央行連續23個月增持黃金

10月7日，央行數據顯示，中國9月末黃金儲備報7747萬盎司（約2409.59噸），環比增加74萬盎司（約23.02噸），高於8月單月增持的65萬盎司。8月末黃金儲備報7673萬盎司（約2386.57噸）。至此，中國央行已連續第23個月增持黃金。

國際金價當日走弱。截至10月7日12時04分，現貨黃金失守4150美元/盎司，跌至4143.06美元/盎司，日內下跌0.51%。

對於近期走勢，國新證券有色金屬研報表示，短期加息利空落地后，金價存在震盪修復需求，但連續加息預期仍構成壓制，建議以區間震盪思路對待。中期看，原油價格高企或推漲美國9月消費端通脹，市場預期美聯儲可能在2026年10月、2027年1月和4月分別加息，但多國央行持續增持黃金儲備，黃金價格在下跌后仍有上行動能。

東方金誠近日發佈研究報告認為，美聯儲9月會議釋放的鷹派信號仍在持續發酵，市場對年內再次加息的預期升溫，美元指數維持強勢，將對金價形成持續壓制。但加息本身已經落地，利空出盡效應仍在發揮作用，且美債收益率在加息后上行斜率有望放緩，實際利率進一步大幅走高的空間有限；同時，全球央行持續購金、黃金ETF連續淨流入等結構性需求仍在，對金價形成底部支撐。整體來看，在鷹派預期壓制與結構性需求支撐的博弈下，金價將偏弱震盪。

匯豐10月1日發佈報告，下調今明兩年國際金價預期。其中，2026年黃金均價預測下調70美元/盎司至4490美元，降幅約1.5%；2027年均價預測下調100美元/盎司至4825美元。這是繼今年7月匯豐將2026年均價從4864美元大幅下調至4560美元之后的又一次調整。

匯豐稱，本次下調主要因預期美國將進一步加息，以及油價上漲可能在短期內對黃金構成壓力。該行表示，市場對美國進一步加息和債券收益率上升的預期將繼續壓制金價，因為這會削弱非孳息資產黃金的吸引力。不過，匯豐認為，全球央行持續買入黃金仍是重要支撐因素，預計將繼續限制金價回調深度。

其他投行對金價判斷仍存分歧。高盛預計2026年12月金價可能達到4900美元；摩根大通將年末金價目標位從約6000美元下調至4500美元；美銀也把全年黃金均價預期從5093美元下修至4360美元。

▌本文來源：長安街知事