CDS狂飆！SpaceX、博通、甲骨文都在伸手「要錢」

財聯社10月8日訊（編輯 瀟湘）最新跡象顯示，美國AI領域的重量級玩家正在籌劃一系列新的重磅融資交易以採購算力硬件，這是隨着數據中心建設加速推進而掀起的資本爭奪潮的一部分。

據知情人士透露，最近幾周，博通一直在為其與OpenAI合作開發定製人工智能(AI)芯片項目安排超過500億美元的融資。知情人士表示，阿波羅全球管理和黑石集團是洽談參與這筆融資的貸款機構之一。目前談判尚處於初期階段，交易規模可能會有變動。

此外，知情人士稱，甲骨文也正與阿波羅和高盛商談，為一筆大規模的芯片採購安排資金。

另據媒體報道，SpaceX近日也正尋求通過由阿波羅牽頭的融資計劃，籌集400億美元資金，用於購買英偉達芯片。據知情人士透露，該公司計劃通過銀行貸款籌集約100億美元，並通過投資級債務籌集300億美元，以支持其大規模的芯片訂單。

這輪密集的資本運作，直接折射出構建AI基礎設施日益高企的資金門檻。

傳統上，亞馬遜AWS和甲骨文等雲巨頭多依賴自有現金流，來覆蓋硬件投入。然而面對當下激進的AI擴建，這些公司已發行了數千億美元的債券，將公共債務市場幾乎推至了極限。為此，部分企業也開始將目光更多轉向華爾街私募投資機構，以撬動單筆規模達數百億美元的採購融資。

與此同時，以OpenAI和Anthropic為代表的新興芯片買家也加入了戰局，它們本身並不具備直接斥巨資自主採購硬件的資金實力。以往，頂尖AI實驗室絕大部分算力均來自雲巨頭的租用服務；而眼下，爲了攤薄長期成本、擺脫對外部供應商的掣肘，它們正極力爭取更多自有的底層基礎設施。

知情人透露，博通此次為OpenAI籌劃的這筆新資金，可能將覆蓋數吉瓦規模的定製芯片算力，交易預計將於今年年底前敲定。OpenAI內部將該芯片計劃代號定為「Nexus」，旗下定製芯片均以辣椒命名，前兩代代號分別為Jalapeño和Serrano(這兩種均為墨西哥青辣椒，核心區別在於辣度、外形以及果肉厚度)。

此外，據知情人士稱，甲骨文也正試圖在今年內敲定其交易。該公司目前仍在與多家潛在融資夥伴進行磋商。此次融資旨在幫助甲骨文彌合硬件付款時間與雲計算收入開始流入之間的時間差。目前尚不清楚甲骨文計劃為多少芯片融資，但僅為一個1吉瓦規模的數據中心採買英偉達芯片，資本開支便可高達數百億美元。

此次融資可能涉及投資者向一家專門負責採購芯片的獨立公司注資，而甲骨文將分階段租賃這些芯片。這將有助於甲骨文避免自身進一步舉債，在與資金雄厚的大型科技公司競爭時，將債務成本控制在合理範圍內。

CDS狂飆

顯然，AI領域新一輪融資浪潮的掀開，也迅速在信用市場上掀起了波瀾。

SpaceX的信用風險指標周三升至歷史新高，其債券價格則出現下跌。此前，這家業務涵蓋火箭到人工智能的集團擬融資400億美元購買英偉達芯片的消息，令投資者感到不安。

在這一融資計劃被媒體報道后，SpaceX的五年期信用違約互換(CDS)於周三升至194個基點，這意味着目前為100萬美元的債務提供違約保護，每年需支付19400美元。該CDS於6月開始交易時，當時的價格僅約為110個基點。

據MarketAxess數據顯示，投資者還紛紛拋售SpaceX的債券，導致其2056年到期債券相對於同期美國國債的收益率差在周三上升了9個基點，達到236個基點。這一所謂的利差——即投資者持有該債券而非超低風險美國國債所要求的溢價——在6月時還僅為175個基點。

摩根士丹利分析師Adam Jonas本周表示，一些投資者對馬斯克的公司能否「作為前沿AI模型的主要提供商取得成功」，或在「任何時間範圍內」推出「任何規模的軌道計算能力」持懷疑態度。「我經常向大批客户做匯報，並詢問全場：‘這里誰持有SpaceX的股票？’昨晚，當我在40位客户面前提出這個問題時，沒有一個人舉手。」

其他為資助人工智能項目而大量融資的科技公司的CDS，在最近幾周也面臨壓力。

自上月初以來，甲骨文五年期CDS的成本已攀升40個基點，至244個基點。英偉達的同期限CDS則從7月初的45個基點升至約81個基點。Alphabet、Meta和微軟的同類CDS合約在過去幾周也大幅飆升，目前報價已接近歷史高位。

一位駐美國的股權資本市場銀行家表示：「在AI交易中，每個人都在尋找對衝風險的方法。」