港股收市：恆指跌0.13%，科指升0.91%；科網股多數走高，光通信股集體走弱

華盛資訊10月14日訊，港股三大指數個別發展，截至收市，恆生指數跌0.13%，報24314點；國企指數升0.10%，報8183點；恆生科技指數升0.91%，報4174點。

恆指成分股中，創科實業(一百)上升3.75%，蒙牛乳業走高3.58%，國藥控股上升3.11%；匯豐控股輕微下跌1.79%，寧德時代回落3.75%，龍湖集團下跌4.15%，信達生物下跌4.19%。

科指成分股中，天數智芯上升8.83%，美團-W大升6.64%，小米集團-W大升5.35%，阿里巴巴-W走高3.08%，比亞迪股份跌0.55%，美的集團跌0.79%，MINIMAX-W回落3.68%，智譜回落4.83%，嗶哩嗶哩-W回落4.92%。

板塊方面

紡織品、服裝與奢侈品齊升，希音-W抽升10.30%，安踏體育上升2.90%，裕元集團走高2.31%，李寧升1.36%，波司登輕微上升0.81%。板塊走強核心在於旺季消費預期、指數納入帶來的資金重估及龍頭全球化擴張共振；如希音獲高盛首覆蓋看好旺季訂單與估值修復，且具恆科納入預期，安踏完成收購彪馬29.06%股權強化協同出海，波司登則受降温、回購與高分紅支撐，顯示資金更偏好品牌端確定性。

三胎概念齊升，H&H國際控股上升3.99%，蒙牛乳業上升3.58%，中國旺旺走高2.66%，中國飛鶴輕微上升1.19%，好孩子國際升1.06%。板塊走強核心在於消費數據改善帶動內需修復預期升溫，資金順勢迴流乳製品與食品等三胎高頻消費賽道；個股上蒙牛、飛鶴獲乳業板塊整體走強印證，中國旺旺則受益於國慶消費向好與奶製品食品共振，反映母嬰及嬰童食品鏈景氣預期同步抬升。

數據中心-HK升跌互見，阿里巴巴-W走高3.08%，金山雲輕微上升1.03%，商湯-W持平，匯聚科技輕微下跌1.00%，粵港灣智算跌1.77%。板塊核心驅動來自雲計算與AI應用景氣上修疊加指數擴容帶來的資金再配置預期，資金更偏好業績可驗證、流動性改善的雲資產；其中中金預計阿里Q2雲收入增53%並上調盈利預測，南向資金淨買入6.11億港元，金山雲則受益於恆科擴容至50只及約289億港元再平衡資金預期，顯示行業正從主題催化轉向業績與資金共振。

生物醫藥B類全線下跌，歌禮制藥-B暴瀉12.24%，康方生物急跌9.62%，再鼎醫藥大跌7.95%，維立志博-B急跌5.75%，康希諾生物回落4.63%。美債長端利率上行抬升創新葯長久期資產的估值折現壓力，疊加風險偏好收縮，資金集中下修生物醫藥B類定價；歌禮制藥-B午后隨「創新葯股擴大跌幅」而走弱，印證板塊當前更受海外流動性與估值因子主導，產業鏈短期仍偏承壓。

光通信概念-HK齊跌，海光芯正大跌8.03%，劍橋科技大跌6.63%，長飛光纖光纜大跌6.24%，中際旭創回落4.78%，京信通信下跌3.55%。板塊走弱核心在於政策擾動、光芯片降價與海外模型降價傳聞疊加費半回落，壓制AI硬件風險偏好並觸發高估值收縮；長飛光纖光纜遭南向資金連續4日淨賣出11.41億港元，海光芯正亦受FCC政策與數據中心電力缺口擔憂拖累，反映產業鏈短期更受預期降温與資金撤離主導。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

個股方面

小米集團-W大升5.35%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

希音-W暴漲10.30%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

天數智芯大升8.83%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

雲知聲大升5.25%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

H&H國際控股上升3.99%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

國恩科技暴瀉28.46%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

康方生物大跌9.62%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

靈寶黃金急跌6.55%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

賽力斯大跌5.77%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

滴普科技急跌5.60%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

注：篩選規則為成交額超1億港元，市值超10億港元。

港股全日成交額top10概況

大行最新觀點

華泰證券：香港住宅市場短期調整或將延續 商業地產租金迎來修復拐點

華泰證券表示，9月香港住宅市場量價及租金均出現調整，在美聯儲加息預期反覆、港股大市暫難言反轉的背景下，短期地產市場調整或將延續，但仍看好未來2至3年的復甦周期；政策層面，香港2026年施政報告及五年規劃未推出短期地產措施，基本符合市場預期。行業方面，商業地產景氣度持續改善，寫字樓租金接近同比轉正，華泰證券因此繼續關注香港市場敞口較高的港資房企，並階段性更看好受住宅量價波動影響較小、商業地產租金拐點逐步顯現且股息率相對更具吸引力的持有型房企。

華泰證券：看好油運彈性 快遞盈利迎來修復窗口

華泰證券表示，10月港股交通運輸板塊可重點關注航運運價上漲與快遞盈利修復兩條主線，併兼顧客運景氣及高股息品種配置。該機構指出，中東局勢反覆推升油運地緣風險溢價，疊加傳統旺季，航運運價有望繼續走高；快遞行業則受反內卷及旺季因素帶動，漲價預期增強，單票盈利和估值存在修復空間。細分行業方面，雙節錯位帶動客運景氣分化，鐵路客運在國慶假期表現相對領先，高股息公路板塊仍具配置價值，同時航空貨運景氣保持韌性，危化品物流中長期改善可期；航空客運板塊當前市場預期較低，后續油價回落或成為催化因素。

華泰證券：出口退税下調擴容不影響行業長期競爭力

華泰證券表示，今年以來中國擴大出口退税調整範圍，短期對税收增量提振有限，但對相關產業影響或更深遠；其中電池出口退税率自今年4月由9%降至6%、明年進一步降至0%，光伏出口退税於4月取消，10月又將新能源汽車出口退税率由13%降至9%，並取消電子煙裝備出口退税，預計將分別減少2026年和2027年出口退税約330億元和720億元，佔2026年出口退税總額約5.2%、税收收入約0.6%。該行復盤鋼鐵行業歷史經驗認為，退税取消后企業短期出口量和利潤率承壓，但中長期有望通過產能優化、出口結構升級和行業出清呈現「U」型修復；對當前光伏等行業而言，退税下調雖未削弱全球競爭力，但在產能調整期或階段性加大經營壓力，短期更不利於退税依賴度高、海外提價能力弱的企業，而具備較強議價能力和生產效率的企業或在后續行業整合中受益。

中信證券：金價底部或抬升 黃金板塊有望先行

中信證券表示，ETF及央行持續購金或已抬升金價底部，后續金價仍具積極條件；若美國中期選舉前美伊衝突暫緩，油價預期改善或為市場緊縮預期緩和打開窗口，美債收益率升勢有望放緩，從期貨賣盤減少及ETF買盤延續兩方面均有利於金價修復。就港股行業層面看，黃金板塊估值或接近底部，按2026年金價4000美元/盎司測算，板塊市盈率約15倍見底，當前在4200美元/盎司假設下對應2026/2027年市盈率約15倍和12倍，估值底部有望再獲驗證；同時黃金股通常先於金價反彈，當前金價若企穩，或成為黃金板塊進一步回升的重要信號。

華泰證券：歐盟能源轉型和AI增長或致缺電力

華泰證券指出，隨着AIDC、交通電氣化發展及歐洲能源轉型推進，歐洲電力系統滿足新增峰值需求的壓力正上升；其測算顯示，歐洲用電需求自2008年后長期停滯的格局未來十年或被打破，峰值負荷將隨之增長，而在風光裝機佔比提升、煤電等傳統可控電源退出背景下，可控裝機增速或慢於峰值負荷增速，2027年起歐洲或出現電力缺口，帶動電化學儲能等靈活性電源裝機顯著增長，相關產業鏈有望受益。該機構同時認為，歐盟煤電退出節奏或慢於市場預期，約為市場預測速度的67%，氣電裝機則可能在2026至2035年維持增長趨勢。

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