為「親兒子」出頭！黃仁勛力挺雲服務商CoreWeave：無需財務兜底

在被稱為英偉達「親兒子」的雲服務商CoreWeave遭遇股債拋售之際，英偉達首席執行官黃仁勛公開表達對該公司的信心，稱其經營實力持續改善，無需英偉達提供財務兜底。

據報道，黃仁勛在瑞典斯德哥爾摩出席活動時表示，CoreWeave的實力每天都在增強，對公司前景持樂觀態度，並稱其資本成本實際上正在下降。

他同時表示，英偉達無需為CoreWeave提供財務兜底。

不過，信用市場給出的風險定價，仍與這番樂觀表態形成反差。

數據顯示，CoreWeave五年期信用違約掉期（CDS）利差周四盤中一度擴大74.5個基點，升至1194.5個基點，創下盤中歷史新高。相應市場定價隱含的未來五年累計違約概率已超過60%。

債券價格也繼續承壓。根據Trace交易數據，CoreWeave票息為9%、2031年到期的債券，每1美元面值的價格下跌3.3美分至79.9美分，對應收益率升至15.6%。同樣在2031年到期的9.75%利率債券，價格也下跌約2.6美分，至78.65美分，收益率上升到16.2%。

市場的擔憂並非空穴來風。據華爾街預測，CoreWeave今年的銷售額將達到129億美元，而明年這一數字還將翻一番。但公司的債務總額超過400億美元，其中大部分債務都需在接下來的五年內償還。為償還這些債務，公司不得不消耗大量現金，據估算今年的虧損將上升至25億美元。

股市同樣未能擺脫壓力。CoreWeave股價在周三下跌約15%后，周四盤中一度跌超9%。而在黃仁勛簡短表態后，最終強勢收漲6%。

話雖如此，CoreWeave本周跌幅依然超過20%，目前正處於2025年5月以來的低位。

令市場情緒雪上加霜的是，在媒體周三刊發的專訪中，CoreWeave聯合創始人、負責融資事務的Brannin McBee表示，公司希望讓更多以芯片為抵押的債務獲得投資級評級，最終推動公司整體獲得投資級評級，從而向保險機構融資。

他還將保險資金的規模稱為是「無限的」。在債務風險已受關注的背景下，這番話也容易被市場理解為公司還需要繼續大舉融資。

作為「GPU抵押融資模式」的先行者，早在2023年，CoreWeave便通過一筆由Magnetar和黑石牽頭、以英偉達GPU及微軟算力採購合同為支撐的融資，獲得23億美元貸款，為此后大舉舉債擴張奠定基礎。此后，公司又簽署了五筆此類貸款，總計獲得了約270億美元的融資。

黃仁勛此次發聲引發關注，除了英偉達是AI業界「最終擔保人」的身份外，也源於英偉達與CoreWeave之間緊密的商業聯繫。

英偉達既向其供應計算設備，也通過股權投資和算力採購參與其業務擴張。考慮到英偉達的前五大客户（雲計算三巨頭+OpenAI+Anthropic）都有自研算力芯片項目，黃仁勛扶持一批「新興雲服務商」的戰略價值不言自明。

今年1月，兩家公司宣佈深化合作，英偉達以每股87.20美元的價格，向CoreWeave投資20億美元，支持其加快AI基礎設施建設。

英偉達此前也曾在CoreWeave上市的關鍵時刻提供支持。據多家媒體報道，2025年3月，面對市場的質疑，CoreWeave被迫下調發行價並縮減發行規模，最終通過IPO募資15億美元，其中英偉達以約2.5億美元的認購訂單為此次發行提供支持。

雙方此前還披露過一份初始價值63億美元的雲計算服務訂單。根據相關監管文件，在滿足交付、服務可用性等條件的情況下，如果約定的數據中心容量未被CoreWeave自身客户充分使用，英偉達有義務購買剩余未售出的容量，相關安排延續至2032年4月13日。