中國太保首啟中期分紅，五大險企390億元真金白銀即將到賬，保險板塊9月以來已跌7.69%

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10月14日盤后，中國太保（601601.SH）披露2026年半年度分紅派息實施公告，擬落地公司上市以來首筆中期分紅。這也標誌着，A股五大上市險企首次全員開啟中期分紅模式。

根據中國太保公告，本次分紅以公司96.20億股總股本為基數，A股每股派發現金紅利0.42元（含税），合計派發現金紅利40.41億元。本次分紅股權登記日為10月22日，除權息日與紅利發放日均為10月23日。

據時代財經梳理，本次五大險企合計派發2026年中期現金紅利390.47億元，創下行業中期分紅規模新高。自9月中旬起，五大險企中期分紅陸續進入兑現窗口，百億級真金白銀持續回饋股東，行業常態化中期分紅格局正式確立。

業內認為，當前保險板塊經歷階段性調整，持續大額分紅將重塑個股估值體系，股息率再度成為板塊的核心定價錨，為四季度估值修復提供支撐。

全員中期分紅即將落地

五大險企「一年兩派」分紅模式首次實現全員覆蓋。

其中，中國平安（601318.SH）率先完成分紅落地，9月10日全額發放2026年中期紅利，每股派息0.98元（含税），累計派發177.45億元，成為本輪首筆到賬的險企中期分紅。緊隨其后，中國人保（601319.SH；01339.HK）2026年中期分紅方案於9月29日獲臨時股東會審議通過，每股派現0.11元（含税），總額48.65億元，A股股權登記日為10月14日，H股預計11月6日完成紅利派發。中國人壽（601628.SH）於10月12日披露分紅實施細則，每股派息0.358元（含税），合計分紅101.19億元，除權息及發放日定為10月19日。

新華保險（601336.SH；01336.HK）則將於10月22日召開臨時股東大會審議分紅方案，擬每股派息0.73元（含税），總額達22.77億元，H股暫定12月10日派發，這也是公司自2024年以來連續第三年實施中期分紅。

此次全員中期分紅是行業標誌性突破。2025年，僅有中國平安、中國人壽、中國人保、新華保險四家落地中期分紅，合計派現293.36億元。2026年，隨着中國太保正式落地中期分紅方案，五大險企中期分紅實現全員覆蓋，總規模同比增長超三成。

大額分紅的核心底氣源於上市險企亮眼的中期業績，2026年上半年，五大險企合計實現歸母淨利潤3173.87億元。其中，中國人壽以1344.89億元歸母淨利潤、228.6%的同比增速領跑行業，中國平安、中國人保、新華保險的歸母淨利潤分別同比增長36.06%、38.5%、54.02%，中國太保則實現歸母淨利潤307.75億元，同比增長10.4%，個股業績分化明顯。

板塊深度調整，高股息凸顯配置價值

值得關注的是，五大險企已形成差異化、常態化的分紅機制。

中國太保財務負責人蘇罡在2026年中期業績會上表示，中長期分紅政策具有一貫性，作為分紅基礎的營運利潤，其主要驅動因素是壽險合同服務邊際攤銷、營運利差和產險的承保利潤。基於中國太保穩健的經營風格，預計未來幾年營運利潤都能夠保持持續增長。2026年上半年，中國太保實現歸母營運利潤211.49億元，同比增長6.2%，以營運利潤計算的中期分紅率為19%。

中國平安同樣綁定營運利潤制定分紅方案，弱化短期業績波動影響。中國平安副總經理、首席財務官付欣在2026年中期業績會上表示，管理層非常重視股東回報，堅持分紅中長期掛鉤營運利潤，近十年來，分紅利潤連續增長，分紅總額超過3900億元。

以財險為主業的中國人保則堅持穩健策略，不採用營運利潤替代指標。中國人保總裁趙鵬在2026年中期業績發佈會上表示，公司板塊佈局和業務結構與上市同業存在一定差異，暫未考慮使用營運利潤等替代性指標作為分紅的基礎。

某券商非銀行業分析師向時代財經指出，新會計準則下險企淨利潤波動加劇，而綁定營運利潤的分紅機制能夠規避短期資本市場擾動，形成可預期的長期現金流，對等長線配置資金具備極強吸引力。

與大額分紅落地形成對比的是，近期保險板塊整體震盪走弱，階段性估值持續回調，高分紅、低估值的配置價值進一步凸顯。

行情數據顯示，9月以來，保險板塊下跌7.69%，小幅跑贏滬深300指數2.24個百分點。個股表現不一，其中，中國人保逆勢上漲1.34%，抗跌屬性較好；中國平安、中國太保分別下跌5.59%、8.19%，中國人壽、新華保險跌幅達10.26%、12.89%。

截至10月15日收盤，五大上市險企TTM股息率呈現分化，中國太保、新華保險、中國平安分別為5.34%、5.33%、5.27%，三者股息水平相近且領先同業；中國人保、中國人壽 TTM 股息率則分別為3.38%、2.82%。后續，股價若繼續回調，疊加中期紅利密集落地，將被動抬升保險板塊股息率。

不過，390億元中期紅利的集中兑現，能否成為保險板塊四季度估值修復的催化劑，市場仍在持續觀望。