H股估值極具吸引力，平均股息率可達7%左右。

　　該行維持對中國移動（941.HK）、中國電信（728.HK）和中國聯通（762.HK）的「買入」評級。

　　在目標價方面，花旗上調中國移動目標價5.1%，由97港元升至102港元，同時顯著上調中國聯通目標價18.6%，由7港元升至8.3港元；中國電信則維持其目標價5.7港元不變。

　　報告表示，今年首8個月行業營業額同比減少2.2%，這主要源於增值税（VAT）政策調整帶來的基數重置，並不代表基礎需求發生等幅惡化。

　　花旗認為，這一放緩預期已在市場估值中得到充分消化，市場資金正重新聚焦於AI基礎設施的變現能力與強勁的股息回報。雖三大運營商整體資本開支有所收緊，但2026年有超三分之一的投資傾斜至算力基礎設施。

　　該行預計，2028年三大運營商的數據中心總容量將從2024年的8.7吉瓦（GW）翻倍擴張至17.5吉瓦。