銀行股頻創歷史新高，原因有哪些？

　　10月12日，銀行板塊再度走強，截至收盤，渝農商行、重慶銀行漲超4%，工商銀行、建設銀行、中國銀行、中信銀行、杭州銀行續創歷史新高。妙想MCP統計，2026年下半年以來已有十余隻銀行股創歷史新高。

　　多隻銀行股創歷史新高

　　下半年以來，在科技股大幅回調的帶動下，A股市場走弱。截至10月12日收盤，銀行指數（申萬一級）漲幅高達17%，在31個申萬一級行業中漲幅排名第二。

　　數據來源：妙想MCP

　　個股方面，下半年以來，42只銀行股全部上漲，蘇州銀行上漲37.36%居首，中信銀行上漲33.77%，中國銀行、招商銀行、交通銀行、寧波銀行、杭州銀行等漲超20%。工商銀行、建設銀行、中國銀行、中信銀行、南京銀行、江蘇銀行、杭州銀行等10只銀行股創歷史新高。

　　上漲原因分析

　　近期銀行板塊逆勢上漲，多隻個股股價創出歷史新高。表面上看，這是資金在市場不確定性上升時資金轉向防禦性資產；但更深層的原因是政策面、基本面、資金面與估值面多重因素共振的結果。

　　1、基本面邊際改善

　　2026年上半年，上市銀行整體營收與歸母淨利潤實現雙增長，多數銀行實現營收、淨利雙增，業績韌性超預期。

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　　近年來，因市場利率下行，銀行業一直面臨淨息差收窄壓力，但這一現象在今年二季度迎來了積極的變化。二季度，商業銀行淨息差（1.41%）實現自2022年以來首次單季環比回升。雖然息差壓力仍在，但「最悲觀階段」可能過去

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　　2、政策面利好不斷

　　第二輪特別國債注資大型金融機構正式落地，合計3600億元，注資範圍覆蓋銀行、保險、政策性金融機構共8家中央金融企業。根據各家機構公告，本輪注資均用於補充核心一級資本。有助於進一步增強穩健經營能力、抵禦風險能力和服務實體經濟能力。

　　3、低估值、高股息邏輯強化

　　銀行股最強的支撐之一來自高股息。近年來，隨着無風險利率中樞下移。銀行股的高股息優勢，對保險、養老金、銀行理財、被動指數資金等中長期資金而言吸引力十足，尤其在長端利率下行階段，股息率與債券收益率之間的利差會吸引配置型資金持續流入。

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　　疊加銀行板塊整體仍處「破淨」狀態，估值修復空間打開，形成了「低估值+高股息」的雙重邏輯。

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　　4、資金面

　　下半年以來，AI產業鏈高位回調，市場避險情緒升溫，機構資金傾向於均衡配置成。致使資金從高波動的科技板塊流出，湧入高確定性的紅利資產，推動了銀行板塊的逆勢走強。

　　銀行股此輪頻創新高，是「業績改善+高股息+估值優勢+資金抱團+政策託底」共同作用的結果，反映了市場在震盪市中對高確定性、低估值資產的重新定價。

　　機構繼續看好銀行板塊機會

東方財富證券：債券利率下行一方面提升公允價值變動浮盈，增厚其他非息收入從而支撐營收，另一方面高股息銀行相對長債的性價比邊際提升，有望吸引保險資金有序增配，構成對板塊的雙重利好。關注銀行板塊在基本面持續修復和風格平衡驅動下的配置價值。三季報營收有望較中報邊際改善，疊加市場對高股息等穩健風格的關注度提升，銀行板塊的配置價值或逐步凸顯。

　　國投證券：當前銀行利潤表改善正在向資產負債表修復傳導。保險資負新規落地，帶來確定性紅利資產配置需求，大行 26 年中期分紅比例突破性提升，進一步強化了板塊的紅利屬性，疊加海外流動性收縮以及國內實際增長率邊際收斂，看好后續板塊的相對收益。