港股開市：恆指跌0.41%，科指跌0.25%，生物醫藥B類齊升，康希諾生物上升3.16%

華盛資訊10月8日訊，港股三大指數全線下跌，截至開市，恆生指數跌0.41%，報24031點；國企指數跌0.23%，報8063點；恆生科技指數跌0.25%，報4183點。

恆指成分股中，龍湖集團升1.14%，寧德時代升0.95%，京東集團-SW升0.76%；華潤電力跌1.97%，中國生物製藥回落2.03%，匯豐控股下跌2.40%。

科指成分股中，蔚來-SW升1.91%，天數智芯升0.81%，小米集團-W升0.58%，騰訊控股升0.33%，中芯國際輕微下跌0.82%，阿里巴巴-W輕微下跌0.95%，百度集團-W跌1.12%，小鵬集團-W輕微下跌1.58%，智譜回落2.30%。

板塊方面

生物醫藥B類齊升，康希諾生物上升3.16%，雲頂新耀上升3.06%，榮昌生物上升2.36%，諾誠健華上升2.15%，亞盛醫藥升1.87%。政策利好、BD活躍及利率擔憂緩和推動資金迴流創新葯，疊加ESMO與AI製藥主題升溫，板塊估值修復加速；其中諾誠健華與禮來達成合作、潛在里程碑最高32.5億美元，雲頂新耀2026H1收入增157%且近扭虧，顯示行業正由情緒修復轉向商業化兑現與外部授權共振。

蘋果概念個別發展，立訊精密輕微上升1.63%，藍思科技輕微上升0.83%，丘鈦科技升0.80%，瑞聲科技升0.30%，鴻騰精密平開。板塊走強核心在於果鏈從傳統組裝配套轉向「併購補鏈+AI增量」雙驅動，立訊精密收購KFM金德及致豐工業強化產業鏈協同，鴻騰精密2026H1營收增8.3%、其中AI帶動雲端網路設施收入增55.8%，疊加瑞聲科技回購，顯示龍頭正以擴張與資本信號同步鞏固競爭力。

紡織品、服裝與奢侈品個別發展，希音-W走高3.22%，博尼控股上升2.40%，申洲國際升0.18%，安踏體育持平，波司登平開。板塊分化反映消費需求修復仍偏弱、跨境關税擾動加大，資金更偏向具備平臺化與全球化整合能力的龍頭；希音因平臺化轉型推進獲重估，安踏完成收購PUMA 29.06%股權且上半年營收435.1億元增12.9%、利潤率升至27%，印證行業競爭正向多品牌協同與海外擴張集中。

香港銀行股升跌互見，渣打集團回落2.52%，匯豐控股下跌2.40%，中銀香港跌0.49%，東亞銀行輕微下跌0.11%，大新銀行集團輕微上升0.62%。板塊核心矛盾在於「債息上行利好息差」與「債市波動壓制風險偏好」並存，前者託底盈利預期，后者主導估值承壓；匯豐受全球債市拋售與避險情緒拖累明顯走弱，而大新則受按揭回贈上調、后續加息有望增厚淨息收入支撐，反映港銀仍以利率敏感型邏輯主導、但資金更偏防禦與分化。

PCB概念-HK全線下跌，建滔積層板下跌2.89%，建滔集團回落2.47%，廣合科技輕微下跌1.59%，東岳集團跌1.34%，勝宏科技輕微下跌1.08%。板塊回調主因是市場重新定價AI資本開支持續性，質疑PCB能否真正擺脫周期屬性，前期圍繞漲價、緊缺與高端化的高預期交易轉向估值消化；建滔積層板盤中一度跌超6%，焦點落在AI需求與估值迴歸分歧，廣合科技回落、勝宏科技被提示警惕估值與業績錯配，也印證高端PCB鏈由景氣交易切換至兑現檢驗。

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大行最新觀點

中信證券：美股與利率脱敏，港股性價比顯現

中信證券表示，長假期間美日股市表現較強、歐洲市場分化，而港股整體回落；美國PCE和非農數據低於預期，提升了10月美聯儲按兵不動的概率，但美債10年期收益率仍一度升至2002年以來高位，海外無風險利率維持高位對港股形成壓制。在AI硬件交易重啟、南向資金缺席背景下，港股假期表現偏弱，不過除恆生科技指數外，港股主要指數盈利預期已開始企穩上修，恆科動態市盈率回落至14.6倍，接近去年4月初低位，顯示估值吸引力有所提升。該機構認為，港股連續調整兩個月后配置性價比開始顯現，若內地地產新政帶動財富效應修復並推動內需回暖，港股四季度有望迎來「業績+估值」雙重改善。

開源證券：年內恆生科指顯著跑輸全球主要股指，10月維持港股大盤價值風格配置

開源證券指出，2026年以來截至9月30日，港股整體表現偏弱，恆生指數累計下跌4.0%，恆生科技指數受美債收益率高企及互聯網、車企盈利下行影響累計下跌22.9%，明顯跑輸全球主要股指；9月港股延續震盪整理，恆指和恆生科技分別下跌3.7%和7.9%，市場情緒趨於謹慎，日均成交額降至1566億港元，環比減少19.2%。行業方面，9月港股呈普跌格局，30個行業中僅5個上漲，醫藥和計算機分別上漲5.7%和3.3%，基礎化工、電力設備及新能源分別下跌15.2%和13.4%。在配置上，該機構10月港股優選組合小幅調整，繼續維持大盤價值風格，重倉傳媒、非銀金融和銀行等板塊，偏好低估值、高股息及基本面穩健品種。

摩根士丹利維持中國平安（02318）「增持」評級 指中長期業務改善趨勢依然穩固

摩根士丹利更新中國平安估值模型以反映上半年業績及近期市場變化，指出在銀保政策承壓、債券收益率温和下行及港股市場波動加大的背景下，公司中長期業務改善趨勢仍然穩固；該行下調其2026至2028年新業務價值預測，並將目標價由88港元下調至85港元，但維持「增持」評級，認為短期雖缺乏明顯催化劑，當前估值與股息率仍具吸引力，長期競爭地位持續增強。

開源證券：節后短期繼續把握賺錢效應擴散帶來的再平衡機會

開源證券表示，節前市場已完成一輪明顯再平衡，個股成交額向頭部集中的程度回落，籌碼擁擠壓力有所緩解，港股及相關中資資產短期基準情形仍為「反彈—高波震盪」。該機構認為，在「長敍事未破、新敍事未出」的背景下，需關注盈利改善斜率放緩、內需政策重要性上升及海外科技環境邊際改善三項變化，意味着科技板塊反彈條件較節前改善，同時地產及內需鏈條的重要性同步提升。配置上，建議繼續把握市場賺錢效應擴散帶來的再平衡機會，關注小微盤風格，以及科技、有色、化工、醫藥、農業、造船、地產及地產消費鏈，並保留銀行、公用事業、電力等高股息板塊的配置價值；中期來看，牛市邏輯尚未破壞，但需適度下調預期斜率，繼續尋找科技、內需政策與低位行業基本面改善的交集。

國投證券維持比亞迪（01211）買入評級 指出口與高端品牌驅動增長

國投證券（香港）表示，港股汽車板塊中，比亞迪股份憑藉全產業鏈垂直整合、規模成本優勢及電動化、智能化技術領先地位，增長動能主要來自出口放量和高端品牌兑現，維持「買入」評級，目標價103.6港元，對應2026年預估市盈率20倍。公司9月銷量46.4萬輛，創年內新高，同比增長17.0%，其中方程豹、騰勢、仰望合計銷量6.2萬輛，同比增長65.7%，高端品牌佔比提升；出口表現尤為突出，9月出口18.1萬輛，同比增長153.9%，佔當月銷量39.0%，1至9月累計出口133.9萬輛，同比增長90.7%。研報預計公司2026財年淨利潤同比增長25%，並指出新車型密集投放、海外產能佈局及補能網絡建設將繼續支撐業績表現，同時需關注內地新能源汽車需求恢復不及預期、行業價格競爭加劇及海外貿易壁壘等風險。

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