小摩：香港地產業步入盈利上升周期 最看好中區寫字樓

智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，除非利率急升或市況意外逆轉，否則本地地產行業正步入盈利上升周期。該行預計首個及第二個財年平均每股盈利均分別增長5%，每股派息則分別增長3%及4%。

隨着新世界發展(00017)上周公佈業績，本地地產及綜合企業業績季大致結束。除信和置業(00083)及恆隆地產(00101)外，大部分公司均錄得盈利增長，其中新世界發展的核心盈利亦轉為正數。另外，除新世界發展外，所有公司的每股派息均至少持平。

展望第四季度，該行認為業績對股價的推動力將會減弱，利率預期及細分行業動力將成為關鍵。在細分行業中，該行最偏好中區寫字樓，其后依次為零售、住宅及中區以外寫字樓，並看好經營零售租賃業務的地產商多於地產發展商。首選太古地產(01972)、香港置地、九龍倉置業(01997)、長實(01113)、怡和及長和(00001)。

該行認為，香港發展物業利潤率已見底，由2025財年的8%升至2026年上半年的11%，預計2026財年可維持11%，2027財年則回升至16%。