前三季度淨利暴增195倍！贛鋒鋰業業績炸裂但Q3投資虧近5700萬元，股價較高點腰斬

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鋰礦巨頭業績炸裂！

10月15日晚間，贛鋒鋰業（002460.SZ）公佈2026年三季報。財報顯示，其前三季度實現營收361.59億元，同比增長147.24%；歸母淨利潤為50.12億元，同比增長19540.50%，營收和歸母淨利潤的同比增長率均排在目前已公佈業績的A股上市公司榜首。

對於業績增長，贛鋒鋰業在三季報中提到，主要原因系本期鋰系列產品售價回升及鋰電池系列產品銷量增加所致。

現金流方面，前三季度贛鋒鋰業經營活動產生的現金流量淨額為22.95億元，同比由負轉正，增幅達634.77%，變化的主要原因系本期銷售商品、提供勞務收到的現金增加，該現金發生額同比增長121.91%至303.31億元，顯示下游需求回暖、回款效率提升，企業造血能力有所增強。

不過，光看第三季度的表現，贛鋒鋰業整體盈利能力環比有所下滑。根據財報，其Q3營業收入130.62億元，同比增長109.03%，環比下降6.04%；歸母淨利潤7.55億元，同比增長35.62%，環比下降68.80%；扣非歸母淨利潤為7.88億元，同比增長2803.44%，環比下降67.58%。這也是自2024年以來首次出現單季度營收、歸母淨利潤、扣非歸母淨利潤均環比下滑的現象。

從非經常性損益項目來看，金融資產和負債產生的公允價值變動損益是導致贛鋒鋰業第三季度出現非經常性虧損的主要原因，該項目虧損5689.54萬元，而在上半年，該項目在部分處置PLS股票后盈利高達5.62億元。

根據2026年半年報，截至6月末，贛鋒鋰業持有不少債券、基金以及境外股票，包括GLN（嘉蘭鋰業）、ZNWD（德國Zinnwald Lithium Plc）、RICH（萊福士金融集團有限公司）、FNUC（Frontier Nuclear and Minerals Inc.），不少持股的上市公司均涉及鋰礦項目。

不過在碳酸鋰期貨整體呈現下行趨勢時，鋰礦企業的股價也難有起色。

Wind數據顯示，碳酸鋰期貨主力合約自5月13日觸及年內高峰（21.17萬元/噸）后便震盪下行，直至10月16日跌破10萬元關口，截至目前下半年跌幅達到39.28%。

在此背景下，FNUC、GLN股價整體呈下行趨勢，Q3跌幅分別達13.07%、16.44%，截至10月16日，前述股票下半年跌幅已接近40%。而贛鋒鋰業Q3股價跌幅達33.40%，截至目前下半年跌幅接近40%，而其股價也從年內高點（91.41元/股）腰斬。

上海鋼聯鋰行業分析師方李喆在接受時代財經採訪時表示，每年9月至11月底是鋰電產業鏈備貨碳酸鋰的重要事件窗口，根據產業企業和主流貿易商反饋，9月底至今，碳酸鋰現貨持續緊張，電池級碳酸鋰升貼水成交在LC2611升水幅度在1000元/噸至2500元/噸，不僅全產業鏈庫存出現持續去化，按Mysteel周度碳酸鋰庫存（207家樣本）口徑已經去化了2.77萬噸，而按照廣期所倉單口徑已經去化了1.74萬噸。產業調研顯示，2026年Q4仍有非常大的概率去庫超過5萬噸的碳酸鋰。

在碳酸鋰價格持續快速的下跌之時，產業鏈已經面臨着現貨和期貨頭寸的全面虧損。目前已經有兩家材料廠公告了套期保值虧損的情況，萬潤新能（688275.SH）僅在9月29日至10月12日期間虧損就達到9385萬元；而同爲材料廠的安達科技（920809.BJ）公告虧損5860萬元，預計佔近一年淨利潤的22.82%。

雖然股價、鋰價雙雙下行，但贛鋒鋰業仍然努力開發海外礦產項目。10月15日晚間，贛鋒鋰業宣佈擬對合營公司香港魯源、深圳魯源增加擔保額度，合計增加擔保額度14億元，增加后擔保額度佔公司最近一期經審計淨資產的比例為8.64%。該事項尚需提交公司股東會審議。

對於該增加擔保事項，董事會認為是為剛果（布）布谷馬西鉀鹽項目提供資金保障，加快該項目的開發進度，有利於公司業務拓展，提高核心競爭力，符合公司上下游一體化發展戰略。

布谷馬西鉀鹽礦項目位於剛果共和國奎盧省盧安戈區，目前礦權範圍內估算的KCL資源量約10.1億噸。項目規劃爲200萬噸KCL產品及4萬噸折純溴素產能，整體目標預計為2027年前完成投產。

根據媒體報道，9月17日，布谷馬西鉀鹽一期主井井架安裝工程竣工。據瞭解，這座按50年服役壽命設計的礦業核心地標，將服務一期200萬噸/年氯化鉀項目。