港股開市：恆指升0.18%，科指升0.29%，軟件服務全線上升，深演智能走高3.27%

華盛資訊9月28日訊，港股三大指數全線上升，截至開市，恆生指數升0.18%，報24554點；國企指數升0.36%，報8195點；恆生科技指數升0.29%，報4324點。

恆指成分股中，網易輕微上升1.71%，極兔速遞-W輕微上升1.43%，萬洲國際升1.23%，匯豐控股升0.19%；紫金礦業跌1.11%，創科實業跌1.18%，洛陽鉬業跌1.33%。

科指成分股中，騰訊音樂-SW升1.73%，網易升1.71%，地平線機器人-W輕微上升1.24%，騰訊控股升1.10%，比亞迪股份輕微下跌0.19%，華虹宏力跌0.45%，阿里巴巴-W跌0.55%，MINIMAX-W輕微下跌0.65%。

板塊方面

軟件服務全線上升，深演智能走高3.27%，壁仞科技上升2.15%，網易輕微上升1.71%，中國軟件國際輕微上升1.33%，騰訊控股輕微上升1.10%。板塊走強的核心在於AI應用與Agent商業化預期升溫，疊加龍頭中長期業績確定性改善與資金迴流共振；騰訊受微信「小微」及WorkBuddy小程序生成能力催化，並獲北水淨買入6.3億港元、連續回購支撐，壁仞則因2027年營收指引升至200億元被上調目標價，顯示軟件服務正從主題演繹轉向落地兑現。

石油與天然氣個別發展，中國海洋石油輕微上升0.94%，中國石油股份升0.90%，中國石油化工股份升0.34%，中石化煉化工程跌0.09%，中海油田服務輕微下跌0.61%。地緣擾動推升原油供應風險溢價，帶動布油重上103美元，疊加國內汽柴油每噸上調395元和385元，強化上游盈利與現金流預期；其中中國石油在油價與成品油提價催化下走強，中國石化回購549.4萬股亦印證央企估值維護，資金明顯偏向上游資源龍頭。

內險股個別發展，中國財險上升2.61%，中國人民保險集團升1.85%，眾安在線升0.79%，中國平安輕微上升0.28%，新華保險持平。內險股走強的核心在於險企由傳統承保向「保險+醫療健康管理」延伸的價值重估，市場更看重流量、醫療網絡與支付協同帶來的長期變現能力；中國平安旗下平安好醫生與北大醫療推進醫險融合及診所網絡共建，並瞄準2.53億客户健康需求，印證頭部險企正加快生態閉環構建、行業競爭轉向綜合服務能力。

有色金屬齊跌，山東黃金回落3.50%，靈寶黃金回落2.83%，紫金黃金國際回落2.17%，中國黃金國際下跌2.16%，江西銅業股份下跌2.13%。美聯儲偏鷹預期推升美元與美債收益率，現貨金失守4300美元，黃金股估值與盈利預期同步受壓；其中山東黃金下調2026年礦產金產量至36-38噸且利潤承壓，進一步印證板塊已從單純金價擾動轉向金價走弱疊加經營端承壓的雙重壓制。

光通信概念-HK個別發展，中際旭創下跌2.22%，劍橋科技輕微下跌1.90%，華虹宏力輕微下跌0.45%，京信通信平開，舜宇光學科技持平。板塊走弱核心在於美債收益率上行與美聯儲偏鷹壓制科技估值，同時市場對AI利潤向應用層遷移的預期升溫，令光通信及芯片硬件端承壓；劍橋科技回調即受AI硬件承壓拖累，華虹宏力則疊加港股通近5日減持7.53億元，反映資金對硬科技景氣兑現與估值消化更趨謹慎。

注：消息面內容由AI解讀，僅供參考，不構成投資建議或觀點，亦無法保證其準確性、完整性。

大行最新觀點

華泰證券港股策略：節日期間短期流動性或承壓

華泰證券表示，港股此前反彈的幅度和持續時間本就可能有限，上周短暫回升后市場已基本回到9月FOMC前水平；與美股相比，港股韌性偏弱主要受流動性缺口和基本面支撐不足影響。當前港股面臨外資流出及較高解禁規模帶來的流動性壓力，在港股通暫停期間成交額一度降至約1000億港元，僅為前20日均值的60%，短期流動性或仍偏緊；基本面方面，長假期間服務消費等結構性數據值得關注，但整體盈利表現平淡的趨勢或難明顯扭轉。配置上，該機構建議以紅利資產作為底倉，適度控制銀行、煤炭等股息率優勢相對A股收斂且派息率提升難度較大的板塊敞口，關注油氣等性價比更高方向；創新葯及CXO龍頭可繼續持有但彈性有限，需精選個股並注意止盈，飲料乳品等必需消費處於基本面底部右側，短期仍缺乏明顯催化。

中信證券：循環經濟迎十五五機遇 預計2030年6大產業總產值達6.6萬億元

中信證券表示，「十五五」專項規劃落地后，循環經濟被賦予資源安全、協同降碳和產業升級三重戰略定位，並提出3萬億元增量目標，行業已由單一資源節約領域發展爲5萬億元規模的產業集群；預計未來五年在政策推動和資源供給釋放帶動下，六大核心產業將持續擴容，到2030年總產值有望達6.6萬億元，較當前新增超過1.8萬億元。行業配置上，2028年前可重點關注余熱回收、工業水循環等政策驅動方向，2028年后則可留意「新三樣」固廢回收、AI智能分揀及固廢高值回收等資源與技術驅動賽道，港股市場可關注具備渠道壁壘和垂直整合能力的相關環保及資源循環利用企業。

中金公司：能源價格上漲或推動中間品出口

中金公司表示，2026年1至8月我國中間品出口繼續提速，除AI相關領域外，上游中間品出口增速回升，成為出口增長的新變量，其中化工、塑料橡膠及賤金屬等行業受益於原油價格上漲帶來的價格與成本優勢。該行指出，賤金屬行業因對電力依賴較高、我國能源結構對原油依賴較小，在油價上行背景下相較海外具備更強出口競爭力；同時，近期中美經貿磋商達成300億美元對等降税安排，對中國整體出口影響預計有限。

華泰證券A股策略：節前佈局賠率有所提升

華泰證券表示，當前A股或處於震盪修復階段，前期調整已釋放較多估值及交易風險，結合歷史上節前回撤后復市修復概率較高，持股過節的性價比有所改善，但鑑於假期內美國就業及PMI等數據或集中公佈，配置上宜轉向盈利確定性較高、估值消化較充分的方向；行業方面，科技板塊可優先關注光通信、PCB及部分國產算力龍頭，降低對盈利下修及純主題品種的暴露，同時關注低配且價差改善的化工和造紙鏈，並以紅利資產作為組合穩定器，整體上節前應保留基本面較強的核心倉位，適度壓縮高波動交易倉位，持股結構重要性高於總倉位。

華泰證券：北京828細則樹立城市標準 建議在地產板塊充分調整后把握結構性投資機會

華泰證券表示，北京於9月24日出台落實商品住房銷售制度改革的實施意見，成為「828新政」后首個發佈現房銷售制度細則的城市，內容涵蓋加強預售管理、有序實施現房銷售、推行主辦銀行制度、完善住房信貸管理、優化土地供應及規範市場秩序等六方面；該行認為，北京細則較中央文件更具可執行性，也為其他城市后續出臺配套政策提供參考，房地產銷售制度改革或將重構房企商業模式，在板塊充分調整后可關注地產行業的結構性機會，但仍需留意政策波動、樓市量價修復不及預期及部分房企經營風險。

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