目標價上調至408港元！申萬宏源維持Momenta(06880)「買入」評級 看好海外拓展與R7量產進展

智通財經APP獲悉，近期，申萬宏源發佈最新研報，將MOMENTA-W(06880)目標價上調至408港元，維持「買入」評級。研報認為，Momenta海外業務取得較大進展，R7世界模型迭代及量產交付成效逐步顯現，為公司增長提供支撐。

研報重點關注Momenta與神龍科技達成的全球戰略合作。雙方將依託R7世界模型，聯合開發高階智能輔助駕駛系統，搭載標緻、Jeep全新量產車型，面向中國、歐洲及全球其他市場，助力Stellantis集團旗下主流品牌加速智能化轉型。

申萬宏源指出，此次合作首次打通了Momenta世界模型「中國訓練—海外驗證—全球交付」的鏈路。相較於以往主要面向中國市場的跨國車企合作，標緻、Jeep項目從一開始就明確了海外市場應用方向，並上升至全球戰略合作層面，意味着R7世界模型有望成為Stellantis全球智駕方案的長期技術底座。

合作模式也從技術供貨升級為「產品定義+聯合開發」。Momenta參與整車需求定義與項目全流程，結合神龍科技的底盤調校經驗，對轉向、制動、動力響應等核心參數進行適配，圍繞Jeep的硬派越野特點與標緻的法系操控特色，開發差異化場景能力。

技術迭代為合作落地提供支撐。研報指出，R7世界模型於2026年第三季度進入交付階段，相較於R6強化學習大模型，在多數核心場景中實現3至5倍性能提升，部分安全場景性能提升最高約25倍，並已在多款主力車型上推進落地。

全球化佈局方面，據研報，截至2026年9月底，Momenta已與全球27家車企建立合作，覆蓋全球前十大汽車集團；量產方案已在10多個國家和地區落地，並取得德國聯邦機動車運輸管理局(KBA)頒發的全國性L4測試許可，客户覆蓋與海外交付能力持續拓展。

基於海外業務進展，申萬宏源將Momenta2027年、2028年收入預測分別上調至74.6億元、101.9億元，維持2026年收入預測40.4億元。盈利方面，預計公司2027年歸屬普通股東淨利潤轉正，達到1.9億元，2028年進一步增至16.6億元。

申萬宏源預計，Momenta2027年收入增速約85%，高於可比公司平均約43%的水平，因此給予其較行業平均水平溢價10%的估值，即2027年11倍市銷率，對應目標市值821億元人民幣。