美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲、油價回落，白宮AI科技高管午餐會、OpenAI開發者大會來襲

盤前市場動向

1.9月29日(周二)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.29%，標普500指數期貨漲0.26%，納指期貨漲0.45%。

2.截至發稿，德國DAX指數漲0.74%，英國富時100指數漲0.24%，法國CAC40指數漲0.24%，歐洲斯托克50指數漲0.95%。

3.截至發稿，WTI原油跌1.98%，報90.77美元/桶。布倫特原油跌1.77%，報96.10美元/桶。

市場消息

開發者大會前夕生變 OpenAI因安全標準未達標暫不發佈GPT-6.1 Astra。OpenAI已決定不發佈即將推出的人工智能模型GPT-6.1 Astra，因認定該模型未充分達到公司安全標準。CNBC周一證實了這一消息。此時距OpenAI年度開發者大會僅一天，AI行業對先進模型安全性的擔憂正不斷加劇。OpenAI主要競爭對手Anthropic的領導層本月早些時候在一篇文章中敦促AI公司放緩模型開發步伐，OpenAI首席執行官Sam Altman對此表示支持。OpenAI安全系統負責人Saachi Jain在聲明中表示：「我們當然希望確保模型開發是安全的，無論在公司內部，還是在向用户交付時。但在向用户交付時，我們在安全和對齊方面設定了極高門檻。」

美眾議院議長：白宮AI峰會將專注於在創新和監管之間尋找平衡。美國眾議院議長邁克·約翰遜表示，美國總統特朗普周二與科技公司高管就人工智能問題舉行的會談，將重點探討如何在創新與監管之間取得平衡，因為聯邦政府正尋求明確其在這一新興技術領域中的角色。據知情人士透露，Meta首席執行官馬克·扎克伯格、Anthropic首席執行官達里奧·阿莫代伊、OpenAI聯合創始人格雷格·布羅克曼以及英偉達首席執行官黃仁勛等人將出席周二與特朗普及約翰遜舉行的會議。其他可能出席的人士還包括谷歌首席執行官桑達爾·皮查伊，以及SpaceX和xAI的負責人埃隆·馬斯克。此次白宮會議召開之際，多家領先的人工智能企業正呼籲放緩開發能力日益強大的人工智能系統，警告其可能給人類帶來的風險，並敦促各國政府攜手合作，共同管控這一日益強大的技術。

美債收益率創二十年新高，交易員創紀錄湧入固收ETF期權。隨着10年期和30年期美國國債收益率升至二十年來最高，交易員正以創紀錄速度湧入與固定收益ETF掛鉤的期權，急於重新調整投資組合。貝萊德旗下iShares 20+年期美國國債ETF(TLT)的期權交易量飆升，其期權成交量20日均值創下該ETF歷史最高水平。未平倉合約，即投資者持有的現有頭寸，過去一年增長逾一倍，正逼近上周月度到期前創下的1355萬份合約紀錄。

高盛警告：風險溢價已升至五個月新高，投資者開始「吃不消」。高盛集團信用策略主管Amanda Lynam表示，美國高收益債券市場企業債券供應激增開始令債券投資者不堪重負，並推動風險溢價升至五個月來的最高水平。Amanda Lynam周一接受採訪時表示：「市場正在為與今年夏初投資級債券市場出現的那種階段性消化不良做好準備。高收益債券市場也正在出現同樣的情況。」

美債拋售潮下的大反轉!債市老將Bianco六年來首次看多，稱5%收益率是「價值買點」。在華爾街，很少有人在債市最黑暗的時刻選擇轉身做多。但Jim Bianco做到了。這位擁有四十余年從業經歷、曾在第一波士頓和瑞銀任職的宏觀策略師，如今掌舵位於芝加哥的Bianco Research。自2020年疫情最深重時10年期美債收益率觸及0.3%的歷史低點以來，他一直是債市最堅定的空頭之一。然而當下，隨着基準收益率飆升至近二十年高位，他首次松開了看空的拳頭，轉而以「價值買入」的姿態，逐步建立多頭倉位。

美聯儲理事庫克：AI生產率紅利難以抑制通脹 美聯儲或需進一步收緊政策。庫克周一在加利福尼亞州奧克蘭一場活動的準備講稿中表示，人工智能帶來的未來生產率提升，可能不足以抵消近期的價格壓力，並警告這一趨勢可能推高整體經濟通脹。她預計，未來幾年生產率收益將帶來温和的去通脹效果，但這些效應不會及時到來，以抵消今年晚些時候不斷擴大的通脹壓力。庫克表示，美聯儲本月早些時候決定加息，是應對高通脹所必需的，未來政策行動將以經濟數據為指引。

小摩：美股七巨頭的估值重置可能已大體完成。納斯達克100指數於上周創新高之后，華爾街金融巨頭摩根大通開始跟隨高盛、傑富瑞、Yardeni Research等巨頭們看漲美股科技股步伐，這也在一定程度上推動機構與散户投資者們在周一美股市場回調之際愈發聚焦逢低佈局策略。摩根大通認為，佔據美股高額權重的美股七大科技巨頭們(即Magnificent Seven，Mag 7)的整體估值調整可能已大體完成，盈利增長有望重新成為支撐股價的主要力量;摩根大通表示，七巨頭未來12個月預期市盈率相對於大盤的比值，已降至歷史中位數下方約一個標準差，處於十年低位。

比2008年更糟?AI泡沫之外，「大空頭」伯里支持的新基金瞄準私募信貸風險。當華爾街忙於在AI股票中搜尋泡沫跡象時，一家與「大空頭」邁克爾·伯里有關聯的新對衝基金，卻將目光投向了另一個可能更危險的方向——私募信貸。由拉克斯·加納帕蒂管理的偏做空策略基金Minerva Investment Management，已聘請伯里擔任高級顧問。該基金正在醫療、零售、餐飲和小型銀行等行業中尋找做空目標。加納帕蒂表示，這些行業中許多公司的融資都與私募信貸相關，它們可能正在悄悄地「腐爛」。偏做空策略基金通常以對衝基金形式設立，主要在股價下跌時獲利。加納帕蒂拒絕透露具體做空目標以及基金規模。她表示，該基金將於本月晚些時候推出。「AI並不代表整個市場，儘管它看起來像是，」加納帕蒂表示。「對我們來説，信貸纔是判斷市場走向的領先指標和信號。」

諮詢巨頭貝恩敲響警鍾：全球AI行業需實現6萬億美元年收入才能撐起數據中心「燒錢潮」。全球諮詢巨頭貝恩表示，到2031年，全球人工智能(AI)行業需要實現6萬億美元的年收入，才能證明目前全球範圍內用於建設數據中心的鉅額資本投入是合理的。貝恩周二在其年度全球科技報告中表示，現有的消費者和企業AI服務最多可能貢獻其中的1.8萬億美元，這意味着仍需創造4.2萬億美元的新收入。貝恩表示，這一收入缺口可能來自自動駕駛機器、機器人等尚處於起步階段的領域，以及藥物研發、心理健康和能源生產等新興領域。

日本財務大臣重申擔憂：日元被低估是「大問題」 將與美國密切合作維持匯市秩序。日本財務大臣片山皋月表示，日元疲軟仍然是一個持續受到關注的問題，日本和美國將繼續保持密切聯繫，以尋求維持外匯市場的有序運行。片山周二表示：「正如高市早苗在最近於紐約舉行的日美峰會期間所説的，我認為，總的來説，日元被低估是一個問題。我們將繼續保持日本和美國金融當局之間的密切溝通，並努力維護外匯市場的有序運行。」片山皋月是在上周五晚間與美國財政部長貝森特通電話后發表上述言論的。

個股消息

跨過萬億美元市值的AMD(AMD.US)開始爭奪「算力定義權」! 官宣82億美元鯨吞李飛飛創立的World Labs。AMD在美東時間周一突發式宣佈將以82億美元收購「AI教母」李飛飛所創立的AI初創公司World Labs。據悉，蘇姿豐所掌舵的AMD擬以82億美元的全股票交易收購李飛飛創立的World Labs，將世界模型與空間智能領域的一支最核心AI研發力量納入這家芯片超級巨頭的綜合業務版圖。這項大規模收購交易預計將於2026年底前完成，仍需獲得重要監管機構批准;根據雙方發佈的聲明，完成相關交割手續后，李飛飛將擔任AMD執行副總裁兼首席科學家，直接向AMD的首席執行官蘇姿豐(Lisa Su)匯報工作進展。

SpaceX(SPCX.US)星艦首次入軌並完成創收任務，發動機故障致任務提前結束。SpaceX(SPCX.US)旗下新一代重型運載火箭「星艦」於周一首次進入軌道，並部署了新的星鏈衞星，儘管發動機故障導致任務提前結束，但其第14次試飛仍然取得了里程碑式的成就。這次無人飛行任務原計劃持續10小時，但在星艦與下級超重助推器分離后，三個主發動機之一提前關閉，任務被縮短至3小時。周一的發動機故障，是星艦自2023年試飛以來遭遇的最新故障。目前尚不清楚，這會給埃隆·馬斯克旗下這家新上市公司今年晚些時候將星艦投入常規服務的目標帶來多大影響。與以往星艦飛行不同，周一的任務既是對下一代火箭的高風險測試，也是一次將價值數百萬美元的星鏈衞星送入軌道的運營任務，這標誌着星艦首次創收任務，儘管其最終設計仍在開發中。

獲阿斯利康(AZN.US)20億美元投資+攜手開發藥物!Summit(SMMT.US)應聲大漲。阿斯利康宣佈投資美國生物技術公司 Summit Therapeutics、就一款新的抗癌藥物展開合作后，阿斯利康周二盤前上漲約2%，SMMT 漲幅擴大，上漲約23%。摩根大通與花旗的分析師對這筆交易表示歡迎，稱其與阿斯利康的癌症戰略相一致。

傑富瑞(JEF.US)Q3股票交易大增29%，但遭資管踩雷拖累。傑富瑞最新財季業績顯著分化：股票交易和投資銀行業務交出創紀錄成績，但資產管理部門的糟糕押注繼續拖累業績，並令市場對其平臺重整前景保持警惕。截至8月31日的第三財季，傑富瑞資產管理業務淨收入降至8560萬美元，較上年同期的近1.77億美元下降逾五成;其中費用與投資回報收入從8400萬美元驟降至3400萬美元。問題主要出在Leucadia Asset Management旗下Point Bonita基金對First Brands Group和Radiant World的敞口。First Brands是一家已破產的汽車零部件供應商，Radiant World則面臨欺詐指控。據此前的報道稱，傑富瑞對Radiant World的風險敞口低於3億美元。

美國放寬燃油標準，車企技術成本大降：通用汽車(GM.US)有望節省204億美元，單車價格或降近1300美元。據NHTSA稱，由於本周最終確定的燃油經濟性標準被大幅削減，通用汽車的技術成本預計到2031年將下降204億美元。類似地，Stellantis(STLA.US)的技術成本將下降62億美元，福特(F.US)下降51億美元，現代汽車(HYMLF.US)下降53億美元，豐田(TM.US)下降45億美元，本田(HMC.US)下降41億美元。總體上，NHTSA預計，到2031年汽車製造商的技術成本將下降606億美元。該機構預測稱，「如果節省下來的成本被傳導給消費者，NHTSA估計，2031車型年的新車單車成本平均將降低1289美元。」

三星加碼佈局AI基礎設施!砸10億美元投資KKR(KKR.US)旗下Helix Digital。包括三星電子在內的三星集團旗下多家公司同意向由私募巨頭KKR支持的美國公司Helix Digital Infrastructure合計投資10億美元，進一步加大這家韓國企業集團對快速擴張的人工智能基礎設施市場的佈局。根據三星周二發佈的一份聲明，三星電子、三星物產(Samsung C&T)、三星SDS、三星SDI、三星生命保險(Samsung Life Insurance)以及三星火災海上保險(Samsung Fire & Marine Insurance)將參與此次投資。此次投資將使韓國最大的工業集團持有一家業務橫跨多個領域的公司的股份，而這些領域正是三星已經擁有重要業務佈局的領域，包括半導體、建築、數據中心、雲計算和金融。Helix由KKR與科威特投資局、英偉達(NVDA.US)以及美國電力生產商Vistra(VST.US)於6月共同成立，目前已獲得超過100億美元的長期資本承諾。

特斯拉(TSLA.US)Roadster亮相改期10月15日，惡劣天氣逼停發佈會。特斯拉已將原定於本周舉行的新一代Roadster跑車揭幕活動改期至10月15日。該公司在社交媒體平臺X上更新稱：「我們一直在與當地氣象學家密切跟蹤天氣情況，但鑑於預報的惡劣天氣條件，且該活動只能在户外舉行，我們做出了改期的艱難決定。」活動仍預計在得克薩斯州麥格雷戈的SpaceX測試基地舉行。這家電動汽車製造商尚未公佈這款備受期待的Roadster的最終售價、生產時間表或客户交付日期。

重要經濟數據和事件預告

北京時間22:00 美國 8月 JOLTs職位空缺 (萬)、美國 9月 諮商會消費者信心指數

北京時間23:00 美聯儲理事鮑曼發表講話

當天時間待定 美國總統特朗普、眾議院議長約翰遜以及多家科技公司CEO就人工智能舉行會議

北京時間次日凌晨0:00 OpenAI首席執行官奧爾特曼接受CNBC採訪

北京時間次日凌晨0:40 美聯儲理事巴爾發表講話

北京時間次日凌晨1:00 2027年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比發表講話、OpenAI首席執行官奧爾特曼在OpenAI開發者大會上發表主題演講

北京時間次日凌晨1:30 2028年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆在倫敦政經學院發表講話

北京時間次日凌晨2:00 FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯在水牛城大學發表主題演講

北京時間次日凌晨3:00 美聯儲理事沃勒發表講話

北京時間次日凌晨4:30 美國截至9月25日當周 API原油庫存變動 (萬桶)、美國截至9月25日當周 API汽油庫存變動 (萬桶)