小摩：集裝箱航運及港口短期需求勝預期 重申招商局港口(00144)、中遠海控(01919)、東方海外國際(00316)等「增持」評級

摩根大通發佈研報稱，最新2026年第三季數據繼續顯示，短期需求好於市場憂慮，營運摩擦仍對利用率及收益率構成有意義支撐，該行維持對亞洲航運及港口板塊的增持取態。

該行指出，9月物流經理指數(LMI)重新加速至70.2，環比升3.6點，運輸價格維持高企，運輸運力連續第十個月收縮，符合周期后段補庫衝動;美國進口亦保持堅挺，洛杉磯港6至8月錄得有史以來最繁忙的三個月。全球港口擁堵已升至約佔船隊13%(4月約8%)，業界亦持續反映亞洲港口因船舶集中到港及颱風出現瓶頸，令船期可靠性偏弱並吸收有效運力。巴拿馬運河槽位及吃水環境有所改善，但上周末地震提醒營運環境可快速變化;運河當局暫指營運未受影響，惟若情況惡化，風險仍偏向下行。

該行認為，儘管中期供應風險仍在，擁堵及需求韌性正轉化為更強定價力及利潤率。港口方面，招商局港口(00144)被視為可受惠於持續甚至局部惡化的擁堵，評級「增持」。亞洲班輪方面，該行對海豐國際(01308)、中遠海控(01919)、長榮海運(2603.TW)、東方海外國際(00316)、商船三井(9104.JP)、德翔海運(02510)維持建設性並予「增持」評級，認為業務組合、區域敞口及執行力有助把握當前運價環境。