港股午評：恆指跌0.08%，科指升0.27%，聯想集團、智譜升近5%；光通信、PCB概念全線上升，京信通信勁升16%，建滔積層板升逾9%

華盛資訊10月5日訊，港股三大指數個別發展，截至半日收市，恆生指數跌0.08%，報23952點；國企指數持平，報8030點；恆生科技指數升0.27%，報4169點。

恆指成分股中，華虹宏力上升3.60%，百濟神州上升2.45%，洛陽鉬業升1.47%；匯豐控股跌1.14%，龍湖集團輕微下跌1.92%，百威亞太跌1.94%，港鐵公司回落2.02%。

科指成分股中，智譜走高4.95%，聯想集團上升4.90%，天數智芯上升4.24%，中芯國際輕微上升1.66%，阿里巴巴-W輕微上升0.96%，網易跌1.29%，京東集團-SW跌1.65%，蔚來-SW輕微下跌1.71%，小米集團-W輕微下跌1.73%。

板塊方面

PCB概念-HK全線上升，建滔積層板上升9.31%，建滔集團大升7.75%，廣合科技上升6.35%，勝宏科技上升5.38%，東岳集團升1.46%。AI服務器與高速網絡擴張引發玻纖布、銅箔、CCL等環節持續緊缺，價格傳導打通，板塊進入量價齊升與盈利重估階段；建滔積層板年內已發7輪漲價且獲南向淨買入4.34億港元，建滔集團再獲股東增持並被看好憑垂直一體化放大利潤彈性，顯示資金正集中押注具上游配套與高端產能的龍頭。

工業製品升跌互見，羅博特科大升7.80%，三環集團大升5.16%，舜宇光學科技輕微下跌0.32%，協鑫科技輕微下跌0.70%，思摩爾國際輕微下跌1.62%。工業製品內部呈結構性景氣，核心驅動來自AI服務器拉動高端MLCC需求、產能置換下供給偏緊與國產替代提速，同時硅光等新技術擴產帶動高端裝備訂單釋放；三環集團受漲價潮及長協催化，上半年淨利增56.18%，羅博特科上半年營收增144.82%、在手訂單33.86億元，顯示產業鏈正從主題催化走向業績驗證。

光通信概念-HK齊升，京信通信勁升16.13%，海光芯正上升5.69%，劍橋科技上升5.41%，中際旭創走高3.64%，華虹宏力上升3.60%。板塊走強核心在於降息預期升溫疊加美股科技映射、PSL擴圍與AI算力景氣延續，資金重新定價高端光模塊和光纖環節「需求確定性強、過剩擔憂被高估」；海光芯正訂單排至2027並納入港股通，中際旭創穫花旗等看好且Capital Group增持，印證產業鏈景氣仍向龍頭集中。

香港本地股全線下跌，港鐵公司下跌2.02%，太古地產下跌2.00%，九龍倉置業跌1.87%，恆基地產跌1.85%，新世界發展跌1.80%。板塊承壓核心在資產負債表修復慢於估值消化，減值、槓桿與現金回報弱化主導定價；港鐵雖與港府和解並降訴訟風險，但22.5億港元一次性開支壓制情緒，新世界則因2026財年虧損281億且不派息、並被指槓桿高有攤薄風險，反映本地地產仍處去槓桿與資產重估階段。

香港銀行股齊跌，渣打集團跌1.74%，匯豐控股跌1.14%，中銀香港輕微下跌0.69%。香港銀行股走弱，核心在於歐美債息飆升引發債市拋售，壓制風險偏好並抬升高股息銀行股估值折現壓力，疊加北水缺席削弱承接；渣打、匯豐均被直接歸因於債息上行與金融板塊承壓，反映板塊定價當前主要由宏觀利率與跨境資金面主導。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

個股方面

建滔積層板大升9.31%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

景旺電子上升7.33%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

劍橋科技上升5.41%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

智譜上升4.95%，高盛將智譜評級由「中性」上調至「買入」，目標價1560港元。

天數智芯上升4.24%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

恆瑞醫藥下跌3.75%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

港鐵公司下跌2.02%，港鐵與政府就高鐵香港段項目和解，須支付22.5億港元。

富衞集團跌1.64%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

美的集團跌0.93%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

德康農牧跌0.80%，暫無相關消息面，投資者可關注后續動態。

注：篩選規則為成交額超5000萬港元，市值超10億港元。

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

中信建投：9月西北華北多地散奶價格上漲明顯，肉奶共振推動原奶周期向好

中信建投表示，9月西北、華北多地散奶價格明顯上漲，肉奶價格共振推動原奶周期改善，疊加厄爾尼諾或帶動飼料成本上行，加速行業出清，利好乳業板塊尤其龍頭液奶企業競爭格局優化；隨着牛價持續回升，上游牧場盈利正逐步修復，在奶價企穩背景下利潤彈性有望進一步釋放。供給端看，截至2026年8月奶牛總存欄較2024年2月高點已去化72.6萬頭，進口活牛數量亦大幅下降，后備牛淘汰與成母牛佔比提升顯示行業產能收縮明顯，預計受上一輪擴張期成母牛集中去化及補欄節奏有限影響，2027至2028年原奶供給或趨緊、總產量或現負增長；不過，行業仍需關注需求復甦不及預期、食品安全及成本波動等風險。

中信建投：9月A股呈現「普跌+防禦佔優」格局

中信建投表示，8月宏觀呈現「弱修復、強分化、信用下行」特徵，生產端分化、需求端外強內弱，寬貨幣向寬信用傳導仍偏滯后，工業利潤雖保持增長，但主要集中於電子及有色、煤炭、化工等上游行業，庫存和應收賬款上升顯示盈利質量仍待觀察。市場層面，9月A股整體表現為「普跌+防禦佔優」，風險偏好回落、成交收縮，房地產和銀行因政策預期、低估值及紅利避險屬性錄得相對正收益，而資源品、高估值成長及順周期消費板塊跌幅居前，反映市場定價邏輯已轉向「盈利確定性與估值安全邊際」。行業配置上，該機構建議10月採取「現金流與紅利底倉+訂單兑現的AI硬件+供給約束明確的周期品」結構，並關注銀行、公用事業、消費及房地產估值修復機會；對港股而言，相關防禦型高股息板塊、AI硬件及上游周期行業亦具參考意義。

國金證券：行業有望迎業績與估值戴維斯雙擊，創新葯板塊底部配置價值凸顯

國金證券表示，創新葯行業正處於產業邏輯與估值體系重塑階段，政策層面基藥目錄首次納入創新葯、醫保與商保協同支付機制持續完善，疊加出海授權交易活躍及頭部企業合作模式向平臺化升級，板塊配置價值有所顯現；從行業看，2026年ESMO年會已披露逾90項突破性摘要，中國研究佔核心LBA總量約三分之一，29項LBA涉及約20家中國藥企原研或參與開發，5項進入主席研討會，ADC、雙抗等方向表現活躍，顯示國內腫瘤創新研發在全球產業鏈中的參與度和話語權持續提升，有望利好港股創新葯板塊的國際化發展與臨牀價值兑現，但仍需關注研發失敗、藥品降價、商業化不及預期及政策等風險。

交銀國際：海外加息周期開啟 資產配置兼顧防禦與收益

交銀國際指出，9月海外股市整體漲少跌多，美歐日央行均加息，港股則延續調整走勢，短期配置可更側重防禦。在行業與風格配置上，該行建議採用兼顧成長與防禦的「啞鈴型」結構，認為在通脹粘性、貨幣政策轉向及AI科技敍事並存的背景下，市場流動性和估值擴張空間或受約束，而啞鈴組合在不同市場情景下相對更具彈性。

湘財證券：中藥板塊有望迎來估值與業績的雙重修復

湘財證券表示，中藥行業在2026年將由規模擴張轉向價值重塑，上半年業績底部特徵明顯，后續修復仍待驗證，但隨着基藥目錄紅利於四季度落地、庫存周期邊際改善及成本紅利持續釋放，板塊有望迎來估值與業績雙重修復，維持行業「增持」評級；細分來看，院內市場方面，基藥目錄落地是下半年最明確的政策催化，具備多個獨家基藥品種的企業及研發管線進入兑現期的創新中藥企業值得關注，院外市場方面，OTC板塊受益於成本下行和渠道去庫，若四季度呼吸系統疾病季節性回升，感冒呼吸類OTC終端動銷有望改善，而消費中藥則有望在消費環境邊際回暖下釋放收入彈性。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

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