機構：智駕是物理AI應用落地最快且規模廣闊的場景，產業鏈多數環節仍具中長期配置價值

2026年9月28日，東吳證券發佈了一篇汽車行業的研究報告，報告指出，傳祺越7搭載文遠WRD3.0方案，看好智能化。

報告具體內容如下：

行情總結：本周（2026/09/21~09/27，4個交易日，漲跌幅區間為09/18收盤至09/24收盤）我們編制的智能汽車指數+4.29%，除特斯拉+1.34%，除整車-0.96%；同期標的池不加權的總市值變化分別為+3.09%、-0.70%、-0.48%。節奏上，09/21指數單日+3.20%為本周最強，09/24-0.68%為最弱。估值方面，全池PS（TTM）12.9x，處2023年以來80%分位，較上周12.4x上行0.50x；除特斯拉2.9x（33%分位）、除整車3.9x（49%分位）。個股層面，標的池41只已上市個股中12只上漲，漲幅前三為均勝電子+12.3%、千里科技+6.2%、文遠知行-W+4.8%，跌幅前三為Momenta-16.0%、易控智駕-13.9%、曹操出行-7.6%。

本周變化：本周產業變化集中在四條線。一是智駕方案與車型落地：文遠知行與廣汽傳祺聯合打造的越7於9月22日上市、預售權益價17.18萬元起，搭載WRD3.0一段式端到端方案；小鵬汽車9月22日推送XOS6.3.0，上線圖靈VLA2.0與預測世界模型；一汽-大眾ID.AURAT6激光雷達版搭載速騰聚創192線數字化激光雷達、14.99萬元起，預售訂單突破3萬台；黑芝麻智能華山A2000家族（200-1000TOPS）全面進入量產；佑駕創新發布座艙安全評估模型DFR並完成E-NCAP2026適配。二是無人化運營與出海：新石器與iMile達成戰略合作，在歐洲、拉美等推動L4級無人配送落地，全球部署RoboVan超27,000輛、覆蓋近20國300余城、累計里程超2.5億公里；嬴徹科技在申通的商用運營里程突破1.5億公里；上汽大通等四方推進5萬台換電無人物流車落地；希迪智駕礦山智能體「小元」已在15個礦山應用、單車運輸效率提升11.7%；

文遠知行入選《財富》2026改變世界的公司，車隊約3,400輛、其中Robotaxi超1,800輛。三是中報與經營數據：小馬智行上半年總收入7,050萬美元（同比+98.9%）；速騰聚創上半年總收入10.20億元（同比+30.2%）；易控智駕上半年收入5.49億元（同比-17.3%）；曹操出行收入103.40億元（同比+9.0%）；博泰車聯網上半年AI業務收入約2.09億元（同比+588.6%）；蔚來ES9累計交付突破3萬台、換電站達4,109座。四是政策與生態：市場監管總局發佈國家標準《汽車軟件質量與缺陷管理規範》（GB/T48140—

2026），並對OTA召回作出規定；華為乾崑智駕生活圈已支持120萬個停車場車位到車位；優必選發佈全球首部《人形機器人科技倫理治理白皮書》；阿里通義千問發佈Qwen-Audio-3.1系列五款語音模型並全線降價。

投資建議：我們看好智駕板塊——智駕是物理AI應用落地最快且規模廣闊的場景，產業鏈多數環節仍具中長期配置價值。

1）具備物理AI基座模型&芯片自研能力廠商：小鵬/理想/地平線機器人/Momenta等；

2）具備物理AI基座模型能力廠商：小馬智行/文遠知行/千里科技等；

3）具備模型應用+場景深耕運營能力廠商：曹操出行/如祺出行/易控智駕/希迪智駕等；

4）智駕產業鏈核心硬件環節：芯片（黑芝麻智能）+激光雷達（禾賽/速騰聚創）+底盤（耐世特/伯特利）+檢測（中國汽研）+車燈（星宇股份）+玻璃（福耀玻璃）等。