債券收益率飆升標誌着長達十年的TINA時代的結束

隨着全球債券收益率飆升至歷史正常水平，股票「別無選擇」或TINA的時代似乎已經消亡。

根據貝萊德投資研究所的數據，目前約84%的固定收益資產收益率超過4%。這標誌着后金融危機時代（大約2010年至2021年）的顯着逆轉，當時央行政策壓低了利率，並將收益率高於4%的債券份額拉低至約20%。

在這種異常低利率的環境下，追求收入的投資者在很大程度上被迫進入股票（SPY）（DIA）（QQQ）或高收益新興市場債券（HYEM）（EMHY）以尋求回報。

現在，這些更高的收益率分佈在更廣泛和更安全的資產類別中，包括核心政府債券（TLT）（SHY）（ZROZ），美國抵押貸款支持證券（MBB）（VMBS）和全球投資級信貸（AGGG），使固定收益重新成為股票市場的可行，低風險替代品。

本周凸顯了市場的戲劇性轉變，30年期美國國債收益率（US30 Y）飆升至2004年以來的最高水平，10年期國債收益率（US10 Y）創下19年新高。這些舉措在很大程度上是由新的通脹擔憂、對聯邦赤字上升的擔憂以及對美聯儲進一步加息的預期不斷增加推動的。

蘭斯·羅伯茨