茶百道涉嫌IPO操縱暫停交易 公開發售曾認購不足 上市后市值大縮水

財聯社10月13日訊（記者 沈嬌嬌）香港證監會稱，已對兩個集團採取行動，因它們涉嫌參與欺詐計劃，意圖就首次公開招股的股份需求營造虛假或非真實的表象。證監會亦已指示香港聯合交易所，自今天上午9時，暫停茶百道（02555.HK）的股份買賣。茶百道公司向財聯社記者表示，暫時無法迴應此事。

香港證監會還表示，上述欺詐計劃旨在為首次公開招股的股份需求營造虛假或非真實的表象，證監會高度關注，茶百道的首次公開招股可能曾被人為操縱。在調查繼續進行期間，暫停該股交易，對維持茶百道有秩序和公平的市場、維護投資大眾利益屬必要或合宜。

這場調查涉及一個由孫然及八家相關公司（包括Avant Team Limited、Citadel Wealth Limited、Fortuna Capital Management Limited等）組成的可疑集團，該集團涉嫌參與茶百道及撥康視雲首次公開招股的欺詐計劃。香港證監會已向六家經紀行發出限制通知，禁止處置或處理上述九個實體名下客户賬户內的相關資產，限制金額上限約為43.79億港元（這是香港證監會歷來同類案件中最高的限制金額）。

圖：香港證監會原文截圖

熟悉香港資本市場業務的通商律師事務所權益合夥人干誠忱律師告訴財聯社記者，在香港股票市場中，承配人一般是指在股票發行時，通過「配售」方式直接向發行人或承銷商認購股票的特定投資者。承配人通常是機構投資者、合格個人投資者、投資基金等。他們不參與公開抽籤，而是通過投行內部的「配售」渠道，直接認購股票。

根據上述官方信息的邏輯，有關可疑集團涉嫌以「投資金融產品」為由，將IPO所得款項轉回給了承配人或其關聯人士。那麼可能涉及以下行為：

一方面，有關承配人可能並不是真正的獨立第三方，而是欺詐集團安排的「托兒」，假裝在IPO階段參與配售，幫公司把股票順利發出去，營造出大户瘋狂搶購的虛假假象。公司上市成功后，再通過祕密協議把募資款以「買理財」的名義轉回去，暗中把錢還給了這些承配人。

另一方面，發行人可能與外部集團串通，故意製造虛假的理財合同或基金認購協議，從而通過「所謂的金融產品投資之用」，欺騙了上市公司的內部風控團隊、董事會以及股東，實現IPO所得款項迴流至承配人，實質上是通過欺騙手段非法轉移並侵吞屬於上市公司（及全體公眾股東）的資產。

另外，記者查詢茶百道的《招股説明書》，其明確了IPO計劃及所得款項用途為提高整體運營能力及強化供應鏈、品牌打造及推廣活動等。

圖：財聯社記者根據招股書繪製

干誠忱律師進一步指出，根據香港《主板上市規則》，上市公司在招股書中對募集資金用途的承諾具有法律約束力。因此，發行人可能與配售人簽訂了未披露的協議，但內容與《招股説明書》相違背。

回顧茶百道於2024年4月在港交所上市，是繼奈雪的茶之后第二家在港股上市的現製茶飲公司。

在正式掛牌上市前的發行環節，茶百道發佈的《分配結果公告》顯示，公開發售階段僅獲得0.50倍的認購，市場的申購熱情較低。國際發售階段（主要面向機構投資者）獲得1.11倍認購，表明機構投資者的需求同樣不旺盛，僅略微超出計劃份額。

上市首日遭遇股價重挫，跌幅高達30%，公司以每股17.5港元的價格發行，然而開盤價僅為15.74港元，市場反應較為冷淡。

隨后，股價表現疲弱，公司市值從上市初期的逾200億港元縮水至目前不足60億港元，累計下跌逾七成。茶百道在停牌前股價收報4.035港元/股。

今年以來，香港證監會對IPO環節「人為製造需求假象」採取了一系列執法行動。7月30日，香港證監會向富途證券國際（香港）有限公司發出限制通知書（富途並非香港證監會的調查對象），禁止其處理或處置由某實體持有的客户賬户內的資產，據悉，該實體涉嫌參與一項欺詐計劃，旨在營造首次公開招股股份需求的虛假或非真實表象。9月10日，撥康視雲-B（02592.HK）被強制停牌，香港證監會指出其首次公開招股可能曾被人為操縱。