硬科技與「A+H」雙輪驅動港股前三季度IPO募資超3800億港元

　　（來源：經濟參考報）

　　港股前三季度IPO即將收官。9月29日，景旺電子、彤程新材、羅博特科、本末科技在港交所掛牌上市，分別募資50.97億港元、29.97億港元、51.78億港元、10.80億港元。歡創科技於9月30日上市，根據發售價上限預計募資約6.82億港元，屆時港交所今年前三季度掛牌上市公司將增至117家，募資總額預計增至3855.66億港元。

　　硬科技與「A+H」成為推動今年港股IPO熱度的核心引擎。同花順iFinD數據顯示，截至9月29日，技術硬件與設備行業、通信、電子、計算機4個行業合計募資2716.70億港元，38家「A+H」公司合計募資2612.31億港元。與此同時，61只股票獲超千倍認購，打新熱度持續高漲，境外資金以基石投資者身份加速入場。

　　「A+H」模式貢獻近七成募資

　　今年以來，港股IPO市場火熱，9月1日上市的跨境電商巨頭希音-W募資總額達到135.96億港元，成為年內第六家募資超百億港元的項目。同花順iFinD數據顯示，截至9月29日，港股今年已有116家公司掛牌上市，合計募資3848.84億港元，IPO數量、募資總額較去年同期分別增長78.46%、144.17%。

　　從前三季度全球交易所募資情況來看，港股位居全球第二。德勤中國近日發佈的《2026年前三季度中國內地及香港IPO市場回顧與前景展望》（以下簡稱「報告」）數據顯示，今年前三季度，美國納斯達克交易所新股合計募資11220億港元，紐約證券交易所合計募資1632億港元，上海證券交易所合計募資1398億港元，印度國家證券交易所合計募資818億港元。

　　從募資規模來看，港股IPO市場的資金明顯向頭部項目集中。截至9月29日，中際旭創、立訊精密、勝宏科技、希音-W、牧原股份、東鵬飲料募資額均超百億港元，6家公司合計募資約1464.10億港元，佔今年已上市公司總募資比重的38.04%；募資金額在50億港元至100億港元之間的公司有19家，合計募資約1162.62億港元，佔總募資額比重約30.21%。

　　「今年，諸多利好條件與正面市場發展的匯聚，令香港新股市場蓬勃發展，並推動了香港資本市場的發展。在這些利好因素之中，核心動力是來自監管機構對先A后H股雙重上市以及內地各行業龍頭企業來港上市的強大政策支持。」德勤中國資本市場服務部香港上市業務全國主管合夥人及上市業務華東區主管合夥人謝明輝説。

　　「A+H」上市模式已成為港股募資規模增長的核心支柱，9月29日上市的4家公司中有3家「A+H」公司。iFinD數據顯示，截至9月29日，港股今年掛牌上市的公司中有38家「A+H」公司，合計募資2612.31億港元，佔總募資額比重約67.87%，6家募資超百億港元的「巨無霸」中有5家來自「A+H」陣營。

　　「硬科技」企業成募資主力

　　港股IPO市場的另一面，是硬科技成為募資主力。報告指出，伴隨AI板塊估值回暖，大批AI產業鏈上下游企業帶動今年前三季度新股數量及募資總額飆升。

　　iFinD數據顯示，截至9月29日，技術硬件與設備行業27家公司合計募資1092.97億港元，上市數量、募資總額位居各行業之首；7個行業募資總額達到百億港元，分別為通信（670.91億港元）、電子（642.89億港元）、計算機（309.93億港元）、資本品（272.40億港元）、食品飲料（231.98億港元）、可選消費零售（140.41億港元）、藥品（136.82億港元）。

　　此外，還有一批硬科技企業「后備軍」正在衝刺港股上市。報告指出，截至2026年8月底，港股上市申請企業數量超500家。全球機器人3D視覺感知市場龍頭企業奧比中光9月24日向港交所主板提交了上市申請，智能駕駛供應商寅家科技也在9月27日遞表。

　　「香港新股市場正邁向新的里程碑，有望超越2010年創下的全年新股融資額紀錄。」德勤中國華南區主管合夥人歐振興説，預計到今年年底，香港今年將有約160只新股上市，融資額最少達到4800億港元，市場主要受到來自與AI大模型訓練及基礎設施直接相關的板塊以及機器人技術、生物科技和消費企業的新股所推動。

　　過半IPO項目獲超千倍認購

　　IPO熱度不斷攀升，港股打新熱度持續高漲，千倍認購更已成為市場常態。iFinD數據顯示，截至9月29日，從認購倍數來看，剔除以介紹方式上市的嵐圖汽車、龍資源，翼菲科技、BBSB INTL的認購倍數均超萬倍，59只股票獲千倍級超額認購，33只股票獲百倍級超額認購。

　　港股市場的認購情緒，與市場賺錢效應密不可分，上市首日破發率處於較低水平。iFinD數據顯示，從上市首日市場表現來看，剔除嵐圖汽車、龍資源及9月29日上市的4只個股，80只個股收漲、6只個股持平、24只個股收跌，其中，27只個股實現翻倍，首日漲幅位居前三的分別是曦智科技-P（383.62%）、白鴿在線（367.95%）、海清智元（270.83%）。

　　記者注意到，境外資金正加速湧入港股硬科技IPO，以基石投資者身份提前鎖定份額，其中，瑞銀資產管理（新加坡）有限公司、摩根資產管理（亞太）有限公司今年分別參與了18宗、8宗IPO項目的基石投資；來自新加坡、中東的主權財富基金也持續加碼佈局，新加坡政府投資公司年內已現身立訊精密等7宗IPO項目的基石投資列表。

　　「真正具備競爭力的國際金融中心，不只是協助企業完成上市，更能支持它們在不同發展階段持續融資、擴張和國際化。」歐振興強調，香港IPO市場的競爭力，已不止於融資規模，更在於持續吸引具有代表性的新經濟企業、國際企業及不同發展階段的優質公司，併爲它們提供更具深度、流動性及國際參與度的資本市場。