收益率飆升如何打擊小型股-以及為什麼美國銀行更喜歡中型股

美國銀行策略師認為，如果10年期國債收益率（US 10 Y）（IEF）升至接近5.0%的年終目標，小盤股（IWM）有可能反彈，儘管高槓杆率和再融資風險使該公司繼續青睞中盤股票（IWM）。

與此同時，周三基準10年期國債（US 10 Y）收益率躍升至5.36%，在政府拍賣該期限國債前幾小時創下24年來新高。

策略師吉爾·凱里·霍爾（Jill Carey Hall）在給客户的一份報告中寫道，從歷史上看，當10年期收益率超過6%時，羅素2000年的預期市淨率就會壓縮。但當收益率在6%至8%之間時，每股收益的修正高於平均水平，這表明過去的估值收縮與更強勁的盈利增長同時發生。

因此，6%-7%收益率範圍內的小盤股平均回報率並沒有歷史上較弱。如今，Russell 2000年的P/E倍數已跌破之前5%-6%和6%-7%利率制度期間的歷史平均水平。

儘管估值受到了這些壓縮，但結構性變化使小盤股比過去的周期更容易受到高利率的影響。受公司槓桿率上升和羅素2000指數中創紀錄的非盈利公司比例的推動，小盤股股價比與10年期收益率之間的負相關性已達到創紀錄的強度。美國銀行指出，部分受美聯儲加息預期推動的利率上升構成了一個緊迫的挑戰，因為一半的小型股債務是短期或浮動利率的，而越來越多的長期債務將在未來五年內到期。

美銀預計，到年底，10年期收益率將達到5.0%，如果收益率穩定，這將為小盤股的復甦提供一個窗口。不過，他們警告稱，在經濟數據走軟或金融環境收緊之前，收益率可能會保持高位或進一步上升。因此，該公司繼續推薦中型股而不是小型股，指出中型股的利率風險較低以及類似的下半年盈利復甦預測。

對於根據美國銀行的前景評估潛在中盤機會的投資者來説，以下是Seeking Alpha的量化評級系統排名的美國頂級中盤股票：

PBF能源公司(PBF)- 石油和天然氣精煉和營銷，市值9.90億美元

MaxLinear公司(MXL)- 半導體，市值99.1億美元

CareDx，Inc.（CDNA）-生物技術，市值33億美元

網名單公司（NLST）-電子製造服務，市值25.2億美元

Iovance Biotherapeutics，Inc（IOVA）-生物技術，市值58.7億美元

Aehr測試系統公司（AEHR）-半導體材料和設備，市值30.1億美元

AXT公司（AX TI）-半導體材料與設備，市值540億美元

德勒克美國控股公司(DK)- 石油和天然氣精煉和營銷，市值46.3億美元

Par Pacific Holdings，Inc.（PARR）-石油和天然氣精煉和營銷，市值43.5億美元

DiamondRock Hospitality Company（DRH）-酒店及度假村房地產投資信託基金，市值25.4億美元

量化評級系統根據股票在關鍵量化指標上的相對錶現對股票進行評級。與同行相比，它專注於價值、增長、盈利能力、每股收益修正和價格動能組合最強的股票。瞭解強買評級股票相對於華爾街分析師和標準普爾500指數的表現。

美國銀行