港股開市：恆指升1.08%，科指升1.59%，光通信概念-HK齊升，海光芯正大升5.68%

華盛資訊10月16日訊，港股三大指數齊升，截至開市，恆生指數升1.08%，報24321點；國企指數升1.19%，報8199點；恆生科技指數升1.59%，報4125點。

恆指成分股中，百濟神州上升4.27%，信達生物走高3.99%，新東方-S走高3.17%，匯豐控股輕微上升0.68%；信義玻璃跌0.25%，恆安國際輕微下跌0.40%，寧德時代下跌2.23%。

科指成分股中，MINIMAX-W上升4.01%，天數智芯走高3.76%，蔚來-SW上升3.63%，網易走高2.65%，阿里巴巴-W上升2.26%，騰訊控股輕微上升1.48%，零跑汽車升0.40%，海爾智家升0.10%，小米集團-W跌0.22%。

板塊方面

光通信概念-HK齊升，海光芯正大升5.68%，劍橋科技上升5.21%，中際旭創走高4.85%，曦智科技-P上升4.84%，長飛光纖光纜走高3.67%。市場重新交易AI光互連高景氣與供給偏緊邏輯，前期受費半下跌和算力開支擔憂壓制的估值迎來修復；其中劍橋科技相關催化來自Lumentum披露光器件產能已售罄至2029年初，印證海外需求韌性強、產業鏈仍處訂單能見度高與產能偏緊階段。

存儲概念-HK齊升，南方兩倍做多海力士大升7.71%，南方兩倍做多三星大升6.62%，上海復旦上升3.83%，瀾起科技上升3.56%，兆易創新走高2.87%。板塊走強的核心在於存儲行業仍處上行周期，市場交易重點轉向價格韌性、AI需求擴散與國產替代深化三條主線；兆易創新資訊亦指向四季度需繼續觀察價格、AI拉動及替代進展，反映產業鏈景氣修復仍在延續，但后續彈性取決於需求兑現與供需再平衡。

生物科技-HK齊升，百濟神州走高4.27%，信達生物走高3.99%，藥明生物上升2.75%，石藥集團走高2.54%，中國生物製藥走高2.47%。板塊走強核心在於外部風險偏好與利率擾動邊際緩和后，醫藥成長資產迎來估值修復，資金更偏向以創新葯為代表的高彈性方向；信達生物高開可視作資金迴流的側面印證，説明行業短線仍以情緒修復和板塊聯動為主。

鋰電池個別發展，寧德時代下跌2.23%，天能動力持平，中創新航持平，比亞迪電子升0.71%，比亞迪股份升0.75%。新能源車新車放量與出海高增，繼續強化動力電池裝機與產業鏈需求修復預期；其中比亞迪9月出海銷量同比增154%，印證終端拉動仍強，而寧德時代臨近三季報、機構對其競爭力與短期估值判斷分化，反映板塊處於需求改善但龍頭預期博弈加劇階段。

三胎概念個別發展，H&H國際控股跌0.19%，蒙牛乳業持平，錦欣生殖走高2.25%。三胎概念的核心驅動仍在生育配套消費場景的修復預期，資金更傾向向嬰幼兒營養與乳製品等需求更直達的細分鏈條集中；蒙牛乳業曾隨乳業股走強、盤中漲4.05%，説明板塊交易重心正從概念擴散轉向消費兑現能力更強的品種。

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大行最新觀點

中信證券：市場避險情緒升溫 紅利資產暫無擁擠風險

中信證券表示，紅利資產憑藉長期收益穩健和防禦屬性，具備較強配置價值；從量化指標看，當前市場交投活躍度處於低位、交易擁擠度偏冷，暫無擁擠風險，但股息差與PB指標顯示紅利資產估值偏貴，性價比仍待迴歸。在市場避險情緒較濃背景下，紅利風格仍具防禦意義，建議維持標準配置；相關結論主要基於A股市場，對港股高股息、防禦性板塊亦具一定參考意義。

美銀證券重申海爾智家（06690）「買入」評級 料其第三季度業績疲弱

美銀證券表示，海爾智家第三季業績或偏弱，預計收入錄得高單位數下滑，受中國市場需求疲弱、渠道去庫存及分銷商補庫存意願低影響，海外收入則可能持平至輕微下跌，其中美國市場在利率上升下需求轉弱，稅后淨利料下降約10%，若剔除關税退税影響跌幅或達20%。該行同時指出，原材料成本波動令盈利能見度下降，並因中國及美國市場收入預期下調、成本通脹及營運開支增加，下調公司2026至2027年每股盈利預測8%及10%，目標價由26.2港元降至25.3港元，目標市盈率由12倍降至11倍，但維持「買入」評級，認為其高股息率、回購安排及在白電細分市場的領先地位仍具一定支撐。

東北證券首予中國同輻（01763）增持評級 指全產業鏈卡位優勢明顯

東北證券首次覆蓋港股中國同輻並給予「增持」評級，指出公司依託中核集團資源，已形成覆蓋核素製備、核藥生產及核藥房配送的全產業鏈佈局，上游核素供應卡位優勢突出，其中無載體177Lu進入雙基地供貨階段，68Ga等關鍵診斷核素國產化加速；截至2026年上半年，公司擁有7個研發生產基地、29家已投產醫藥中心及8家在建項目，配送網絡持續擴張，有望支撐短半衰期診斷核藥就近配送和長半衰期核藥規模化生產。產品管線方面，多款核藥已進入3期臨牀，硼[10B]法侖啟動1期臨牀。研報預計公司2026至2028年營收分別為77.11億、85.46億及94.49億元人民幣，歸母淨利潤分別為3.99億、4.63億及5.28億元人民幣，對應市盈率為8.4倍、7.3倍及6.4倍，同時提示研發註冊及新產品市場拓展不及預期等風險。

中信建投首予中國黃金國際（02099）買入評級 指擴產驅動業績增長

中信建投證券表示，港股上市公司中國黃金國際作為中國黃金集團海外上市平臺，已形成甲瑪與長山壕銅金雙核佈局，增長動力主要來自甲瑪礦擴產及金銀副產品抵扣帶來的成本優勢，其中甲瑪日處理規模中期有望於2027年恢復至5萬噸、遠期規劃擴至16萬噸，長山壕則推進露轉地項目以對衝露天資源衰減對黃金產量的影響；研報預計公司2025年及2026年上半年營收和淨利均大幅增長，2026至2028年盈利繼續提升，當前對應估值處於12倍、11倍和9倍PE。行業方面，研報稱全球央行持續增持黃金、美元信用弱化推動金價中樞上移，銅市場未來數年維持供需緊平衡並存在缺口，支撐銅價重心上行，但仍需關注金屬價格波動、項目擴建進度、復產效果及安全環保等風險。

廣發證券維持騰訊控股（00700）買入評級 指AI投入致利潤短期承壓

廣發證券預計，騰訊控股2026年第三季度收入約2098億元人民幣，同比增長9%，毛利潤約1210億元，同比增長11%，但受AI投入帶來的研發成本上升影響，經調整運營利潤和Non-GAAP歸母淨利潤或分別同比下降4%和5%，短期盈利承壓。分業務看，遊戲業務預計同比增長7%，其中國內遊戲增長較快、海外遊戲受高基數影響下滑；社交網絡收入預計持平；營銷服務收入在廣告技術升級及AIM+帶動下預計同比增長18%，表現較優；金融與企業服務收入預計同比增長9%，其中企業服務受算力需求外溢提速，金融業務則受宏觀環境影響偏弱。該行認為，騰訊在Agent生態、企業辦公智能體及自研大模型方面具備優勢，未來企業端滲透和個人Agent商業化或帶來增量空間；預計2026至2027年收入分別達8233億元和9024億元，但AI投入前置或令未來幾個季度經營利潤小幅承壓，維持「買入」評級，合理價值為644.54港元/股。

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