再度漲價！存儲超級成長周期！

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熱點新聞

1.臺灣存儲廠商再度上調DRAM合約價格

據財聯社，臺灣經濟日報7日報道，中國臺灣存儲廠商南亞科近期陸續通知客户，將再度上調DRAM合約價格，最高漲幅可達20%。行業景氣度，從存儲三巨頭的近期動態亦可顯示：

三星電子正加速建設其位於平澤第五園區（P5）的首條量產生產線。P5是三星電子在韓國本土投建的下一代大型晶圓廠，瞄準AI存儲需求，目標2028年投產。該項目分兩期推進，一期Ph1規劃生產DRAM與HBM高帶寬內存；二期Ph2尚在研討中，有望建設為第十代NAND閃存產線。

SK海力士正擴大存儲半導體倒裝芯片封裝外包規模，計劃將部分DDR4、DDR5 DRAM內存芯片封裝訂單交由Winpac承接，Winpac已在P圍區封裝工廠進入量產階段。該圍區負責DRAM、NAND閃存、eUFS嵌入式通用閃存等高性能產品封裝，月產能已由4400萬顆提升至5000萬顆。

美光科技董事長兼CEO日前在財報電話會上表示，結構性的供需增長率差距導致了持續的供應緊張，即使考慮到行業新增的DRAM潔淨室空間計劃，在強勁的需求趨勢下，看不到供需何時能恢復平衡的拐點。行業HBM需求增速將持續跑贏傳統DRAM直至2028年。美光2027年HBM的大部分供應已經簽訂協議。

2.交通運輸部動態研判國慶出行

據財聯社，交通運輸部動態研判，預計10月7日，全國高速公路有37個路段易發擁堵，主要集中在江蘇、河北、安徽、廣東、山東等省份；預計10月7日，全國高速公路預計有58個服務區充電特別繁忙，主要集中在河北、湖南、安徽等省份。

3.EIA再度上調油價預測

據財聯社，美國能源信息署(EIA)周二再次上調今年和明年的油價預測。該機構表示，隨着全球石油庫存快速下降，加之柴油市場持續趨緊，持續中的美伊戰爭正進一步推高油價。

EIA預計，全球基準布倫特原油價格今年第四季度平均將達到約每桶105美元，較此前預測高出14美元。美國零售柴油價格上月創下歷史新高，預計10月仍將維持在每加侖6美元以上，隨后逐步回落，到2027年平均約為每加侖4.50美元。

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后市觀點

十一長假即將結束，2026年4季度行情即將展開，我們從中長期視角來觀察A股主要指數：

1、上證指數：

K線，數據來源：Choice，數據截至2026.9.30

（1）2026年前三季度，上證指數，主要分為五個階段，即年初連陽、地緣大跌、科技牛市、科技見頂、震盪修復，總體以4000點為中軸，高點4250左右，低點3750左右，典型的上有壓力、下有支撐的寬幅震盪市；

（2）當前處於科技見頂后的震盪修復階段，四季度以此展開，歸納為一句話，年度寬幅震盪中的震盪修復，不作更樂觀預期：短期如果出現3700點，年度寬幅震盪的下軌支撐，會提供升力，短期如果達到4000點，在震盪修復過程中，內年度的中軸4000點，又會形成壓力；

（3）成交量下滑態勢沒有改變：長假前一周已經出現年內低值1.6萬億量級，而長假前兩天，更是出現年內新低1.4萬億量級。這不能簡單認定為節前謹慎交易導致的「意外」縮量，試想，同樣是節前，兩年前「924」假期前在不斷大幅放量。當前的不斷縮量，是以當前的行情為背景的，不以假期而改變，務必承認事實，成交量下滑態勢沒有改變，4季度或仍不斷出現更低的成交量。

2、科創50指數

K線，數據來源：Choice，數據截至2026.9.30

（1）今年7月大跌之后，震盪下行中不斷出現新低，當前是第四次跌破1600點；

（2）觀察1600點的意義：在2025年10月與今年1月，兩次到達1600點，又兩次進行為期3個月的調整，跌至1250附近，形成了1600-1250的區間。有兩種不同理解：其一，1600或有支撐；其二，當初在1600就有深度調整的需求，現在從高位下來，這種調整需求並沒有消除，需謹防其深度跌入1600-1250區間。

（3）從當前四次跌破1600點的現象來看，1600的支撐力度偏弱，謹慎觀點應往下方尋找新的穩固支撐。

總體而言，四季度開局，是延續的三季度后期的震盪修復走勢，此時不宜激進，適當調整預期、放平心態，以業績確定性與估值均衡性為標的考量的主要方面，或能從容應對！

孫揚（S1160622110002）

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