股市創下歷史新高，兩筆大額看空交易透出市場懷疑態度

納斯達克 100 指數自 7 月低點以來累計上漲 15%，現已較 6 月前期歷史高點高出 2%。標普 500 指數在與不斷走高的利率拉鋸兩個月之后，再度站上歷史新高。

　　按常理，如此強勁的市場韌性理應收穫一片歡呼。但周二盤面上兩筆規模最大的期權交易，卻處處透着懷疑情緒。

　　周二開盤約一小時后，SPY（標普 500 指數 ETF）出現一筆10 萬手看跌期權價差，淨投入 4400 萬美元。這筆交易大概率是買入 6100 萬美元、行權價 655、3 月到期的看跌期權，同時賣出 1700 萬美元、同一到期日、行權價 500 的看跌期權。

　　這是一筆看空押注：若 SPY 下跌至 500 美元，這筆交易收益達到最大化，相比當前價位要下跌 35%。

　　期權分析機構 SpotGamma 的布倫特・科胡巴表示：「如果目的是對衝風險，這批 3 月到期期權的價格處於 90 天來最低水平，波動率已經相當低。」

　　周二 VIX 恐慌指數一度跌破 15，意味着期權整體成本走低。當日期權成交量較 30 日均值高出 20% 以上，而這筆看跌價差是 SPY 當日最大單筆交易。

　　SpotGamma 數據顯示：該筆大額交易在標普 500 跌幅超過 18% 時開始盈利，其規模是第二大交易（一筆淨投入 1100 萬美元的看漲期權價差）的四倍。

　　與此同時，Meta 期權市場出現一筆規模更大的交易。這家社交媒體巨頭近一個月股價已經上漲 20%，旗下個人助手 Muse 下載量大幅攀升。

　　這筆交易選擇 Meta 期權周期最長的合約 ——2029 年 1 月到期：交易方大概率平倉買回此前賣出、價值 8900 萬美元、行權價 560 的看漲期權，同時新開倉位，賣出 6900 萬美元、同一到期日、行權價 700 的看漲期權。

　　針對多頭持倉賣出看漲期權，是很多投資者的常規操作；但距離到期還有兩年多時間，卻選擇實值期權行權價，這筆交易的意圖非同尋常。

　　科胡巴稱：「Meta 這筆交易有可能是波動率交易員在做某種套利。」 他也坦言，這筆交易的邏輯令人費解。

　　Barchart 期權情緒指標統計期權交易權利金的多空淨方向，該數據顯示，SPY 這筆大額空頭交易，和整體期權市場的多空基調大體相反。

　　Barchart 高級市場策略師約翰・羅蘭通過郵件表示：「這種反差或許來自散户多頭交易。」

　　但 Meta 這邊情況不同，平臺數據顯示其期權淨情緒偏向空頭。