港股午評：恆指跌1.47%，科指跌2.94%；醫藥股逆勢走高

華盛資訊10月15日訊，港股三大指數齊跌，截至半日收市，恆生指數跌1.47%，報23955點；國企指數跌1.51%，報8059點；恆生科技指數跌2.94%，報4051點。

恆指成分股中，百濟神州走高2.96%，翰森製藥走高2.16%，百威亞太升1.86%；匯豐控股跌0.41%，洛陽鉬業大跌7.29%，濰柴動力大跌7.34%，華虹宏力大跌8.73%。

科指成分股中，小米集團-W上升2.43%，阿里健康升1.04%，京東健康升0.97%，美的集團跌0.75%，騰訊控股輕微下跌0.94%，阿里巴巴-W回落4.80%，智譜急跌9.97%，天數智芯急瀉11.42%，聯想集團急瀉13.75%。

板塊方面

生物科技-HK全線上升，百濟神州上升2.96%，再鼎醫藥走高2.86%，翰森製藥走高2.16%，中國生物製藥輕微上升1.65%，石藥集團升0.85%。板塊走強的核心在於創新葯管線進入臨牀后期后，商業化兑現與估值重估預期同步升溫；中國生物製藥COPD藥TQC3721註冊III期完成入組，石藥集團宮頸癌藥SYS6002在I期顯療效且III期已推進，顯示呼吸與腫瘤賽道研發持續提速，龍頭競爭正由概念儲備轉向臨牀進度和轉化效率。

港股減肥藥升跌互見，華潤醫藥升0.32%，聯邦制藥升0.14%，信達生物輕微下跌0.62%。板塊核心壓制來自債息上行引發的長久期資產估值收縮，資金因此轉向更穩健、低估值品種；信達生物雖一度受情緒帶動高開1.89%，但隨后仍因美債利率走高、創新葯估值承壓而走弱，反映減肥藥鏈條內部正從高彈性研發端向防禦型醫藥資產分化。

體育用品個別發展，安踏體育輕微上升1.01%，李寧跌0.63%。體育用品板塊的核心驅動在於龍頭依託資本運作強化全球化佈局與品牌矩陣擴張，市場更看重具備外延整合、渠道運營和多品牌協同能力的頭部公司；安踏完成收購彪馬29.06%股權併成為第一大股東，印證行業資源正加速向綜合實力更強的龍頭集中。

AI服務器-HK齊跌，聯想集團急瀉13.75%，長飛光纖光纜閃崩13.24%，立訊精密大跌6.44%。板塊走弱核心在於外部政策擾動疊加價格下行預期，壓制AI服務器相關光通信與硬件鏈估值，並被資金避險放大；其中長飛受FCC政策及光芯片降價傳聞衝擊，且遭南下資金連續淨賣出超4億港元，聯想則疊加低價手機需求預期轉弱，反映產業鏈仍處在政策敏感、需求分化與資金收縮共振階段。

存儲概念-HK全線下跌，南方兩倍做多海力士急瀉23.14%，南方兩倍做多三星暴瀉20.66%，瀾起科技閃崩11.53%，南方KOSPI急跌8.98%，上海復旦急跌6.56%。板塊回調核心在於市場開始交易存儲景氣邊際放緩而非絕對短缺，Q4 DRAM雖仍緊缺但漲勢降温，疊加三星Q3營業利潤107.4萬億韓元雖創新高、營收及利潤仍低於預期且受韓元升值壓制，令行業錨定預期下修；同時HBM混合鍵合性價比與導入節奏受疑，顯示存儲高景氣向設備與模組鏈條的傳導並不順暢。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

個股方面

國恩科技勁升13.19%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

真健康醫療-B大升7.01%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

西普尼上升6.68%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

黑芝麻智能走高3.73%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

恆瑞醫藥上升3.14%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

傳音控股上市首日跌4.25%。

萬國數據-SW閃崩16.98%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

津上機牀中國閃崩10.48%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

劍橋科技暴瀉10.32%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

太平洋航運大跌8.85%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

建滔積層板大跌8.26%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

注：篩選規則為成交額超5000萬港元，市值超10億港元。

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

招銀國際：9月份土方機械出口增長理想 國內挖掘機銷量增速回升

招銀國際稱，9月工程機械行業銷售數據表現穩健，挖掘機和裝載機出口量均同比增長21%，其中國內挖掘機銷量同比增7%，較7月和8月約4%的增速回升，裝載機國內銷量同比增14%，與8月相近；在高油價背景下，電動機型銷量持續增長，裝載機電動化率維持33%的高位，挖掘機電動化率升至1.2%。該行認為，國內挖掘機銷量增速邊際改善有助緩解市場對中國需求的擔憂，出口持續增長則反映中國品牌在新興市場滲透順利，尤其利好電動機型出海。就港股相關板塊而言，機構預計在近期回調后，估值合理、高股息及增長前景較佳的三一重工、中聯重科及三一國際有望重新獲得市場關注。

廣發證券維持阿里巴巴（09988）買入評級 指阿里雲利潤率有望改善

廣發證券表示，阿里巴巴-W受益於阿里雲全棧佈局，AI有望擴大雲服務客户基礎和預算來源，並推動公司從IaaS向MaaS延伸，在提升單位算力收入的同時降低成本，帶動雲業務利潤率持續改善；該行預計FY26-FY29阿里雲毛利率將由約33%升至46%，AI雲與算力服務收入持續增長，並上調公司中長期收入及盈利預期，按分部估值法給予港股目標價170.10港元、美股目標價174.16美元/ADS，維持「買入」評級。行業層面，研報指出AI算力建設需求龐大，阿里2032年算力目標超過20GW，對應新增國產算力投資需求可觀，反映港股科技及雲計算板塊仍受AI基礎設施與大模型商業化進展驅動，但同時需關注技術迭代、監管、競爭、資本開支及算力供應等風險。

國海證券維持阿里巴巴（09988）買入評級 看好AI雲與算力服務增長

國海證券研報稱，阿里巴巴-W預計FY2027Q2總營收2703億元人民幣，同比增9%，經調整EBITA同比增231%至301億元，利潤率升至11%，主要受傳統電商利潤小幅增長、即時零售減虧及AI雲與算力服務盈利能力提升帶動；其中電商集團預計營收1950億元，即時零售收入保持高增但部分被CMR收入下滑抵消，虧損環比明顯收窄，AI雲與算力服務預計營收606億元，同比增52%，經調整EBITA達73億元，反映AI基礎模型迭代、MaaS收入增長及芯片能力提升對雲業務形成支撐。該行維持阿里巴巴-W「買入」評級，目標價184港元，並提示政策監管、消費復甦、電商及雲計算競爭和匯率波動等風險。

華泰研究維持蒙牛乳業（02319）買入評級 指收入利潤加速修復

華泰研究指出，港股蒙牛乳業已度過本輪行業調整最困難階段，隨着原奶供需改善、液奶及奶粉和冰品收入恢復、減值壓力減輕及聯營企業扭虧，公司收入與利潤進入修復周期，2026年收入拐點初步確認；其中26年上半年液奶收入同比增5.2%，奶粉、冰品及奶酪分別增長22.8%、8.5%及21.9%，預計2026至2028年總營收分別為878.9億、914.6億及944.5億元人民幣。利潤方面，液奶競爭趨緩、費用收斂、價盤迴升及促銷減少有望推動盈利改善，奶粉業務已於2025年扭虧，冰品盈利能力亦提升，疊加商譽減值拖累逐步收窄、資本開支下降及自由現金流改善，盈利修復有望傳導至股東回報；華泰上調公司2026至2028年歸母淨利潤預測至49.5億、56.5億及60.5億元人民幣，維持「買入」評級，目標價25.30港元，同時提示原奶價格波動、食品安全、行業競爭及減值風險。

中信建投維持港交所（00388）買入評級 指估值低位盈利有望上修

中信建投證券表示，2026年三季度港股市場交投自高位回落，港股ADT降至2541.82億港元，同比跌11.24%、環比跌12.21%，拖累港交所交易費收入環比表現，但前三季度IPO募資同比大增105.37%至3855.66億港元、上市費維持高位，疊加HIBOR回升帶動投資收益改善，對現貨交投回落形成部分對衝，預計港交所三季度業績環比回落但同比仍具韌性，前三季度歸母淨利潤料保持約15%的雙位數增長。行業層面看，港股新股融資活躍、衍生品成交量前三季度同比增2%，顯示資本市場部分業務仍有支撐；該行預計四季度港股成交表現或呈「底部有支撐、修復偏温和」格局，若成交修復至上半年中樞，港交所盈利與估值存在同步上修可能，並維持香港交易所「買入」評級。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

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