黃金礦商利用流、可轉換債券和黃金貸款為增長提供資金

BC温哥華，9月2026年30日/美通社/ --加拿大新聞集團新聞評論-根據Virtue Market Research的數據，2024年全球黃金市場估值為2，916.8億美元，預計到2030年底將達到4，000億美元，2025年至2030年複合年增長率為6.51%。隨着生產商和開發商依賴傳統股權和銀行債務，依賴於流媒體、特許權使用費、可轉換債券和黃金計價貸款，這種增長的融資方式正在發生變化。本周來自各市場的活躍公司包括：Lake Victoria Gold Ltd.（TSXV：LVG）（OTCQB：LVGLF）（FSE：E1 K）、Wheaton Precious Metals Corp.（NYSE：WPM）、OR Royalties Inc. (NYSE：OR）、Harmony Gold Mining Company Limited（紐約證券交易所代碼：HMY）和Caledonia Mining Corporation Plc（紐約美國證券交易所代碼：CMCL）。

供應面有助於解釋為什麼資本不斷追逐新盎司。GlobalData預測，到2030年，全球黃金產量的複合年增長率僅為0.9%，將達到1.416億盎司，與繼續由官方部門主導的需求相比，增長緩慢。2026年第二季度，各國央行淨買入288.9噸，同比增長62%，為有記錄以來最強勁的第二季度，黃金支持ETF 8月份買入180億美元，為有記錄以來第二大月度流入，據世界黃金協會稱。

短期內價格不太合作。根據Trading Economics的數據，周一基準黃金下跌約3%，至每盎司約4，149美元，隨着國債收益率上升和加息預期的建立，基準黃金在過去一個月下跌約6.6%，儘管仍同比上漲約8%。對於開發商來説，這種波動往往會在現金流中出現之前先出現在融資條款中，這也是與資本提供商分擔金屬價格風險的結構獲得優勢的原因之一。

坦桑尼亞提供了黃金經濟快速擴張的活生生的例子。根據坦桑尼亞銀行的數據，截至2026年7月的一年里，黃金出口增長了37.4%，達到56.7億美元，佔商品出口收入的47.4%，維多利亞湖金礦的新項目與巴里克的Bulyanhulu礦場和AngloGold Ashanti的Geita金礦等現有業務並存。

Lake Victoria Gold在Bulyanhulu旁邊的Maiden NI 43-101資源之后，在Tembo啟動了第一個Ngula 1礦牀土地補償計劃

Lake Victoria Gold Ltd.（TSXV：LVG）（OTCQB：LVGLF）（FSE：E1 K）是一家總部位於温哥華的黃金勘探和開發公司，專注於坦桑尼亞的Lake Victoria Goldfield。該公司擁有毗鄰巴里克Bulyanhulu礦的Tembo項目的100%權益，以及位於AngloGold Ashanti Geita金礦以西的完全許可的Imwelo金礦項目的100%權益。

8月11日，該公司宣佈了Tembo的首份NI 43-101礦產資源評估，生效日期為2026年5月29日。該估計涵蓋了三個近地表礦牀：Ngula 1、Nyakagwe Village和Nyakagwe East，這些礦牀位於概念露天礦殼內，採用2，400美元/盎司的黃金價格，臨界值為0.25克/噸。它由獨立合格人員Noleen D編寫。黑曜石諮詢公司的保羅和迪安·理查茲。

隨着報告截止點的上升，評級大幅上升。在1.00克/噸，估計保留4.79噸在2.15克/噸的331,700推斷盎司和1.07噸在2.00克/噸的68,600指示盎司，並在1.50克/噸，它持有2.27噸在3.18克/噸的232,100推斷盎司。這些敏感性數字是所述資源的子集，而不是單獨的估計。Ngula 1擁有約56%的推斷盎司和63%的指示盎司，是計劃中約4，000至5，000米的近距離鑽探計劃的重點，鑽探計劃以20 m x 20 m的方式進行。

該資源僅覆蓋34平方公里的土地上的三個目標區域，GoldSpot Discovery Cor.在2020年的一項綜合研究中確定了39個勘探目標並對其進行了排名，涉及四個已授予的採礦許可證。巴里克於2021年12月以600萬美元現金加上高達4500萬美元的以盎司為基礎的或有付款收購了該公司的六個非核心許可證，這使得LVG繼續面臨該領域的風險，儘管這些付款取決於Bulyanhulu Gold Mine Limited的勘探和開發成功，該公司不受公司控制。

9月16日，該公司在Ngula村啟動了第一階段土地評估和補償計劃，這是Tembo實施的第一個土地使用計劃。該計劃佔地111.32英畝，其中88.51英畝位於LVG全資坦桑尼亞子公司的採礦許可證區內，22.81英畝與Nyati Resources持有的初級採礦許可證相關，預計於2026年10月初完成。該計劃還支持擬議的收費磨坊安排，根據該安排，尼亞提每天500噸的加工廠將加工來自滕博的材料，包括Ngula 1，但須經過確認鑽探、許可、融資和最終協議的執行。

Lake Victoria Gold總裁兼首席執行官Marc Cernovitch評論道：「我們正在採用Imwelo的做法，並將其應用於Tembo，從Ngula 1開始，因為這是我們資源集中的地方，也是我們下一階段工作的方向。"

「沒有緊迫性強迫這樣做。這正是重點。通過地區當局和法定估價程序正確使用土地需要儘可能長的時間，避免問題成為問題的方法就是儘早啟動並透明地運行。我們從第一天起就讓社區和學區參與其中，我們打算保持這種狀態。"

Tembo與Imwelo一起作為第二條軌道，Imwelo是該公司完全允許的近期開發優先事項，Imwelo背后的融資反映了開發商融資方式的更廣泛轉變。LVG宣佈與Monetary Metals & Co.提供最多6，000盎司黃金（約2500萬美元）的黃金貸款安排，其結構以黃金而不是現金償還，以及后來規模擴大至500萬美元的可轉換債券融資。9月24日，該公司還確定了Imwelo近表面風化材料的首選加工路線，即在攪拌浸提測試中，通過磨蝕洗滌和脱泥將預處理級分的24小時金提取率從49.99%提高到84.54%。

該公司的計劃存在多種風險。該公司尚未完成Tembo的初步經濟評估、預可行性研究或可行性研究，尚未估計礦產儲量，礦產資源也未證明經濟可行性。推斷礦產資源的信心水平較低，不能假設任何部分都會升級。Nyati收費磨坊安排尚未達成最終協議，土地補償時間取決於地區當局，Bulyanhulu的礦化並不一定表明Tembo的礦化。在Imwelo，NI 43-101下尚未進行符合JORC的研究，任何生產決策都不會基於礦產儲量的可行性研究。融資仍須遵守其條款和條件。讀者應在SEDART + www.sedarplus.ca上的個人資料下查看該公司的文件。

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本周市場上的其他行業發展和事件包括：

惠頓貴金屬公司（Wheaton Precious Metals Corp.）（NYSE：WPM）在2026年第二季度MD & A中報告稱，自2026年4月1日起，該公司收到Antamina生產的所有白銀的67.5%，高於現有Glencore銀流交付的33.75%，該交易的部分資金來自新的15億美元兩年期定期貸款。截至6月30日，淨債務為19億美元，2026年歸屬產量指引仍為86萬至94萬黃金當量盎司。

新的非洲建築也出現了流媒體。Wheaton的第一季度報告指出，Montage Gold預計將於2026年第四季度末通過其Koné項目的氧化物流程進行首次黃金注入，硬巖粉碎流程將於2027年第二季度進行。第二季度之后，惠頓額外支付了與El Domo流媒體相關的4400萬美元預付款，並於9月16日舉辦了由總裁兼首席執行官Haytham Hodaly主持的投資者日網絡廣播。

OR版税公司(NYSE：OR）報告稱，2026年第二季度收入和運營現金流同比增長62%，其中96.8%的收入轉化為現金利潤率，並表示其特許權使用費、流媒體和其他權益從2025年底的11.4億美元增長至6月30日的14.8億美元。該公司繼續按照正常發行人出價進行股票回購，並於5月份將季度股息提高18%至每股0.065美元。

9月23日，OR Royalties提供了一份資產組合簡報，重點介紹了Cuiú Cuiú的首次黃金生產以及Amulsar即將生產的黃金。今年早些時候，該公司於3月底取消了Namdini項目額外1.0%的淨冶煉廠回報特許權使用費，資金來自其資產負債表上的現金。

Harmony Gold Mining Company Limited（紐約證券交易所代碼：HMY）報告了截至2026年6月30日的財年業績創歷史新高，收入增長34%，達到992億蘭特，調整后自由現金流增長54%，達到創紀錄的171億蘭特，每股總體收益增長87%，達到4，363 SA美分。該公司連續第十一個財年達到黃金產量指引，末期股息為每股750南非美分，使26財年派息總額達到創紀錄的81億蘭特。

Harmony還轉向可轉換市場，於本月推出了5億美元的有擔保高級無擔保可轉換債券發行，將於2031年到期，發行日期定於2026年9月29日。9月28日，首席執行官Beyers Nel在美洲礦業論壇上介紹了公司的黃金和銅戰略。

Caledonia Mining Corporation Plc（紐約美國證券交易所代碼：CMCL）正在為其津巴布韋Bilboes金礦項目準備分層融資計劃，該項目將成為其第二個運營礦山。該公司已從5.875%的可轉換票據中籌集了1.5億美元的總收益，併購買了看跌期權，鎖定了2026年1月至2028年12月期間每月3，000盎司的最低黃金價格每盎司3，500美元，一項對衝措施，旨在支撐其Blanket Mine在Bilboes投資高峰期的現金收入，並支持貸方提供資金的意願信用

根據第二季度業績，新喀里多尼亞將2026年集團資本支出指引從1.789億美元下調至1.033億美元，原因是Bilboes長鉛設備存款的時間更明確，津巴布韋銀行批准涵蓋了目標1.5億美元臨時融資的一半以上，並指出3億美元項目融資的盡職調查仍在繼續。該公司於9月16日在紐約舉辦了資本市場日活動，制定了Bilboes的開發和融資策略。

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