這21家中國公司，2026上半年IP衍生收入過億 | 文創潮

（來源：三文娛）

泡泡瑪特、布魯可、TOP TOY、B站、九木雜物社、閲文、創源、奧飛、凱知樂、銅師傅、奇夢島、小芒、柔造、卡淘、實豐…

今天（9月22日）， 奇夢島發佈上一季度與財年業績。按此推算，2026上半年，其營業收入約2.92億元。各IP中，WAKUKU（哇庫庫）、SIINONO、ZIYULI上半年分別創收1.5億、6055.1萬、2713.7萬元。

截至2026年6月，奇夢島的IP矩陣已擴展至22個，包括13個自有IP和9個獨家授權IP。本季度它推出YONNNA、IMPOPO PIX、FLUFFY LILI、小嗷等新IP，覆蓋酷萌、可愛、時尚等多元風格。

奇夢島持續推動潮玩IP的產品擴展和生活方式融合，比如SIINONO與元氣森林推出聯名限定白桃味氣泡水。文商體旅融合方面，奇夢島為世界人形機器人運動會設計了官方吉祥物「智寶」WAKUKU，並第二次成為中國網球公開賽合作伙伴，在香港與珠江船務聯合打造首個IP沉浸式主題遊船樂園——「奇夢香港WAKUKU號」（首航定於10月1日）。

用户觸達方面，奇夢島目前已在4個核心城市運營7家直營品牌形象店，在6個城市運營25臺機器人商店，還舉辦了上海PRISMA新嘉中心和杭州大廈等快閃。

文創潮注意到，根據各家披露的數字統計，2026上半年在玩具潮玩/IP衍生品方面收入超過億元的中國公司，已有21家。它們分別是：泡泡瑪特、布魯可、 TOP TOY、B站、九木雜物社、閲文、創源股份、奧飛娛樂、凱知樂、銅師傅、奇夢島、小芒電商、美力時、美樂雅、星輝娛樂、高樂股份、彩星玩具、柔造、卡淘、華立科技、實豐文化。

其中，泡泡瑪特、閲文、奧飛、奇夢島、小芒等主打原創IP，更多的公司則主要經營生產製造或銷售流通。

我們能看到一個相當「殘酷」的現實：泡泡瑪特的營收相當於其他20家總和的兩倍，而且這21家都有自己的難關要衝——泡泡瑪特要用越來越亮眼的成績迴應投資人的期許，另20家也分別要找到自己的壁壘。

比如TOP TOY雖然實現9.85億元收入、同比增長32.7%，但門店擴張與IP開發投入導致經營虧損；銅師傅上市后發佈的首份財報，也因為線下激進擴張淨利暴跌95.8%；凱知樂、高樂股份等等探索了許多方向，依然虧損。

與此同時，部分廠商在自己擅長的品類賽道實現更好的盈利表現，比如奧飛娛樂上半年淨利潤同比增370.7%，布魯可上半年實現營收和淨利潤雙重增長，老牌玩具代工廠美力時、零售渠道九木雜物社等成功扭虧為盈。

泡泡瑪特/TOP TOY：中國潮玩成長的煩惱

泡泡瑪特上半年實現收益171.73億元人民幣，同比增長23.8%；經調整后淨利潤51.56億元，同比增長9.5%，利潤增速明顯低於收入增速。

核心原因在於海外高毛利地區收入佔比從36.3%下降至29%，疊加原材料成本上漲，致使整體毛利率下滑0.6個百分點至69.7%，同時銷售及行政開支因全球門店擴張（淨增46家至676家）和員工人數增長（銷售員工增至9734人）而剛性上升，租賃及人力成本分別增長43.3%和45.7%，侵蝕利潤空間。

作為行業的絕對龍頭，泡泡瑪特如今的體量放在全球也是僅次於樂高，億級IP已有多個。

不過，它的表現沒能讓投資者滿意，最近一年市值從4000億跌到2000億。

泡泡瑪特面臨的困境，某種程度上也是整個中國潮玩行業成長的煩惱：一是LABUBU之類角色IP，在社交媒體引爆話題之后如何更上一層樓；二是作為中國文創領域的公司，如何征戰全球市場。

上半年泡泡瑪特為THE MONSTERS（LABUBU）推動了不少營銷舉措，最大重點是4月開始推出的世界盃聯名，隨后LABUBU參與世界盃官方歌曲的MV錄製，並先后亮相賽事的開幕式和閉幕式。

這些投入的回報並沒有達到預期效果，IP半年收入44.54億元，仍是泡泡瑪特最賺錢的IP，但與去年在全球掀起熱潮相比，下滑了7.5%；比起去年下半年，更是跌去大半。

甚至，SKULLPANDA與孩之寶動畫IP《小馬寶莉》的聯名產品銷售額超6億元，是泡泡瑪特上半年最熱銷的產品。這是否意味着連泡泡瑪特的潮玩IP都必須借力於迪士尼、孩之寶等老牌大廠的內容？

與此同時，泡泡瑪特的出海也在交學費，上半年其海外營收同比下滑約10.67%，存貨周轉天數更是從2025年末的123天猛增到2026年6月末的201天，周轉效率明顯惡化，主因是海外市場擴張的前置備貨。

其中，泡泡瑪特以美國為核心的美洲市場，上半年門店數量淨增22家（增幅30%），整體營收卻下滑了16.5%，與北美市場大盤的+17%形成鮮明對比。主因是官方渠道銷售收入同比接近腰斬（降幅44.6%）、其他線上渠道下降八成）。

甚至，匯率波動還導致上半年泡泡瑪特錄得匯兌損失7.2億元，而去年同期為匯兌收益1.2億，對利潤產生較大影響。

核心IP並非自有原創的TOP TOY，同樣面臨煩惱。

TOP TOY曾經的主要商業模式是吸引加盟商，這在很多消費品行業都相當有效，誕生了不少萬店連鎖品牌，但它並不能很好地適用於非剛需的IP衍生領域。

財報顯示，TOP TOY在加盟商渠道的收益有些「雞肋」。經過幾年發展后，TOP TOY選擇了加碼自有IP和自營渠道。

加碼自營的另一面，是自行承擔成本。

2025年TOP TOY的團隊人員成本、租賃與物流等開支激增，2026上半年它的收入增長但經營虧損7234萬元（去年同期為盈利5103萬），主要原因是門店擴張帶來的銷售費用增加、IP開發投入，以及因2025年戰略融資發行優先股所產生的贖回負債公允價值變動非現金虧損等因素影響。

2026上半年，TOP TOY實現總GMV 13.32億元，其中中國內地門店貢獻8.96億元，同比增長約12.6%，交易總量和SKU銷量同步增長，但平均客單價和平均售價略有下降；海外門店貢獻0.62億元，線上渠道貢獻1.67億元，其他渠道貢獻2.07億元。

IP生態方面，目前TOP TOY自有IP總量突破30個，收入表現最好的是2025年7月完成收購的「糯米兒」，去年其GMV已經突破2億元，「yuy玉」今年落地的杭州快閃單月GMV超1500萬元。

除了外部收購和簽約，TOP TOY也將增長寄希望於明星營銷：今年4月它官宣趙露思為全球品牌代言人，併爲代言人專屬打造新IP「SISI」，設定是逃離玻璃城堡的玫瑰少女，目前在小紅書已積累超2萬粉絲。

7月，TOP TOY官宣了兩個新的治癒系IP「懟堆堆」和「芭薩卡」，前者推出早安系列毛絨盲盒，寓意把煩惱丟在昨天，迎接早晨的小確幸；后者設定是來自北方極寒森林的神祕族群，並推出「最喜歡的事很開心」系列毛絨盲盒。

布魯可、奧飛、星輝娛樂、柔造、九木雜物社：深耕賽道

布魯可2026上半年實現了營收與利潤的雙重增長，總收入達17.76億元，同比增長32.7%，經調整利潤與期內利潤也分別實現了25.1%和30.5%的同比增長。

布魯可選擇的路徑是聚焦拼搭玩具品類，依託於日本和美國經典IP收穫市場，內部則以產品研發為核心，上半年的研發支出達1.31億元，佔總收入7.4%，研發團隊佔員工總數超六成。

IP矩陣方面，布魯可已有75個授權IP，包括龍與地下城、福特、賽博朋克2077、玩具總動員、瘋狂動物城、星球大戰、DC英雄、速度與激情、聖鬥士星矢、哥斯拉、洛克人等；自有IP數量為2個。

收入層面，《變形金剛》《奧特曼》《假面騎士》位列布魯可最暢銷IP前三，上半年分別貢獻收入6.19億元、3.82億元和1.97億元；《英雄無限》《火影忍者》《侏羅紀世界》緊隨其后，分別貢獻0.61億元、0.59億元和0.59億元。

產品策略上，布魯可推出了426個SKU，其中158個面向6歲以下年齡段，1300個面向6-16歲，393個面向16歲以上。16歲以上年齡段產品的收入佔比從14.8%增加至25%，成人玩家市場優勢在擴大。

布魯可孵化了拼搭角色類玩具的「自然集」、「綺遇記」等新系列的孵化，不過目前重點依靠9.9元下沉價格帶的產品獲取新用户，上半年該價格帶產品銷售收入達到人民幣3.47億元，佔總收入的19.5%，這也導致公司毛利率繼續下滑，從兩年前的53%下降至44%。

渠道方面，布魯可上半年的線下經銷收入15.92億元，佔總收入89.7%，線下增量幾乎全部由經銷網絡驅動。

全球化佈局方面，布魯可上半年海外市場更是激增228.5%至3.66億元，美國與印尼成為前兩大市場，公司通過提升滲透率與本地化運營策略（如參與國際展會、聯動本地KOL）推動海外銷售。

在用户生態與品牌建設上，公司深化BFC（布魯可積木人創作者社區）賽事體系，社區覆蓋17個國家及地區，通過線上線下互動與海外售后服務體系建設，鞏固全球用户粘性、打造品牌聲量。

奧飛娛樂2026上半年營業收入13.32億元，同比增長11.13%；歸母淨利潤達1.74億元，同比暴增370.7%；扣除非經常性損益后淨利潤為5125.85萬元，同比增長55.8%，主營業務盈利能力穩步修復。

奧飛娛樂的玩具銷售板塊，2026上半年實現營業收入5.1465億元，同比增長12.13%，毛利率39.58%，保持穩定微增。集團的經營策略以"產品驅動"為核心，搭建"入門款引流、中高端產品盈利、系列化持續運營"的產品體系；以"奧迪雙鑽""維思積木"雙品牌雙線發力。

自有IP玩具產品線方面，《超級飛俠》推出百變美食派對、四軸無人機、咘咘奔居家系列等創新品類，打造超級控制塔等模塊化場景組件；《鎧甲勇士》推出鎧拼Z、鎧潮等年輕化潮玩系列，推動傳統垂類IP輕量化、潮流化突破；《颶風戰魂》依託WSA全球陀螺賽事及線下推廣活動持續放大IP聲量，聯動QQ飛車落地線下實景競速賽事。

外部IP合作玩具產品線方面，《變形金剛》持續迭代AAE超可動人偶體系，推出AAC及AAP產品系列；《小馬寶莉》上線布里茲魔法瓶系列等新品，深耕女性用户市場。

維思積木從美國首發覆蓋歐洲等全球市場，推出Seren四季系列、Miniature Mile系列，聯動《刺客信條》IP推出寒鴉號史詩戰艦版等產品。

奧飛娛樂的潮玩業務2026上半年在推進戰略轉型升級，"玩點無限"正在從"專注疊疊樂"的產品品牌升級為"構建小顆粒潮流衍生品體系"的生活方式平臺，已與米哈遊、網易、騰訊、疊紙心意等知名企業達成深度合作，推出盲盒、疊疊樂、糖果粒等品類產品。

此外，奧飛娛樂的潮玩業務板塊，上半年亮相了原創藝術家品牌"miemie world"，已簽約"SUSUMI"、"DUDU WORLD"、"T BABY"、"PADDI BABE" 多款原創IP，亮相泰國ACF國際展會，完成品牌首輪海外公開展示，"SUSUMI"首彈產品8月正式上市發售。

奧飛娛樂潮玩廠牌"miemie world"的部分IP

奧飛娛樂財報提及，潮玩業務下半年將圍繞產品、營銷、渠道、市場四維度推進：

產品線分層精細化運營，完善多梯度價格矩陣；

構建"內容種草賦能、精準投放放大聲量、直播場景閉環承接"的一體化鏈路；

深耕主流電商平臺，實現多渠道協同增效；

推進海外展會、品牌快閃等線下場景化品牌傳播。

與布魯可和奧飛的戰略相似的，還有星輝娛樂等老牌玩具廠商。

星輝娛樂2026上半年營收5.17億元，同比減少54.43%；歸母淨利潤9246.9萬元，同比下滑40.36%。2025年10月，它剝離了足球俱樂部業務，如果剔除該業務影響，上半年的淨利潤同比增長85.87%。

星輝娛樂的玩具業務，以車模玩具為核心，上半年實現營收1.83億元，淨利3495.98萬元，較上年同期增長5.90%。

上半年，星輝娛樂推出了保時捷963LMDh遙控車、奔馳G63合金車、奔馳F1W16EPerformance拼裝遙控車等玩具新品。下半年，它將陸續推進奔馳AMGG63遙控車（W465）、布加迪Tourbillon遙控車、蘭博基尼Fenomeno遙控車以及智能太空變形系列等新品的研發上市。

IP方面，星輝娛樂新增國產高端標杆車企比亞迪仰望U9X跑車授權，以及奧迪F1、RacingbullsF1等多項國際車企IP授權，形成國產高端IP與國際頂級IP互補的產品格局。

分地區來看，星輝娛樂的境內玩具業務實現營收5741.26萬元，同比增長34.99%，佔玩具總營收的31.3%；境外玩具業務營收1.26億元，同比下滑20.65%，佔玩具總營收的68.7%。

上市公司漢儀股份今年投資的柔造（千奇造物），不僅與許多影視、動漫、遊戲IP官方合作成為周邊供應商，還重點開拓了C端用户，表示「支持各大平臺一件代發 低至2.5元/單」。

漢儀股份披露柔造2026上半年營收1.44億元，淨利潤2411.72萬，其業績增長一方面來自產能與交付效率提升，通過工廠搬遷與自動化改造，訂單交付周期大幅縮短；另一方面源自海外業務的爆發式增長，且海外訂單客單價高、毛利率高。

漢儀股份表示柔造已覆蓋400余款產品，自有廠房及數百台專用設備，可拆解每日數萬筆碎片化、多品類定製訂單，柔造小程序擁有數百萬註冊用户，覆蓋國內大部分年輕二次元群體，且復購率高。

晨光股份披露，九木雜物社2026上半年營業收入8.76億元，同比增長16%，實現了盈虧平衡，雖然盈利的體量尚小，但公司看好其發展。

九木雜物社圍繞「門店升級、潮玩陣地打造、主題快閃營銷、IP與產品 品類拓展、會員深度營運及線上渠道建設」等多個維度系統化部署、協同發力，上半年的IP類產品資源投入和銷售佔比提升，晨光系產品和自有品牌的佔比提升。

閲文/小芒：佈局IP衍生品多年的版權方

在《50+影視與出版上市公司，爭做「IP運營」》一文中，文創潮提到，2026上半年的影視行業上市公司有超半數虧損，包括愛奇藝、儒意電影、貓眼娛樂等等，出版和網絡文學相關上市公司也有大批出現不同程度的虧損，包括中文在線、掌閲、平治信息、世紀天鴻、果麥文化、榮信文化等。

有超過50家影視與出版等文化娛樂「內容」上市公司 ，在半年業績報告着重提及「IP運營」或「IP衍生品」或相近字眼。它們紛紛尋求業務轉型，加速構建「內容—商品—體驗」一體化商業生態，想通過影遊聯動、沉浸式體驗、文旅融合、衍生品開發等多觸點聯動，實現IP價值的全域釋放與長效增值。

其中已經取得較好成績的，包括閲文集團和芒果超媒（小芒電商）等。

2026上半年，閲文IP衍生品業務實現GMV達到7.8億元，同比提升60%。

資料顯示，閲文IP衍生品於2024年推出衍生品品牌「閲文好物」並取得了突破性進展，后迅速在2025年實現GMV突破11億元，一年出品200+自研產品、涵蓋卡牌毛絨金鈔等熱門周邊品類，還持續完善直營和分銷渠道，構建電商矩陣並且在全國十大核心城市拓展線下自營門店。

2026上半年，閲文在產品方向持續深耕高頻復購的「輕軟周」賽道，拓展毛絨、生活周邊、貴金屬等新品類，推動「閲文好物」進入國漫衍生品第一梯隊。

渠道端，閲文好物進一步構建和強化自營線上渠道，優化線下門店網絡，深化與渠道夥伴的合作關係。同時加強動銷與供應鏈管理，優化庫存周轉效率。

618期間，閲文好物線上旗艦店GMV猛增359%。暑期BW展會，現場GMV同比大漲84%。1至7月，線下快閃活動GMV同比增長203%。

運營端則圍繞IP角色進行粉絲互動，如《全職高手》葉修生日「榮光巡禮」四城快閃，《一人之下》「異人男團」以偶像化運營破圈。

生態端海外渠道落地，首個全球潮玩集合店在新加坡開業，《詭祕之主》海外獨立站部分產品上線即售罄。

芒果超媒上半年實現營業收入61.94億元，同比增長3.86%；歸母淨利潤2.02億元，同比下降73.58%。利潤承壓的原因主要在會員收入下滑、內容成本的剛性支出、投資標的的公允價值變動三個方面。

定位由2025年的"IP商業化探索者"升級為"情緒經濟引領者"后的小芒電商，繼2025年首次實現扭虧為盈后，今年繼續保持盈利，上半年GMV達92億元，營收2.8億元，同比增長47%；淨利潤838萬，同比大漲6倍。

小芒電商的盈利，得益於IP擴容+品類優化。上半年其卡牌業務品質升級，毛絨品類持續突破，藝人專輯、藝人新媒體IP等新品類收入佔比穩步提升，目前也在佈局AI毛絨等智能潮玩產品。

創源股份、凱知樂、彩星玩具、美力時：轉型與承壓

我們再來看看在IP衍生品的道路上奮力前行但虧損或剛剛扭虧的幾家。

創源股份2026上半年實現營業收入10.82億元，同比增長8.62%，文化創意與運動健康兩大業務均衡增長；但歸母淨利潤由盈轉虧至-1052.58萬元，同比驟降121.14%。

主要原因是期間費用大幅攀升31.68%至3.42億元，其中銷售費用因運動健康業務加大品牌推廣增支24.77%，財務費用受匯兌收益減少拖累顯著上升，管理及研發費用亦因新辦公樓折舊與人員擴編而增加。

其中，文化創意板塊實現收入7.05億元，同比增長6.16%。

2025年，創源股份成立國內文創事業部，目前採用「IP+科技」雙輪驅動模式，重點佈局IP文創、祈福文創兩大業務板塊，同時嘗試智能玩具業務，目前該業務進入迭代優化階段。

創源股份已與天絡行、酷樂潮玩等達成戰略合作與收購，尋求IP運營、產品創新與渠道拓展的突破。祈福文創業務則聚焦傳統文化場景化開發，並與知名文化景區合作構建多元文化IP的產品矩陣。

兒童玩具品牌運營商凱知樂2026上半年實現營業收入4.5億元人民幣，同比增長6.5%，同時期內虧損從去年同期的6759萬元大幅收窄至1360萬元，降幅達79.9%，毛利率也從29.9%提升至34.7%，整體經營狀況顯著改善，但尚未扭虧。

改善的核心驅動力在於玩具業務的戰略轉型：凱知樂表示深度綁定全球頂級IP寶可夢，自2025年底起在主要零售網點鋪設寶可夢專屬專區，同時在多個城市開設官方卡牌道館，切入集換式卡牌（TCG）賽道。

產品組合方面，凱知樂強調持續引入高利潤率品牌，加強高需求品類佈局，緩解零售折扣對利潤的侵蝕，同時表示將加速孵化AuNainBleu等自有IP及Picit等創新品牌，多元化產品組合。

渠道方面，目前凱知樂的自營零售渠道共有407個銷售點（包括零售店及寄售專櫃），2025年同期是470個。

彩星玩具上半年全球營業額為1.86億港元（約合人民幣1.59億元），與去年同期持平，其中超凡恐龍戰隊系列分銷範圍擴大抵銷了奇蹟少女、怪獸宇宙及忍者神龜的下降；毛利率由43%升至58%，主因是獲得美國關税退税及撥回港幣1200萬港元，加上停產產品清貨成本略降。最終股東應占淨虧損收窄為1800萬港元，去年同期虧損2600萬港元。

分地區來看，美國市場仍是彩星玩具的絕對主力，收入同比增長8%至1.42億港元，佔比從70.9%提升至76.3%，主要受益於超凡恐龍戰隊系列分銷範圍的擴大，成功抵銷了其他系列的下滑。

貢獻第二的歐洲市場收入小幅下降6.6%至2929.1萬港元，佔比略降至15.7%；其他地區（美洲除美國外的國家） 收入鋭減57.3%，佔比從10.9%降至4.6%，是拖累整體持平的主要因素；香港以外其他亞太地區增長強勁，營收同比增長133.8%至581.6萬港元。

2026年是彩星玩具的一個過渡年。去年它已確認與Viacom的「忍者神龜」特許經營協議將在今年底到期后不再續簽，雙方將近40年的合作關係宣告結束。

產品方面，彩星玩具去年秋季推出以兒童為目標客群的「Mighty Morphin Power Rangers: Re-Ignition」玩具產品系列，今年夏季推出全新的第二季動作人偶、收藏品、可組合 Zords 及角色扮演配件。目前正積極開發第三季的產品，側重收藏家產品，涵蓋「超凡恐龍戰隊」產品系列作品。

下半年，現有系列持續出貨，並將推出「地城爬行者卡爾」（基於暢銷小説、面向收藏家）和「巴黎與狗狗」（以帕麗斯·希爾頓為靈感、面向5-8歲兒童）兩大新品牌，並開始付運《哥斯拉與金剛：超新星》電影首批產品，且七月起再獲1100萬元退税，預期帶動業務增長。

玩具生產大廠美力時上半年綜合收入達3.05億港元（約合人民幣2.61億元），同比增長28.2%，主要受益於美國新主要客户貢獻、新產品系列成功推出及銷售渠道改善，同時原設備製造業務的銷售增長和盈利能力提升也進一步擴寬了客户基礎。

期內股東應占溢利由去年同期虧損1224萬港元轉盈至約490萬港元（約合人民幣419.5萬元），實現140%的扭虧為盈，得益於原設備製造銷售額增加及成本控制措施有效，營運開支因節約、自動化和減員而下降。

2026上半年，美力時提升品類滲透，推動原設備製造、原品牌製造（如「MightFleet」及「Powershots」）和原設計製造授權品牌（如「SpongeBob Square Pants」及「CAT」）錄得銷售增長，抵銷了部分其他產品線跌幅。

同時通過客户導向創新和售后支援應對市場變化，並聚焦北美及歐洲客户忠誠度、優化產品組合與庫存管理，持續推出新品牌「Powershots」及加強核心品牌營銷活動。

美樂雅、華立科技、卡淘：老賽道面臨新挑戰

主打熒光玩具的美樂雅，營業收入為2.35億元，較去年同期增長11.85%，歸母淨利潤為514.57萬，較去年同期下滑68.04%

營收增長主要是因為公司持續拓展海外市場，外銷收入增加。

美樂雅的產品主要出口北美、歐盟等地區，核心客户包括 Disney、Walmart、MICHAELS、TESCO 等大型連鎖超市及利豐集團、RMS、Toysmith 等貿易龍頭企業，訂單量持續增加。

淨利潤下降系匯兌損失導致財務費用大幅增加,以及海外子公司補貼收益較上年同期減少 94.13%等因素疊加導致盈利水平階段性下降。

按區域劃分，境外銷售收入2.3億元，同比增加12.17%，毛利率下滑1.8%至23.5%；境內銷售收入519.36萬元，同比下滑0.6%，毛利率增加至11.21%。佔總營收的比重分別為97.8%和2.2%。

在遊藝機渠道售賣卡牌的華立科技，上半年實現營業收入3.34億元，同比下滑30.59%；歸母淨利潤-1.09億元，同比由盈轉虧。

其中，主要產品是卡牌的動漫IP衍生產品板塊，銷售收入1.19億元，同比減少28.20%，為近五年來首次出現下滑，公司指出卡牌類產品受消費意願波動影響明顯。

近期，華立科技在原有動漫、遊戲IP的基礎上，切入體育IP尋求增量，推出新品《NBA超級全明星》，覆蓋30支NBA球隊、超180位實名球星，並融合線下互動體驗、實體球星卡收集、小程序數據綁定與角色養成，構建「收集—養成—對戰—遊玩」一體化體驗。

此外，華立科技2025年收購的卡牌與潮玩設計公司PlayLab，今年上線了三國幻戰TCG萌將掛包系列以及「錦囊妙計」第二彈產品。

2026上半年卡淘的收入同比增長23%，達到1.23億元；淨利潤則同比下滑26%，剩下897萬元。

卡淘上半年在用户運營與行業合作層面的動作都不少，比如舉辦卡淘嘉年華和多個城市的卡淘周末集，DAKA攜手國際米蘭足球俱樂部和克羅地亞國家足球隊推出官方球星卡、舉辦尤文圖斯傳奇球星馬爾基西奧的籤售會、簽約中國板式網球運動員張博厚（在2025年創下亞洲最高排名），等等。

卡淘還在尋求逐漸打破「球星卡交易網站」的形態約束，2月上線一項針對評級卡的專業倉儲與交易服務「卡淘Vault」，同時完善會員積分體系；6至7月在上海落地線下快閃店；平臺自身也往明星小卡、《寶可夢》TCG等球星卡以外的產品類型延伸。

銅師傅、實豐文化：切入新賽道，利潤鋭減

今年3月剛敲鍾的銅師傅，發佈上市后首份業績報告：受益於線下直營店數量擴張及代銷網絡的持續拓展，2026上半年實現營業收入3.415億元，同比增長10.8%；但收入增長並未帶來利潤提升，期內淨利潤從去年同期的3024萬元驟降至僅128萬元，同比暴跌95.8%，經調整淨利潤也下降了61%至1670萬元。

利潤崩塌主要因線下直營店快速擴張（同比淨增55家），帶動門店銷售人員薪酬、租金及裝修攤銷等銷售及營銷開支大幅同比增長71.2%；同時產能擴張及生產線升級帶來階段性成本上升、持續加大研發投入以及上市募集資金港元結匯產生的匯兌損失等多重因素共同影響。

顯然，當前銅師傅處於「以利潤換空間」的擴張陣痛期，管理層的邏輯是先把門店網絡和產能骨架搭起來，待新開門店逐步渡過培育期、新產線產能利用率提升帶來規模效應后，相關固定成本將逐步消化。

分產品來看，核心的銅質文創產品貢獻了96.2%的收入，銅質擺件收入從2.678億元增至3.051億元，依然是絕對主力，但公司正積極拓展銀質、黃金及塑膠潮玩等新材質品類以期逐步降低對銅材的依賴。

在產品戰略上，銅師傅維持「原創為本，IP授權為輔」的方針，上半年新推出368個SKU，其中原創143個，代表系列包括「齊天大聖」、「貔貅」等傳統題材。上半年集團前五大熱銷系列產品（包括葫蘆系列、大聖系列、凡人修仙傳系列等）均以原創產品為主。

聯名及IP授權共225個，目前已獲得《大話西遊》《劍來》《蜘蛛俠》《復仇者聯盟》等知名影視IP授權，並與陝公曆史博物館、甘肅省博物館簽訂聯名協議，覆蓋不同價格帶及消費場景。近日，它還上線了凡人修仙傳第二波新品。

從渠道端來看，線上銷售一直是銅師傅的主要渠道，線下渠道也在快速擴張，截至6月30日及8月28日，公司直營店總數分別為65家及72家，分佈在全國19個省、自治區及直轄市的主要城市。線下直營店的快速擴張有效帶動直銷渠道收入增長，上半年的直銷渠道收入達2.7億元，同比增長13.6%。

此外，銅師傅與OLE、山姆、胖東來等高端商超簽訂合作協議，並與武當山等文旅機構開展聯名開發合作模式，與Bilibili、萬維貓動畫、閲文集團開展銷售合作，帶動代銷收入由去年同期的1440萬增長至2240萬元。

在AI玩具領域大力投入的實豐文化，上半年實現營業收入2.12億元，同比增長11.83%；歸母淨利潤308.52萬元，同比下滑26.09%。

實豐有玩具、遊戲及新能源三大核心業務，玩具品種達1000多種，形成「AI 智能電動玩具、IP動漫衍生品玩具、潮流玩具」三大主要產品線。上半年玩具業務實現營收1.03億元，同比下滑9.08%。

玩具業務按地區看，境內收入4857.9萬元，佔玩具業務營收比重為47.3%；境外主要是北美和歐洲的營收貢獻最大，其次是亞洲、大洋洲和南美洲。

AI玩具方面，2026年5月，實豐文化推出針對3-10歲的「麥克AI飛飛兔」，眼部升級為電子屏可切換表情，胡蘿卜改為麥克風可開啟演唱模式，並聯動喜馬拉雅、貝瓦兒歌提供內容；8月推出兒童智能穿戴設備「AI守護星」，無屏設計，支持一鍵通話、定位及AI拍學、問答功能。

潮玩方面，公司已獲得寶可夢、迪士尼（冰雪奇緣、玩具總動員、瘋狂動物城、怪獸大學等）、海綿寶寶、蛋仔派對、超級飛俠、熊熊樂園、喜羊羊與灰太狼、小劉鴨、乖巧寶寶、萌二、奇魔豬、小熊蟲、豬小屁等IP授權，IP版圖包括動漫、手遊、潮玩文創等多個賽道。

產品方面，核心創新品類光動系列盲盒，採用「遇光可動」的設計打破傳統盲盒的靜態玩法；同時打造專屬IP鍵帽產品，融合潮流與實用性。此外，公司推出電動玩具系列，進一步豐富動態IP潮玩的產品體系。

2025年12月和2026年4月，實豐文化旗下負責AI玩具業務的實豐智能兩次獲得粵財產投基金的注資，合計融資1億元，估值3億。

2026上半年，實豐文化主打「兒童早教陪伴機器人」領域的智能玩具業務，實現收入1181.91萬元，此外其潮流玩具、電動/遙控玩具、積木玩具分別實現收入2593.37萬、2374.16萬、1017.87萬元。