標準普爾歷史上最強勁的季度收益率創數十年高位

第四季度歷來是標準普爾500指數（SP500）今年最強勁的一段時間，隨着10月開盤，股市仍接近創紀錄水平，美國國債收益率處於數十年高點，這一紀錄再次成為焦點。

卡森投資研究公司（Carson Investment Research）重點關注了1950年至2025年的數據，顯示該指數在第四季度平均上漲4.2%，是前兩個季度平均漲幅的兩倍多，遠高於第三季度的0.8%。該指數在本季度結束時有80.3%的時間上漲，而其他三個季度的漲幅約為62%至63%。同期第四季度漲幅中位數為5.2%。

最近的記錄更加強勁。過去13年，標準普爾500指數在12個第四季度上漲，命中率為92.3%，平均漲幅為5.4%，中位數為6.5%。唯一的下跌是在2018年，當時該指數下跌了14%。該窗口其他地區的漲幅在2020年高達11.7%，2023年高達11.2%，但最后兩個第四季度的漲幅較為温和，2024年為2.1%，2025年為2.3%。

這段歷史是在一個不太舒服的背景下發生的。周四，基準10年期國債收益率（US10 Y）升至5.3%上方，為2002年以來的最高水平，儘管標準普爾500指數仍在創紀錄的幾個百分點內，債券拋售仍對股市造成壓力。政府債券收益率高於5%，提高了估值豐厚的股票的門檻，使投資者不得不權衡有利的季節性模式與更高的貼現率和仍然居高不下的指數水平。

季節性是一種趨勢，而不是時間表。平均而言，第四季度是市場表現最好的季度，而且收盤走高的情況往往要多得多。它還造成了過去13年來最嚴重的削減。2026年的結果將如何結束，而不是取決於日曆，而是取決於收益是否能夠跟上二十多年來從未如此高的收益率。

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