中銀國際：上調五礦資源(01208)目標價至11.01港元 重申「買入」評級

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中銀國際發佈研報稱，重申五礦資源(01208)「買入」評級，目標價由10.86港元升至11.01港元，相當於2026年預測市盈率8.9倍。該行主要因第三季鉬及銀產量強勁，上調其2026至2028年盈利預測3%至5%。五礦資源第三季銅產量年度同比增長3%至13.12萬噸，非洲兩座礦山產能爬坡為主要增長動力。按公司更新后指引計，該行估計第四季銅產量季度環比跌6%，但仍預期全年銅產量年度同比增長3%。

中銀提到，Las Bambas銅產量因礦石品位及回收率下降年度同比跌3%，但Kinsevere受惠電力供應改善及硫化礦處理線爬坡，Khoemacau則受惠較高礦石品位，兩者強勁增長足以抵銷缺口。同期鋅產量年度同比跌5%至5.59萬噸，主要因Rosebery在7月地震后開採受限。公司下調Khoemacau全年銅產量指引9%至10%，並下調Rosebery鋅產量指引29%至33%。