港股早盤低開低走 恆指半日跌0.53% 生物醫藥、科技板塊受挫

金吾財訊 | 港股早盤低開低走，截至午間收盤，恆生指數下跌0.53%；國企指數跌0.66%；恆生科技指數跌0.91%。

藍籌中，阿里巴巴-W（09988）跌3.05%，百度集團-W（09888）跌2.21%，快手-W（01024）跌2.12%，騰訊控股（00700）跌1.91%，信達生物（01801）跌1.91%；漲幅方面，濰柴動力（02338）漲5.63%，萬洲國際（00288）漲2.44%，信義玻璃（00868）漲2.35%，銀河娛樂（00027）漲1.38%，網易（09999）漲1.35%。

板塊方面，生物醫藥板塊大幅回調，截至午間收盤，恆生生物科技指數跌2.73%，恆生醫療保健指數跌2.44%。成分股中，金斯瑞生物科技（01548）跌12.74%，再鼎醫藥（09688）跌5.24%，泰格醫藥（03347）跌4.92%，君實生物（01877）跌4.37%，復宏漢霖（02696）跌3.97%。

光伏太陽能股局部上揚，新特能源（01799）漲3.60%，信義玻璃漲2.35%，福耀玻璃（03606）漲1.02%，信義能源（03868）漲0.64%。消息面上，太平洋證券研究認為，光伏「反內卷」從行業自律邁向制度治理，供給出清與盈利修復可期。從政策端看，「自律倡議—團體標準和成本覈算制度—強制性標準」三位一體，反內捲進入2.0階段。從基本面看，行業深度磨底，拐點信號逐步明確。從價格端看，多晶硅價格從今年年初一直是下跌態勢，凸顯產能與需求之間矛盾。積極信號在於：8月多晶硅廠家庫存出現拐點的信號（庫存約27萬噸、開始回落）。八大硅料企業聯合承諾「不低於完全成本銷售」+國家政策后續落地，多晶硅價格運行邏輯已由單純的供需博弈轉向「基本面+政策驅動」雙驅動。從未來趨勢看，價格中樞上移是趨勢，修復高度取決於政策執行情況與需求未來變化。從中期看，自2027年起強制實施的能耗強標將起到加速落后產能出清、行業集中度提升的作用。

個股方面，阿里巴巴-W盤中股價回調，午間收跌3.05%。消息面上，東亞證券新近發佈研報，將阿里巴巴目標價由156港元調低3.8%至150港元，維持「買入」評級。東亞證券表示，看好阿里巴巴的中長期發展。該公司正由傳統電商平臺龍頭，逐步轉型為由「電商現金流」與「全棧AI」雙引擎驅動的科技企業。隨着大模型、自研芯片及雲端基建同步推進，公司的企業級AI競爭力有望持續鞏固。較早前配股集資所得將全數投入全棧AI佈局，該機構認為，這屬於支持未來增長的策略性融資，而非反映資金壓力。雖然電商業務短期增長仍較疲弱，但即時零售的單位經濟效益持續改善，核心業務有望逐步企穩。不過，目前，阿里巴巴未來12個月預測市盈率為14.1倍，低於過去10年的平均值（18.6倍），亦較歐美上市的AI雲企業仍存在大幅折讓。隨着國策持續支持AI產業發展、AI應用場景增加，集團雲及模型即服務（MaaS）業務之估值料尚有上調空間，加上旗下平頭哥芯片業務具分拆上市憧憬，支持集團估值向上修復。因此，東亞證券給予阿里巴巴2027財年目標市盈率為23倍，另外新增集團2027財年每股經調整盈利為5.4人民幣。

濰柴動力盤初走高，午間收漲5.63%。消息面上，摩根大通上調濰柴動力目標價，理由是公司出貨前景向好、利潤率具備韌性、AI數據中心業務增長提速以及固體氧化物燃料電池（SOFC）商業化推進。摩根大通分析師表示，濰柴此前股價回調，源於市場對AI數據中心電源供應鏈的負面情緒以及宏觀逆風因素，並非濰柴的業務執行或基本面出現惡化。該機構認為，濰柴具備多年增長空間，海內外AIDC算力電源需求以及固體氧化物燃料電池業務帶來的上行潛力尚未完全反映在市場一致預期與估值之中。摩根大通維持濰柴動力增持評級，目標價由55港元上調至57港元。

中泰國際表示，美股昨晚三大指數分別上漲0.5%-0.6%，AI芯片股造好。恆指夜期收報24,272點，低水9點。考慮到芝商所最新預測美國10月28日加息的概率僅20.5%，該機構認為這可能會從一定程度上舒緩市場對美國加息的憂慮，但國慶假期港股大幅波動可能性不高，目前仍建議以科技與醫療保健等行業的短期操作為主。